IPO vs. Staying Private: Comparing the Differences

Hvis du eier et vellykket privat selskap og ønsker å vokse det, tenker du kanskje på å bli offentlig. Det kan være en fin måte å skaffe penger, øke bedriftens profil og føle at du virkelig har gjort det. Men det er dyrt og tidkrevende å bli og forbli børsnotert, og du mister litt kontroll over virksomheten. La oss se nærmere på disse og andre fordeler og ulemper med å gå offentlig kontra å holde oss private.

Viktige takeaways

• Å offentliggjøre kan forbedre selskapets hovedlinje - men det vil ikke nødvendigvis gjøre deg rik fordi grunnleggere kanskje ikke kan selge aksjene sine.
• Når du blir offentlig, kan du bruke selskapets aksjer som valuta.
• Du kan bruke en børsnotering for å skaffe andre selskaper til å vokse raskere, ta ut konkurrenter eller for å styrke din markedsposisjon.
• Å holde seg privat betyr at du har mer autonomi til å operere uten å måtte svare til potensielt tusenvis av utenforstående aksjonærer.

IPO

Den største motivasjonen for å gjennomføre et børsnotering er vanligvis økonomisk. "Å publisere får penger - og vanligvis mye av det, " sier Eric Chen, førsteamanuensis i forretningsadministrasjon ved University of Saint Joseph i West Hartford, Conn., Hvor han underviser i finans, strategi og jusklasser. I sin forrige karriere innen bedriftsfinansiering og aksjeforskning, sier Chen at han ledet eller deltok i å ta mer enn 25 selskaper offentlig. "Der du kanskje har vært kontantbegrenset før, er du nå full av kapital som du skal investere i selskapet for å få det til å vokse eksponentielt, " sier han.

Det er også en viss opplevd legitimitet i å være offentlig, sier Chen. “Folk vil vite om deg. Å være offentlig vil gjøre det lettere for deg å gjøre forretninger med andre. Å sikre finansiering vil også være enklere, sier han siden pengeselskapene skaffer seg fra å offentliggjøre vanligvis kaster opp balansen. Potensielle investorer og forretningspartnere kan føle seg mer komfortable med å jobbe med deg siden din bedriftsinformasjon blir levert til Securities and Exchange Commission (SEC) og tilgjengelig for alle å se.

I tillegg til å øke oppfatningene om selskapets legitimitet, "er det bare en opplevd kul faktor om å offentliggjøre, ringe på klokka og handle på aksjemarkedet - det er som en passasjerit, " sier Jeremy S. Office, grunnlegger og rektor av Maclendon Wealth Management og medgründer og administrerende partner for venture fund SJO Worldwide, begge i Delray Beach, Fla.

Forblir privat

Å bli offentlig kan hjelpe deg med å vokse balansen, jevne forretningstransaksjoner, gjøre det lettere å overta konkurrenter og få deg til å stå litt rakere, men det er mange fordeler å forbli private. Du melder fra til en finitt gruppe investorer, sier Office, og mens puljen av potensielle investorer er mindre siden de må akkrediteres, "akkurat nå er det en rekordmengde kapital som går til selskap i tidlig fase."

Hvis du holder deg privat, kan du velge nøyaktig hvem som investerer i selskapet ditt, og det er ikke som om du ikke kan bestemme deg for å bli offentlig senere. Men så lenge du forblir privat, trenger du ikke endre selskapets fokus eller strategi for å oppfylle Wall Street forventninger, sier Office.

Å bli offentlig er også en enorm risiko. “Hva hvis børsnoteringen er en fiasko? IPO-floppen kan avslutte virksomheten din, sier Office. En fordel med å holde seg privat er at du ikke utsetter selskapet ditt for den risikoen. Hvis du er i en posisjon der du er så vellykket at det å publisere til og med er en vurdering, kan det hende du kan være bedre å forlate ting som de er.

"Hvis du ikke er stor nok, ikke engang tenke på det, " sier Chen. "Markedene er fylt med små selskaper som virkelig ikke hadde nok til å opprettholde et offentlig tilbud." Avhengig av bransjen du er i, kan dette skje med selskaper som bokfører flere hundre millioner årlig salg, sier han. Du må ha en sterk følge slik at selskapets aksje vil handle ordentlig. "Mange av disse situasjonene ender opp som 'øre-aksjer' og står overfor avnotering fra børsen, sier han.

IPO Cons

Mens prestisje og kontanter er fristende grunner til å bli offentlig, er den dyre og tidkrevende prosessen og kravene for å holde børsnotering og børsnotert betydelige ulemper.

"Å offentliggjøre, selv under de reduserte rapporteringskravene i JOBS Act, kan være en dyr øvelse, " sier Helen Adams, administrerende partner i San Diego-området i Haskell & White, et av de største uavhengigeide regnskaps-, revisjons- og skattekonsulentfirmaene. i Sør-California. "Det er spesifikke arkiveringskrav for SEC kvartalsvis og årlig, og mange periodiske juridiske rapporteringskrav, inkludert krav til vesentlige transaksjoner og for aksjehandel av toppledere og styremedlemmer, " sier hun.

Chen legger også til at det å gå offentlig i seg selv er en kostbar prosess. "Du må betale for roadshows, og toppledelsen kommer til å bruke mye tid på å forberede tilbudet i stedet for å fokusere på virksomheten."

En stor fordel med å holde deg privat er at du begrenser nedsiderisikoen. Du kan fortsette å gjøre det du gjør for å få fortjenesten som har gjort virksomheten din så sterk som den allerede er.

Kort sagt, du kommer til å bruke mer penger som et offentlig selskap enn et privat selskap, sier Chen. "Hvis du er på størrelse med GE, har du råd til de ekstra kostnadene ved å være offentlig, " sier han. Men hvis du er liten, kan du oppleve at bunnlinjen blir tygget opp av kostnader du ikke vurderte nøye. "Ikke forvent å få ut pengene dine når som helst snart, " sier Chen. "Dine aksjer kommer til å bli gjenstand for låsebestemmelser i minst seks måneder."

Årsakene til dette er i stor grad basert på investorpsykologi. "Tenk på en situasjon der Facebook blir offentlig, og Mark Zuckerberg selger sine egne aksjer i tilbudet, " sier Chen. "Investorer vil tenke, " Hva vet han at det ikke er publikum? Er han ute etter å dumpe aksjer på dårlige nyheter? "Dette betyr ikke at du ikke vil kunne selge dine andeler, men det betyr vil du sannsynligvis måtte vente.

Forblir privat ulemper

Med et privat selskap kan det hende at du ikke kan tiltrekke deg topptalenter gjennom fordeler som aksjeincentiver, sier Mike Ser, en aktiv handelsmann, handelscoach og gründer med mer enn 16 års erfaring fra handel. Han er medgründer, sammen med Andy Man, av Ser Man Traders, et treningsprogram for profesjonelle handelsmenn. En annen ulempe er at du som et privat selskap ikke kan bruke aksjen din som valuta for å skaffe deg konkurrenter eller andre selskaper. "Hvis du er et privat selskap, er det mer en utfordring da du enten må ha kontanter eller låne gjeld for å kjøpe selskaper, " sier han.

Å holde seg privat begrenser også likviditet for eksisterende investorer. De kan ikke lett selge sin eierandel i selskapet ved å gå til en børs. For et velkjent, topppresterende, venturekapitalstøttet selskap er det kanskje ikke så vanskelig å finne en kjøper, men i tilfelle av et mindre kjent selskap kan de eneste potensielle kjøperne være andre eksisterende eiere. Å selge aksjer i annenhåndsmarkedet er ofte utfordrende, spesielt siden potensielle kjøpere må være akkrediterte investorer.

Investorene du har, kan ha en betydelig eierandel i selskapet ditt og være sprek om hvordan de synes du skal drive virksomheten. Du har kanskje ikke så mye kontroll som du ønsker, selv om selskapet ditt forblir privat.

Samtidig er det ikke sikkert at du er avhengig av private investorer som tillater deg å skaffe finansieringen du trenger, og det er ikke sikkert at du kan finne nok private investorer som er interessert i selskapet ditt.

Å bli offentlig er ikke alltid det beste valget for bedriften din. Det vil uten tvil være morsomt å skryte av det til alle du kjenner, men det er kanskje ikke så lukrativt som du tror, ​​gitt kostnadene ved børsnoteringen og de økte kravene til finansiell rapportering. Du mister litt kontroll over selskapet til aksjonærer som vil ha noe å si i virksomheten og til det pågående behovet for å holde både bedriftens ytelse og publikums oppfatning høy, så aksjekursen ikke blir i orden.