iTraxx LevX indekser
DEFINISJON av iTraxx LevX indekseriTraxx LevX er et par to omsettelige indekser som har credit default swaps (CDS) som representerer en diversifisert kurv av de 40 (tidligere 35) mest likvide europeiske selskapene som har omsettelige gjeldstilbud i annenhåndsmarkedet. Disse kalles LCDS (credit credit default swaps). En default credit swap for utlån er en type kredittderivat der kreditteksponeringen til et underliggende lån byttes mellom to parter. En utlånskredittsvekslingsstruktur har det samme som en vanlig kredittsvekslingsbytte, bortsett fra at den underliggende referanseplikten er begrenset til syndikerte sikrede lån, snarere enn til selskapets gjeld. Lånekredittswapper er også referert til som "kun lånets misligholdsavtaler."
ITraxx LevX-indeksene handles med en 5-års løpetid og rulles halvårlig i mars og september. ITraxx LevX Senior Index representerer bare seniorlån, mens iTraxx LevX ansvarlig indeks representerer ansvarlig gjeld inkludert andre- og tredjelån.
Indeksparet tilbyr to prissett hver dag: en middagspris og en sluttpris. Prisene opprettholdes av et konsortium av investeringsbanker, inkludert Morgan Stanley, Barclays Capital og UBS. Begge indeksene begynner med en innledende kupongrente, og handler deretter opp eller ned for å reflektere markedsaktivitet. Nye LevX-indekser blir gitt ut med jevne mellomrom for å gjenspeile nye gjeldstilbud eller nytt selskapsdeltagelse i de lånestengte markedene.
Å bryte ned iTraxx LevX indekser
ITraxx LevX-indeksene har vært tilgjengelig for handel siden slutten av 2006, og mens handelsvolumet fremdeles er relativt lavt, vokser det gjennomsnittlige dollarbeløpet. Kontraktene brukes hovedsakelig av spekulanter og store forretningsbanker som sikring mot balansefordringer eller andre porteføljer. Etterspørselen etter indekser som iTraxx-gruppen økte sterkt med økningen i utnyttede utkjøp i perioden 2004-2007, da LBO-er typisk skaper en stor mengde gjeldsrenter.
Hvis markedet oppfatter at den generelle kredittkvaliteten synker, vil også prisen på iTraxx-indeksene falle, og betaler derfor en høyere kupongrente. Fordi mesteparten av gjeldene som er dekket er gearingslån (lavere kredittvurderinger), kan indeksen vise seg å være mer ustabil enn en hypotetisk LCDS-basert indeks som dekker gjeldstilbud av investeringsklasse.
Følgende er lisensierte markedsaktører for iTraxx LevX-indeksen:
ABN | Bank of America | |||
Barclays Capital | BNP Paribas | |||
Calyon | Citigroup | |||
Commerzbank | Credit Suisse | |||
den tyske bank | Goldman Sachs | |||
HSBC | JP Morgan | |||
Merrill Lynch | Morgan Stanley | |||
Royal Bank of Scotland | UBS |