Knock-Out alternativ
Et knockout-alternativ er et alternativ med en innebygd mekanisme for å utløpe verdiløs hvis et spesifisert prisnivå i den underliggende eiendelen oppnås. Et knock-out-alternativ setter en hette på det nivået et alternativ kan nå til fordel for innehaveren. Ettersom knock-out-opsjoner begrenser gevinstpotensialet for opsjonskjøperen, kan de kjøpes for en mindre premie enn et tilsvarende alternativ uten en knock-out-bestemmelse.
Grunnleggende om utslagsalternativer
Et knock-out-alternativ er en type barriere-alternativ. Barrierealternativer er vanligvis klassifisert som enten knock-out eller knock-in. Et knock-out-alternativ slutter å eksistere hvis den underliggende eiendelen når en forhåndsbestemt barriere i løpet av livet. Et knock-in-alternativ er det motsatte av knock-out. Her aktiveres alternativet bare hvis den underliggende eiendelen når en forhåndsbestemt barrierepris.
Utviklingsalternativer anses å være eksotiske alternativer, og de brukes først og fremst i råvare- og valutamarkeder av store institusjoner. De kan også omsettes i OTC-markedet.
Viktige takeaways
- Utviklingsalternativer er en type barriereopsjon, som utløper verdiløs hvis den underliggende eiendelens pris overstiger eller faller under en spesifisert pris.
- Det er to typer utslagsalternativer: opp-og-ut barrierealternativer og ned-og-ut-alternativer.
- Utviklingsalternativer begrenser tap, men også potensiell fortjeneste.
Typer Knock-Out-alternativer
Utvalgsmuligheter finnes i to grunnleggende typer.
Et ned-og-ut-alternativ er en variant. Det gir innehaveren rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge en underliggende eiendel til en forhåndsbestemt strykpris - hvis den underliggende eiendelsens pris ikke går under en spesifikk barriere i løpet av opsjonens levetid. Hvis den underliggende eiendelens pris faller under barrieren på et hvilket som helst tidspunkt i opsjonens levetid, utløper opsjonen verdiløs.
Anta for eksempel at en investor kjøper en ned-og-ut samtaleopsjon på en aksje som handles til $ 60 med en streikpris på $ 55 og en barriere på $ 50. Anta aksjehandelene under $ 50 når som helst, før kjøpsalternativet utløper. Derfor slutter ikke-og-ut samtalen umiddelbart å eksistere.
I motsetning til en ned-og-ut barriereopsjon, gir en opp-og-ut barriereopsjon innehaveren rett til å kjøpe eller selge en underliggende eiendel til en spesifisert streikpris hvis eiendelen ikke har overskredet en spesifisert barriere i løpet av opsjonens levetid. Et opp-og-ut-alternativ blir bare slått ut hvis prisen på den underliggende eiendelen beveger seg over barrieren.
Anta at en investor kjøper en opp-og-ut salgsopsjon på en aksjehandel til $ 40, med en anskaffelseskurs på $ 30 og en barriere på $ 45. I løpet av opsjonens levetid treffer aksjen en høyde på $ 46, men faller deretter til $ 20 per aksje. Synd: alternativet vil fortsatt automatisk utløpe, fordi barrieren hadde blitt brutt. Hvis aksjen ikke hadde gått over $ 45 - hvis barrieren ikke ble brutt - og aksjen til slutt solgte seg til 20 dollar, ville alternativet forbli på plass og ha verdi for innehaveren.
Fordeler og ulemper med knock-out-alternativer
Et knock-out alternativ kan brukes av flere forskjellige grunner. Som nevnt er premiene på disse alternativene vanligvis billigere enn en ikke-knock-out motpart.
En næringsdrivende kan også føle at oddsen for at den underliggende eiendelen treffer barriereprisen er fjern, og at det billigere alternativet derfor er verdt risikoen for at det usannsynlig blir slått ut av handelen.
Endelig kan denne typen alternativer også være fordelaktig for institusjoner som bare er interessert i å sikre seg opp eller ned til helt spesifikke priser eller har svært smale risikotoleranser.
Pros
Har lavere premier
Begrens tap
Bra for spesifikke sikrings- / risikostyringsstrategier
Ulemper
Sårbart i ustabile markeder
Begrens fortjenesten
Utviklingsalternativer begrenser tap - men som ofte er tilfellet, buffere på nedsiden begrenser også overskuddet på oppsiden. Utløsningsfunksjonen blir også utløst selv om det angitte nivået bare er kort brudd. Det kan være farlig i ustabile markeder.
Ekte verdenseksempel på et knock-out-alternativ
La oss si at en investor er interessert i Levi Strauss & Co. (LEVI), som ble offentliggjort 21. mars 2019, til $ 17 per aksje. Innen 2. mai stengte den på 22, 92 dollar per aksje. Si at investoren vår er bullish på den historiske jeansprodusenten, men fortsatt forsiktig.
Så de kan skrive en samtaleopsjon på den til $ 23 per aksje, med en streikekurs på $ 33 og et knockout-nivå på $ 43. Dette alternativet lar bare opsjonseieren tjene opp til $ 43, på hvilket tidspunkt alternativet utløper verdiløst, noe som begrenser tapspotensialet for opsjonsskriveren.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.