Lav volatilitet? Du har alternativer

Er du billig? Har jeg fått en avtale for deg!

I praksis er fallende volatilitet et godt tegn for investorer; sentimentet er høyt, finansmarkedene er stabile, og aksjer har en tendens til å gå høyere. Når er imidlertid lav volatilitet for lav? Tirsdag handlet CBOE VIX-indeksen - regnet som den beste måleren for investorangst - til det laveste nivået siden 2006, ikke overraskende samme dag som S&P 500 og Nasdaq Composite gjorde høydepunkter hele tiden.

Normale hvilestater

Noen analytikere lurer på om det er for godt til å være sant. "Jeg vet ikke hva som bringer oss ut av doldrums, men jeg vet at dette ikke er en normal hviletilstand, " sa Lloyd Blankfein, administrerende direktør for Goldman Sachs til CNBC tirsdag.

Denne "normale hviletilstanden" har vart i lang tid. 21. mars falt S&P 500 1, 48 prosent, og endte en 109-dagers strek uten å falle med mer enn 1 prosent på sluttbasis. Den lengste slike strek siden september 1993, og den syvende lengste gjennom tidene.

Mens den lave volatiliteten gir bekymringer for noen investorer, gir den muligheter for andre. De som ønsker å sikre seg mot en nedgang i finansmarkedene eller ta en direkte satsning på at markedet faller, har det aldri vært billigere.

Beregning av prisen for en salgsopsjon krever mange variabler; nåværende pris, streikpris og tid til utløp for å nevne noen. Men bare en faktor i de fleste alternativprismodeller kan ikke observeres tydelig: flyktighet. Mer spesifikt implisitt volatilitet, som er den forventede fremtidige volatiliteten i motsetning til historisk eller statistisk volatilitet. Ettersom investorene blir mindre på vakt mot en salgssalg i markedet, faller underforstått volatilitet, noe som reduserer prisen på salgsopsjoner, noe som gjør det billigere for investorer å satse på en nedgang i finansmarkedene. (Se også: Grunnleggende om alternativer: Hvordan alternativer fungerer )

Lav volatilitet overalt

Det er ikke bare aksjemarkeder som opplever rekordnivåer med lav volatilitet. I følge Reuters er valutabiliteten i valutakursen i G10 på tre år lav og den amerikanske statskassemarkedets volatilitet er på 18 måneder. Mens passive investorer er glade, er det ikke handelsmenn.

S&P 500: Mest kjedelige seks dager på 23 år //t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks
- Price Action Lab (@priceactionlab) 3. mai 2017

Så hva er galt med et kjedelig marked? En risiko for overdreven lav volatilitet er i anledning av et sjokk når markedet er plassert på samme måte som det vil skape et rush for å kjøpe volatilitet, og utvide eventuelle fall.

For de som ønsker å sikre porteføljer eller satse på fall, vil en ting alltid forbli sant. Det handler ikke om å være rett, det handler om å være rett til rett tid. "Den lave flyktigheten kan være litt av en boble av selvtillit, men vi vil ikke vite før vi vet det, " sa Blankfein til CNBC.