Hvordan Warren Buffett brukte sannsynlighetsanalyse for å lykkes med investeringen

Warren Buffett vurderer ett grunnleggende prinsipp, elementær sannsynlighet, kjernen i investeringsfilosofien. Fra å selge papirer til å drive Berkshire Hathaway med en milliard dollar, har han lyktes med å utnytte eiendelene sine tiår etter tiår, og samlet en armada av velstående produserende selskaper.

Ved å kombinere dette med en logisk forståelse av forretningsdrift og en verdiorientering lært av Benjamin Graham, er Buffett uten tvil en av de beste - og mest kjente - investorene gjennom tidene.

Verdiinvestering og lønnsomhetsduo

Det er en rekke investeringsstiler å velge mellom. Warren Buffett har blitt kjent som en av de villeste investorene ved å bruke en enkel tilnærming. Buffets elementære sannsynlighetstilnærming holder investeringsanalysen enkel: Han fokuserer på transparente selskaper med en bred vollgrav som er lett å forstå og logisk i deres fremgang.

Buffett er imidlertid også kjent for sin dyptverdige tilnærming som han perfeksjonerte gjennom studiet og arbeidet med Benjamin Graham. Hans verdi-tilnærming kombinert med en forenklet forståelse av selskaper begrenser det investerbare universet for Berkshires portefølje til selskaper med lav P / Es, høy kontantstrøm og vedvarende inntjening.

Sammenløpet av hans investeringsstil har også hjulpet ham med å identifisere vinnere og tapere blant nye trender. Et eksempel er den grønne teknologisektoren der Buffett åpent har kunngjort at han har en høy kapasitet for nye investeringer. Sektoren vokser stort sett over hele verden med over 60% av nye energiinvesteringer som kommer fra green tech. Fra juni 2018 har Buffetts eierandel i sektoren stort sett vært gjennom datterselskapet Berkshire Hathaway Energy, men det er sannsynlig at han også vil øke denne sektoren i aksjeporteføljen.

Kombinere sannsynlighetsmodellering med investeringsstrategien "Moat"

Det tok Warren Buffet litt tid å utvikle den rette investeringsfilosofien for ham, men når han gjorde det, holdt han seg til prinsippene. Per definisjon genererer selskaper med et holdbart konkurransefortrinn en meravkastning på kapitalen og deres konkurransefortrinn fungerer som en vollgrav rundt et slott. "Vollgraven" sikrer kontinuiteten til meravkastning på kapital for selskapet fordi det reduserer sannsynligheten for at en konkurrent spiser seg inn i selskapets lønnsomhet.

Buffetts begynnelse med "Stable-Boy Selection"

Warren Buffett begynte å bruke sannsynlighet for analyse som gutt. Han tenkte ut et tipsark som ble kalt “stabile guttevalg” som han solgte for 25 cent ark. Arket inneholdt historisk informasjon om hester, racerbaner, været på løpsdagen og instruksjoner om hvordan du analyserer dataene. For eksempel, hvis en hest hadde vunnet fire av fem løp på et bestemt løpebane på solfylte dager, og hvis et løp skulle avholdes på samme løpebane på en solrik dag, er den historiske sjansen for at hesten vant løpet ville være 80%.

Sannsynlighetsanalyse med "Business Grapevine" -metoden

Som ung brukte Buffett kvantitativ sannsynlighetsanalyse sammen med "scuttlebutt investing" eller "the business grapevine" -metoden som han lærte av en av mentorene hans Philip Fisher for å samle informasjon om mulige investeringer.

Buffett brukte denne metoden i 1963 for å avgjøre om han skulle legge penger i American Express (AXP). Aksjen hadde blitt slått av nyheter AmEx måtte dekke falske lån tatt opp mot AmEx-kreditt ved bruk av salatoljeforsyninger som sikkerhet.

Buffett gikk til gatene - eller rettere sagt, han sto bak kassebordet på et par restauranter - for å se om enkeltpersoner ville slutte å bruke AmEx på grunn av skandalen. Han konkluderte med at manien til Wall Street ikke hadde blitt overført til Main Street, og sannsynligheten for et løp var ganske lav.

Han begrunnet også at selv om selskapet betalte for tapet, overskred det fremtidige inntjeningsevne langt over den lave verdsettelsen, så han kjøpte aksjer verdt en betydelig del av sin partnerskapsportefølje, og ga kjekk avkastning og solgte den i løpet av et par år. Gjennom årene har imidlertid Buffett fortsatt å ha American Express som en del av Berkshire Hathaways portefølje.

The One Billion Dollar Coca-Cola Bet

I 1988 kjøpte Buffett en verdi av 1 milliard dollar Coca-Cola (KO). Buffett begrunnet at med nesten 100 år med forretningsresultater, ga Coca-Colas frekvensfordeling av forretningsdata solid grunnlag for analyse. Selskapet hadde generert kapitalavkastning over gjennomsnittet i de fleste av sine driftsår, hadde aldri pådratt seg et tap og postet en misunnelsesverdig og jevn resultatutvikling.

Positiv nyutvikling, som ledelse av Robert Goizueta som snurret ut ikke-tilknyttede virksomheter, reinvestering i den overpresterende sirupvirksomheten og tilbakekjøp av selskapets aksjer ga Buffett tillit til at selskapet vil fortsette å generere meravkastning på kapital. I tillegg åpnet markedene utenlands, så han så sannsynligheten for fortsatt lønnsom vekst også. Til dags dato har dette vært en av hans mest enkle, elegante og lønnsomme investeringer.

Wells Fargo - Buffetts favorittbank

På begynnelsen av 1990-tallet, midt i en lavkonjunktur i USA og volatilitet i banksektoren over angst for eiendomsverdier, handlet Wells Fargo (WFC) aksjer på et historisk lavt nivå. I sitt styreformannsbrev til aksjonærene i Berkshire Hathaway listet Buffett det han så på som fordeler og ulemper med å innta en stor stilling i banken.

På ulemper, bemerket Buffett tre store risikoer:

• Et stort jordskjelv, som kan føre til nok ødeleggelser for låntakere til igjen å ødelegge bankens utlån til dem
• Muligheten for en virksomhetskontraksjon eller økonomisk panikk så alvorlig at det vil bringe nesten enhver høyt utnyttet institusjon i fare, uansett hvor intelligent
• [Frykten] for at vestkysten av eiendomsverdier vil falle sammen på grunn av overbygging og levere store tap til banker som har finansiert utvidelsen (Fordi det er en ledende eiendomsutlåner, er Wells Fargo antatt å være spesielt utsatt.)

På proffsiden bemerket Buffett at Wells Fargo "tjener godt over 1 milliard dollar før skatt årlig etter å ha kostnadsført mer enn $ 300 millioner for tap på utlån. Hvis 10% av alle 48 milliarder dollar av bankens lån - ikke bare eiendomslån - var rammet av problemer i 1991, og disse ga tap (inkludert forhåndsrenter) i gjennomsnitt 30% av hovedstolen, ville selskapet grovt jevne seg. Et år som det - som vi bare anser som et lavt nivå, ikke sannsynlighet - vil ikke utsette oss."

I ettertid har Buffetts investering i Wells Fargo på begynnelsen av 90-tallet vært en av favorittene hans. Han har lagt til sine beholdninger de siste tiårene, og fra og med tredje kvartal 2018 hadde Berkshire 442 millioner aksjer.

Bunnlinjen

Elementær sannsynlighet, hvis den læres godt og brukes til problemløsning og analyse, kan gjøre underverker. Buffett kombinerer dette med en verdiorientert tilnærming til verdsettelse og analyse som har vist seg å være vellykket gjennom mange år. Selv om det er uendelig mye informasjon angående investeringsvalg, har Buffett bevist gang på gang at sannsynlighetsmetoden hans er en som virkelig skinner.