Forstå og spille Dow Jones industrielle gjennomsnitt

Dow Jones Industrial Average (DJIA) er en av de mest fulgte aksjemarkedsindeksene i verden. Selv om Dow, som det er kjent, blir sett på av millioner av mennesker daglig, er det mange av seerne som ikke forstår hva Dow virkelig måler eller representerer, og forstår heller ikke hvordan de kan utnytte informasjonen de får. La oss se på strukturen til Dow, en viktig type investeringskjøretøy som gjenskaper resultatene til Dow, og tre investeringsstrategier du kan bruke for å styrke kunnskapen din og nettoverdien.

Struktur av Dow Jones industrielle gjennomsnitt

DJIA ble opprettet i 1896, og det er den nest eldste aksjemarkedsindeksen i USA; Dow Jones Transportation Average kom først. (For en mer detaljert historie, se "Når ble Dow Jones industrielle gjennomsnitt beregnet først?"). Har bare en eldre historie. DJIA består av 30 store cap-selskaper, som for det meste er husholdningsnavn.

Ironisk nok er DJIA ikke lenger en ekte fullmakt for industrisektoren, fordi bare en brøkdel av selskapene som utgjør Dow er klassifisert som industri. De resterende selskapene blir tildelt en av de resterende sektorene som finnes i Global Industry Classification System. Den eneste sektoren som ikke er representert av et selskap i DJIA er forsyningssektoren.

Fra 2018 ser DJIA-sminken slik ut:

I tillegg til sektormangfoldet i Dow, ytes ytterligere diversifisering av de multinasjonale operasjonene til dens bestanddeler. Dette betyr at investorer kan få indirekte eksponering mot de internasjonale markedene, og bruke den globale diversifiseringen av selskapene i indeksen for å sikre seg mot den negative effekten av en svak amerikansk økonomi. Dessuten genererer selskapene som utgjør Dow en betydelig inntekt hvert år. Dette bidrar til å redusere forretningsrisikoen for selskapene som utgjør indeksen.

Kritikk av Dow Jones industrielle gjennomsnitt

Mens DJIA har mange gode attributter, stammer en av de største kritikkene av det faktum at det er en prisvektet indeks. Dette betyr at hvert selskap tildeles en vekting basert på aksjekursen. Til sammenligning vektes de fleste selskaper som utgjør en indeks i henhold til deres markedsverdi. S&P 500, en indeks som er annerledes enn DJIA på mange måter, er et godt eksempel på dette.

Som du kan anta, ville det være en betydelig forskjell i vektingen av selskapene i Dow hvis indekskomiteen brukte markedsverdi i stedet for aksjekurs for å strukturere indeksens fullmakt. Når det er sagt, er det egentlig ingenting som gjør at en prisvektet indeks er dårligere enn en markedsvektindeks, eller til og med en like vektet indeks eller en inntektsvektet indeks. Dette fordi den idiosynkratiske karakteren til hver indekskonstruksjonsmetodikk har mange styrker og svakheter som gjør det vanskelig å oppnå enighet om den beste metodikken å bruke.

Et viktig skille mellom risiko og volatilitet

Når du analyserer ytelsen til Dow, er det viktig å huske på at det av noen blir ansett for å være en ustabil indeks. Derfor vil ikke mange investeringsfagfolk vanligvis anbefale å investere i produkter som sporer DJIA. Når det er sagt, er det en betydelig forskjell mellom forretningsrisikoen til selskapene som utgjør Dow og indeksens volatilitet. Dette fordi selskapene som utgjør DJIA representerer 30 av de mest veletablerte selskapene i verden. Derfor er forretningsrisikoen deres relativt lav fordi det er veldig usannsynlig at de går konkurs.

Likevel kan aksjekursen til disse selskapene svinge veldig over korte perioder. Som et resultat kan investeringsprodukter som gjenskaper ytelsen til Dow oppleve betydelige kortsiktige gevinster og tap.

Gamle investeringsstrategier for nye investorer

Investorer må forstå at det er potensialet for ekstreme tap hvis de investerer i produkter bundet til Dow. Følgende strategier er derfor ikke for uerfarne investorer som vil bruke en "investere og glem det" -tilnærming. Når det er sagt, er det en rekke strategier du kan bruke som er bedre enn strategiene som er anbefalt av de fleste økonomiske rådgivere. Imidlertid krever disse strategiene også en endring i filosofien, fra den enkle kjøp og hold mentaliteten til strategier som har en mye kortere tidshorisont. Slike strategier inkluderer:

Beskyttende Put

En beskyttende putstrategi består av en lang posisjon i et Dow børshandlet fond (ETF) og kjøp av salgsopsjoner på samme underliggende ETF. Denne strategien vil lønne seg hvis DJIA går opp, og vil beskytte investeringene dine hvis DJIA går ned.

Kort salg

I kontrast kan investorer implementere en beskyttende kortsalgstrategi ved å selge korte Dow ETF og kjøpe samtalealternativer på den samme underliggende ETF. Denne strategien vil lønne seg hvis DJIA går ned og vil beskytte investeringen din hvis DJIA går opp.

Dekket samtale

Endelig kan investorer generere en beskjeden premie på toppen av en lang Dow ETF-stilling ved å implementere en dekket samtalsstrategi. Denne strategien innebærer å kjøpe DJIA ETF og selge samtalealternativer på samme underliggende ETF. Denne strategien vil tjene hvis Dow forblir relativt flat, og ikke overskrider streikprisen for solgte salgsmuligheter. Når det er sagt, er det ingen beskyttelse mot ulemper som tilbys av en dekket samtalsstrategi, så investorer må være sikre på at Dow kommer til å forbli flat før de implementerer denne strategien.

Fordelen med disse strategiene er at investorer kan velge mengden risiko de vil ta, eller den ekstra premien de ønsker å motta, ved å etablere strykprisen på salgs- eller samtaleopsjonene de bruker. Som du ser av disse eksemplene, kan derivater brukes til å dempe eller eliminere risikoen for tap på en investering, og de kan brukes til å generere en beskjeden risikofri avkastning. Basert på disse strategiene alene, bør det være klart at deriverte instrumenter ikke er "våpen for økonomisk masseødeleggelse" - i alle fall ikke hvis de brukes på riktig måte av kompetente investorer.

Topp ti

Denne strategien innebærer å investere like store beløp i de 10 aksjene på DJIA med det høyeste utbytte ved begynnelsen av et år, og holde dem til årsskiftet, på hvilket tidspunkt investoren selger det årets aksjer og benytter utbyttet til de nye aksjene for året fremover. Denne strategien har generelt gitt gunstige resultater over tid.

Prognoser Dow

Nå som fokuset ditt er på Dow, og du vet hvilken investeringskjøretøy du bør bruke, og den passende investeringsstrategien du skal bruke i hver type markedsmiljø, er de to neste spørsmålene du bør stille: "Hvordan kan jeg bestemme hvis det nåværende nivået på DJIA er undervurdert, nokså verdsatt eller overvurdert, og hvordan kan jeg bestemme hvilken retning DJIA sannsynligvis vil bevege seg? "

Dessverre er det ingen sikker måte å forutsi markedets fremtidige retning. Imidlertid kan investorer vurdere premiene knyttet til opsjonene knyttet til Dow ETF for å måle det nåværende synet på den forventede volatiliteten i markedet. Denne bestemmelsen bør baseres på kostnadene for opsjonene, der høyere opsjonspremier indikerer høyere implisitt volatilitet i markedet.

I tillegg kan investorer bruke kostnadene for alternativene som er bundet til Dow for å bestemme breakeven-beløpet på DJIA ETF. Ved å bruke disse tilnærmingene kan investorer bestemme om den nåværende risikoen i Dow fortjener markedsdeltakelse. Hvis du er villig til å ta deg tid til å analysere det historiske spekteret av aksjekursene knyttet til komponentene som utgjør Dow, og deretter gjennomgå markedsmultiplene for selskapene som utgjør Dow, bør du være i stand til å nøyaktig måle verdsettelsesnivået på indeksen, og derfor dens potensielle volatilitet.

Til slutt, ved å bruke denne tilnærmingen, bør du også være i stand til å måle retningen Dow trender, riktig strategi å bruke og risikoen og potensielle gevinsten du vil gjøre i løpet av investeringstiden.

Bunnlinjen

Det er en strategi tilgjengelig for å handle Dow Jones Industrial Average for investorer i alle overtalelser, fra nybegynnere med begrenset kapital til å investere til aggressive handelsmenn og individer med stor nettoformue med store kapitalbasseng til disposisjon. Enkeltinvestorer som ønsker å øke sin investeringskunnskap, få mer praktisk investeringserfaring og ta kontroll over sitt personlige investeringsansvar, bør vurdere å investere i en ETF som er knyttet til Dow Jones Industrial Average. (For relatert lesing, se "Hva måler Dow Jones industrielle gjennomsnitt?")