Ansvar justert kontantstrøm avkastning (LACFY)
Ansvar justert kontantstrøm (LACFY) er en grunnleggende analyseberegning som sammenligner et selskaps langsiktige frie kontantstrøm (FCF) med utestående forpliktelser over samme periode for å produsere en avkastningsverdi. Ansvarskorrigert kontantstrømutbytte kan brukes til å bestemme hvor lang tid det vil ta før en utkjøp blir lønnsom eller hvordan et selskap verdsettes. Fordi det er et utbytte (forhold), kan det brukes til å sammenligne mellom forskjellige firmaer, eller analysere det samme firmaet over tid. Fri kontantstrømutbytte gir investorer en annen måte å vurdere verdien på et selskap som er sammenlignbart med pris / inntjeningsgraden. Siden dette tiltaket bruker fri kontantstrøm, gir den frie kontantstrømutbyttet et bedre mål på selskapets resultater. Siden det er justert for forpliktelser, gir LACFY en enda bedre forståelse av den virkelige driften av et firmas økonomi.
Til tross for appellen, brukes ikke ansvarsjusterte kontantstrømrenter ofte i selskapets verdsettelse. For å se om en investering er verdt, kan en analytiker se på ti års verdi av data i en LACFY-beregning og sammenligne det med avkastningen på en 10-årig statskasse. Jo mindre forskjellen mellom LACFY og statskassen er, desto mindre ønskelig er en investering.
Ansvarlig justert kontantstrøm avkastning beregnes som følger:
10-års gjennomsnittlig gratis kontantstrøm / ((((utestående aksjer + opsjoner + tegningsretter) x (per aksjekurs) + (gjeld)) - (omløpsmidler - varebeholdning))
Forståelse av ansvar justert kontantstrøm avkastning (LACFY)
Ansvarsjustert kontantstrømutbytte (LACFY) er en formel for å verdsette vanlige aksjer, skapt av aksjemarkedskommentatoren John DeFeo og inspirert av Benjamin Graham og David Dodd. Det er tenkt som en formel som vil gi et selskaps ekte eierutbytte med hensyn til moderne regnskapsstandarder. Formelen har noen begrensninger - den vil ikke beskytte deg mot å overvurdere et selskap med et stort kontantopphold i utlandet eller en kunstig lav skattesats (to regnskapsmessige avvik som ofte løper hånd i hånd). Det vil heller ikke gi deg en rettferdig verdsettelse for et nytt selskap med dramatisk inntjeningsvekst (selv om du alltid kan endre telleren til et beste gjetning av kontantstrømstall).
Da finanskrisen slo inn i 2009, så det ut til at selskaper som betalte utbytte mer enn LACFY, kuttet utbyttet med større regelmessighet enn de som ikke gjorde det (eksempler inkluderer General Electric og Pfizer). Gjeldsbelagte selskaper med store forpliktelser hadde lite benyttelse dersom de ikke kunne støtte utbyttet med fri kontantstrøm og / eller ikke kunne rulle gjeld i et tørkende kredittmarked. Basert på denne observasjonen opprettet DeFeo en korollar pass / fail formel kalt Dividend Acid Test:
Bestått = Utbytte mindre enn LACFY
Mislykkes = Utbytteutbytte større enn LACF
Det ble pålagt en ekstra test for dette forholdet til avkastningen fra risikofri statskasse:
LACFY er større enn Dividend Yield er større enn 10-årig Treasury Yield.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.