Underforstått volatilitet - IV
Underforstått volatilitet er en beregning som fanger markedets syn på sannsynligheten for endringer i en gitt verdipris. Investorer kan bruke det til å projisere fremtidige trekk og tilbud og etterspørsel, og ofte benytte det til prisopsjonskontrakter.
Implisert volatilitet er ikke det samme som historisk volatilitet, også kjent som realisert volatilitet eller statistisk volatilitet. Det historiske volatilitetstallet vil måle tidligere markedsendringer og deres faktiske resultater.
Viktige takeaways
- Underforstått volatilitet er markedets prognose om en sannsynlig bevegelse i en verdipris.
- Underforstått volatilitet blir ofte brukt til å prisopsjonskontrakter: Høy underforstått volatilitet resulterer i opsjoner med høyere premier og omvendt.
- Tilbud / etterspørsel og tidsverdi er viktige avgjørende faktorer for beregning av underforstått volatilitet.
- Underforstått volatilitet øker i bearish markeder og synker når markedet er bullish.
Underforstått volatilitet
Forstå underforstått volatilitet
Underforstått volatilitet er markedets prognose om en sannsynlig bevegelse i en verdipris. Det er en beregning som brukes av investorer for å estimere fremtidige svingninger (volatilitet) av et verdipapirs pris basert på visse prediktive faktorer. Underforstått volatilitet, betegnet med symbolet σ (sigma), kan ofte antas å være en fullmakt til markedsrisiko. Det uttrykkes ofte ved bruk av prosenter og standardavvik over en spesifikk tidshorisont.
Når de brukes på aksjemarkedet, øker implisitt volatilitet generelt i bearish markeder, når investorer tror aksjekursene vil synke over tid. IV synker når markedet er bullish, og investorer tror at prisene vil stige over tid. Bearish markeder anses for å være uønsket, og dermed mer risikabelt, for de fleste aksjeinvestorer.
Underforstått volatilitet forutsier ikke i hvilken retning prisendringen vil fortsette. For eksempel betyr høy volatilitet en stor prissvingning, men prisen kan svinge oppover - veldig høy - nedover - veldig lav - eller svinge mellom de to retningene. Lav volatilitet betyr at prisen sannsynligvis ikke vil gjøre brede, uforutsigbare endringer.
Underforstått volatilitet og alternativer
Underforstått volatilitet er en av de avgjørende faktorene i prissettingen av opsjoner. Kjøpsopsjonskontrakter lar innehaveren kjøpe eller selge en eiendel til en bestemt pris i løpet av en forhåndsbestemt periode. Underforstått volatilitet tilnærmer seg den fremtidige verdien av opsjonen, og opsjonens nåværende verdi blir også tatt i betraktning. Alternativer med høy underforstått volatilitet vil ha høyere premier og omvendt.
Det er viktig å huske at underforstått volatilitet er basert på sannsynlighet. Det er bare et estimat av fremtidige priser i stedet for en indikasjon på dem. Selv om investorer tar underforstått volatilitet når de tar investeringsbeslutninger, og denne avhengigheten har uunngåelig en viss innvirkning på prisene i seg selv.
Det er ingen garanti for at en opsjons pris vil følge det forutsagte mønsteret. Når man vurderer en investering, hjelper det imidlertid å vurdere hvilke handlinger andre investorer gjør med opsjonen, og underforstått volatilitet er direkte korrelert med markedsuttalelsen, noe som igjen påvirker prisfastsettelsen av opsjonen.
Underforstått volatilitet påvirker også prisingen av ikke-opsjonelle finansielle instrumenter, for eksempel et rentetak, som begrenser beløpet en rente på et produkt kan heves.
Alternativt prismodeller og IV
Underforstått volatilitet kan bestemmes ved å bruke en opsjonsprisingsmodell. Det er den eneste faktoren i modellen som ikke er direkte observerbar i markedet. I stedet bruker den matematiske alternativprismodellen andre faktorer for å bestemme underforstått volatilitet og opsjonens premie.
Black-Scholes-modellen, en mye brukt og kjent modell for prisfastsettelse av opsjoner, faktorer i gjeldende aksjekurs, opsjonskurs, tid til utløp (betegnet som prosent av et år), og risikofri rente. Black-Scholes-modellen er rask med å beregne et hvilket som helst antall opsjonspriser. Den kan imidlertid ikke beregne amerikanske opsjoner nøyaktig, siden den bare vurderer prisen på et alternativs utløpsdato. Amerikanske opsjoner er de som eieren kan utøve når som helst til og med utløpsdagen.
Binomialmodellen bruker derimot et treskjema med volatilitet som er innarbeidet på hvert nivå for å vise alle mulige veier et alternativs pris kan ta, og fungerer deretter bakover for å bestemme en pris. Fordelen med denne modellen er at du kan besøke den når som helst for muligheten for tidlig trening. Tidlig øvelse utfører kontraktens handlinger til strykprisen før kontraktens utløp. Tidlig trening skjer bare i amerikanske stilalternativer. Imidlertid tar beregningene som er involvert i denne modellen lang tid å bestemme, så denne modellen er ikke den beste i hastete situasjoner.
Faktorer som påvirker implisitt volatilitet
Akkurat som med markedet som helhet, er underforstått volatilitet utsatt for uforutsigbare endringer. Tilbud og etterspørsel er viktige avgjørende faktorer for underforstått volatilitet. Når en eiendel er i høy etterspørsel, pleier prisen å stige. Det samme gjør den underforståtte volatiliteten, som fører til en høyere opsjonspremie på grunn av opsjonens risikofylte karakter.
Det motsatte er også sant. Når det er rikelig med tilbud, men ikke nok etterspørsel i markedet, faller den underforståtte volatiliteten, og opsjonsprisen blir billigere.
En annen premiepåvirkende faktor er tidsverdien på opsjonen, eller tidsperioden til opsjonen utløper. Et kortdatert alternativ resulterer ofte i lav implisitt volatilitet, mens et langdatert alternativ har en tendens til å resultere i høy implisitt volatilitet. Forskjellen ligger i hvor mye tid som gjenstår før kontraktens utløp. Siden det er lengre tid, har prisen en lengre periode for å gå over i et gunstig prisnivå sammenlignet med strykprisen.
Fordeler og ulemper med å bruke implisitt volatilitet
Underforstått volatilitet er med på å tallfeste markedssentimentet. Den estimerer størrelsen på bevegelsen en eiendel kan ta. Som nevnt tidligere indikerer det imidlertid ikke bevegelsesretningen. Alternativforfattere vil bruke beregninger, inkludert underforstått volatilitet til prisopsjonskontrakter. Mange investorer vil også se på IV når de velger en investering. I perioder med høy volatilitet kan de velge å investere i tryggere sektorer eller produkter.
Underforstått volatilitet har ikke grunnlag på det grunnleggende som ligger til grunn for markedsmidlene, men er kun basert på pris. Uheldig nyheter eller hendelser som kriger eller naturkatastrofer kan også påvirke den underforståtte volatiliteten.
Pros
Kvantifiserer markedssentiment, usikkerhet
Hjelper med å sette prisene på opsjoner
Bestemmer handelsstrategi
Ulemper
Basert utelukkende på priser, ikke grunnleggende
Følsom for uventede faktorer, nyhetshendelser
Spår bevegelse, men ikke retning
Ekte verdenseksempel
Næringsdrivende og investorer bruker kartlegging for å analysere underforstått volatilitet. Et spesielt populært verktøy er Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX). VIX ble opprettet av Chicago Board Options Exchange (CBOE) og er en sanntids markedsindeks. Indeksen bruker prisdata fra nær-datert, nær pengene-og-pengene S&P 500 indeksalternativer for å projisere forventninger til volatilitet de neste 30 dagene.
Investorer kan bruke VIX for å sammenligne forskjellige verdipapirer eller for å måle aksjemarkedets volatilitet som helhet, og danne handelsstrategier deretter.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.