Interpolated Yield Curve (I Curve)
En interpolert avkastningskurve (I-kurve) er en avkastningskurve avledet ved bruk av løpende statskasser. Fordi de løpende statskassene er begrenset til spesifikke løpetider, må avkastningen på løpetider som ligger mellom de løpende statskassene interpoleres. Det kan oppnås ved en rekke metodologier, inkludert oppstartsstrapping og regresjoner.
Forstå den interpolerte avkastningskurven (jeg kurve)
Rentekurven er kurven som er dannet på en graf når avkastningen og ulike løpetider på statspapirer plottes. Grafen er plottet med y-aksen som viser rentene, og x-aksen viser den økende tidsvarigheten. Siden kortsiktige obligasjoner typisk har lavere avkastning enn obligasjoner på lengre sikt, helles kurven oppover fra bunnen til venstre.
Når avkastningskurven er plottet ved hjelp av data om avkastning og løpetid for løpende statskasser, blir det referert til som en interpolert avkastningskurve, eller jeg-kurve. Merk at løpende statsobligasjoner er de nylig utstedte amerikanske statsobligasjoner, sedler eller obligasjoner med en bestemt løpetid. Omvendt er ikke-løpede statskasser omsettelige statsgjeld som består av mer erfarne utstedelser. Det løpende statskassen vil ha lavere avkastning og høyere pris enn en lignende ikke-løpende emisjon, og de utgjør bare en liten prosentandel av de totale utstedte statspapirene.
Interpolering er ganske enkelt en metode som brukes til å bestemme verdien av en ukjent enhet. Offentlige verdipapirer utstedt av den amerikanske regjeringen er ikke tilgjengelige for hver periode. For eksempel vil du kunne finne renten for en 1-årig obligasjon, men ikke en 1, 5-årig obligasjon. For å bestemme verdien av en manglende avkastning eller rente for å utlede en avkastningskurve, kan den manglende informasjonen interpoleres ved bruk av forskjellige metoder, inkludert oppstartsstrapping eller regresjonsanalyse. Når den interpolerte rentekurven er avledet, kan rentespread beregnes ut fra den, ettersom få av obligasjonene har løpetider som kan sammenlignes med de for de løpende statskassene.
Bootstrapping-metoden bruker interpolering for å bestemme avkastningen for Treasury null-kupongverdipapirer med forskjellige løpetider. Ved bruk av denne metoden blir en kupongbærende obligasjon strippet for fremtidige kontantstrømmer, det vil si kupongbetalinger, og konvertert til flere obligasjoner med null kupong. Noen rater i den korte enden av kurven vil vanligvis være kjent. For renter som er ukjente på grunn av utilstrekkelig likviditet i den korte enden, kan pengemarkedsrenter mellom bankene brukes.
For å gjenskape, interpolerer du først satsene for hver manglende tenor. Det kan gjøres ved hjelp av en lineær interpolasjonsmetode. Når alle siktestrukturhastighetene er bestemt, bruker du bootstrapping-metoden for å utlede nullkurven fra partermsstrukturen. Det er en iterativ prosess som gjør det mulig å utlede en nullkupongrentekurve fra kursene og kursene på kupongbærende obligasjoner.
Flere forskjellige typer rentepapirer handler med rentespread til den interpolerte rentekurven, noe som gjør det til et viktig målestokk. For eksempel handler visse byråers kollateraliserte pantelånsforpliktelser (CMO) med en spredning til jeg-kurven på et sted på kurven som tilsvarer deres vektede gjennomsnittlige levetid. En CMOs vektede gjennomsnittlige levetid vil mest sannsynlig ligge et sted innenfor de løpende skattene, noe som gjør avledningen av den interpolerte avkastningskurven nødvendig.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.