Long Straddle
En lang straddle er en opsjonsstrategi der den næringsdrivende kjøper både en lang samtale og en lang innsats på den samme underliggende eiendelen med samme utløpsdato og anslagskurs. Streikekursen er at-the-money eller så nær den som mulig. Siden samtaler drar nytte av et trekk oppover, og gir fordel av et trekk nedover i den underliggende sikkerheten, avbryter begge disse komponentene små trekk i begge retninger. Derfor er målet med en strek å tjene på et veldig sterkt trekk, vanligvis utløst av en nyhetsverdig hendelse, i begge retninger av den underliggende eiendelen.
Viktige takeaways
- En lang spenning er en opsjonsstrategi som prøver å tjene på store, uforutsigbare trekk.
- Strategien inkluderer å kjøpe både en samtale- og salgsopsjon.
- Sofistikerte beregninger fra opsjeselgere gjør denne strategien utfordrende.
- En alternativ bruk for strategien kan være å tjene på den økende etterspørselen etter disse alternativene.
Forstå en lang spenning
Den lange løsningsstrategien er et veddemål om at den underliggende eiendelen vil bevege seg betydelig i pris, enten høyere eller lavere. Profittprofilen er den samme uansett hvilken vei eiendelen beveger seg. Vanligvis tror den næringsdrivende den underliggende eiendelen vil gå fra en lav volatilitetstilstand til en høy volatilitetstilstand basert på den forestående utgivelsen av ny informasjon.
02:34Hva er en lang straddle?
Næringsdrivende kan bruke en lang spenning foran en nyhetsrapport, for eksempel en inntektsfrigjøring, Fed-handling, vedtakelse av en lov eller resultatet av et valg. De antar at markedet venter på en slik hendelse, så handel er usikker og i små områder. I tilfelle slippes alt det opphøyde haussyet eller bearishhet løs, og sender den underliggende eiendelen raskt. Siden den faktiske begivenhetens resultat er ukjent, vet selvfølgelig ikke den næringsdrivende om han skal være bullish eller bearish. Derfor er en lang spenning en logisk strategi for å tjene på begge utfall. Men som enhver investeringsstrategi, har også en lang spenning utfordringene.
Risikoen som ligger i strategien er at markedet ikke vil reagere kraftig nok på hendelsen eller nyhetene det genererer. Dette forsterkes av det faktum at opsjonsselgere vet at hendelsen er nært forestående og øker prisene på salgs- og samtaleopsjoner i påvente av arrangementet. Dette betyr at kostnadene for å forsøke strategien er mye høyere enn å bare satse på en retning alene, og også dyrere enn å satse på begge retninger hvis ingen nyhetsverdige hendelser nærmet seg.
Fordi opsjonsselgere innser at det er økt risiko innebygd i en planlagt, nyhetsskapende hendelse, hever de prisene som er tilstrekkelige til å dekke det de forventer å være omtrent 70% av den forventede hendelsen. Dette gjør det mye vanskeligere for handelsmenn å tjene på flyttingen fordi prisen på spredningen allerede vil inkludere milde trekk i begge retninger. Hvis den forventede hendelsen ikke vil generere et sterkt trekk i begge retninger for den underliggende sikkerheten, vil opsjoner som er kjøpt, sannsynligvis utløpe verdiløse, og skape tap for den næringsdrivende.
Alternativ bruk av en lang stav
Mange næringsdrivende foreslår at en alternativ metode for bruk av spredningen kan være å fange den forventede økningen i underforstått volatilitet. De tror de kan kjøre denne strategien i tidsperioden frem til arrangementet, si tre uker eller mer, men tar overskudd en dag eller to før hendelsen faktisk inntreffer. Denne metoden prøver å tjene på den økende etterspørselen etter selve opsjonene, noe som øker den underforståtte volatilitetskomponenten til selve opsjonene.
Fordi underforstått volatilitet er den mest innflytelsesrike variabelen i prisen på et alternativ over tid, øker implisitt volatilitet prisen på alle opsjoner (salg og anrop) til alle streikpriser. Å eie både salg og samtale fjerner retningsrisikoen fra strategien og etterlater bare den underforståtte volatilitetskomponenten. Så hvis handelen settes i gang før implisitt volatilitet øker, og fjernes mens implisitt volatilitet er på topp, bør handelen være lønnsom.
Selvfølgelig er begrensningen av denne andre metoden den naturlige tendensen til at alternativer mister verdi på grunn av forfall. Å overvinne denne naturlige prisnedgangen må gjøres ved å velge alternativer med utløpsdatoer som sannsynligvis ikke vil bli betydelig påvirket av forfall (også kjent for opsjonshandlere som theta).
Å konstruere en lang stav
Lange stillinger har ubegrenset fortjeneste og begrenset risiko. Hvis prisen på den underliggende eiendelen fortsetter å øke, er den potensielle fordelen ubegrenset. Hvis prisen på den underliggende eiendelen går til null, vil fortjenesten være streikprisen fratrukket premiene som ble betalt for opsjonene. I begge tilfeller er den maksimale risikoen den totale kostnaden for å gå inn i stillingen, som er prisen på samtaleopsjonen pluss prisen på salgsopsjonen.
Overskuddet når prisen på den underliggende eiendelen øker, gis av:
- Fortjeneste (opp) = Pris på den underliggende eiendelen - streikprisen for kjøpsopsjonen - netto premie betalt
Overskuddet når prisen på den underliggende eiendelen synker er gitt ved:
- Fortjeneste (ned) = Streikepris på salgsopsjon - prisen på den underliggende eiendelen - netto premie betalt
Det maksimale tapet er den totale netto premien som er betalt pluss eventuelle handelskommisjoner. Dette tapet oppstår når prisen på den underliggende eiendelen tilsvarer strykprisen for opsjonene ved utløpet.
For eksempel har en aksje $ 50 per aksje. Et samtalealternativ med en streikpris på $ 50 er på $ 3, og kostnadene for et salgsopsjon med samme streik er også $ 3. En investor inngår en spenning ved å kjøpe et av hvert alternativ. Dette innebærer at opsjonsselgerne forventer 70 prosent sannsynlighet for at flyttingen i aksjen vil være $ 6 eller mindre i begge retninger. Imidlertid vil posisjonen tjene på utløpet hvis aksjen er priset over $ 56 eller under $ 44 uavhengig av hvordan den opprinnelig ble priset.
Det maksimale tapet på $ 6 per aksje ($ 600 for en samtale og en salgskontrakt) skjer bare hvis aksjen er priset nøyaktig til $ 50 ved utløpet av utløpsdagen. Den næringsdrivende vil oppleve mindre tap enn dette hvis prisen ligger mellom $ 56 og $ 44 per aksje. Den næringsdrivende vil oppleve gevinst hvis aksjen er høyere enn $ 56 eller lavere enn $ 44. For eksempel, hvis aksjen beveger seg til $ 65 ved utløp, er posisjonsgevinsten (Fortjeneste = $ 65 - $ 50 - $ 6 = $ 9).
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.