Master Limited Partnership - MLP
Master limited partnerships (MLPs) er en forretningsforetak som eksisterer i form av et børsnotert aksjeselskap. De kombinerer skattefordelene ved et privat partnerskap - overskudd beskattes bare når investorer mottar utdelinger - med likviditeten til et børsnotert selskap (PTP).
Et master-begrenset partnerskap handler på nasjonale børser. MLP er lokalisert for å dra nytte av kontantstrømmen, ettersom de er pålagt å distribuere alle tilgjengelige kontanter til investorer. De kan også bidra til å redusere kostnadene ved kapital i kapitalintensive virksomheter, for eksempel energisektoren.
Den første MLP ble organisert i 1981. Kongressen begrenset imidlertid i 1987 bruken av dem i 1987 til sektorene eiendom og naturressurser. Disse begrensningene ble satt på plass av en bekymring for for mye tapte selskapsskattinntekter siden MLP-er ikke betaler føderale skatter.
01:40Master Limited Partnership (MLP)
Forståelse av et Master Limited Partnership
MLP er en unik hybrid juridisk struktur som kombinerer elementer i et partnerskap med elementer i et selskap. For det første regnes det som dets partnere samlet og ikke som en egen juridisk enhet - som tilfellet er med et selskap. For det andre har det teknisk sett ingen ansatte. De generelle partnerne er ansvarlige for å tilby alle nødvendige operasjonelle tjenester. Generelle partnere eier vanligvis en eierandel på 2% i selskapet og har muligheten til å øke eierskapet.
Som et partnerskap, utsteder en MLP enheter i stedet for aksjer. Imidlertid omsettes disse enhetene ofte på nasjonale børser. Tilgangen på børser gir betydelig likviditet som tradisjonelle partnerskap ikke tilbyr. Fordi disse børsnoterte enhetene ikke er aksjer, blir de som investerer i MLP ofte referert til som andelseiere, snarere enn aksjonærer. De som kjøper inn en MLP kalles også begrensede partnere. Disse andelseierne tildeles en andel av MLPs inntekt, fradrag, tap og kreditter.
MLP har to klasser av partnere:
- Begrensede partnere er investorer som kjøper aksjer i MLP og skaffer kapital for enhetens virksomhet. De mottar periodiske distribusjoner fra MLP, vanligvis hvert kvartal. Begrensede partnere er også kjent som stille partnere.
- Generelle partnere er eierne som er ansvarlige for å styre den daglige driften av MLP. De mottar kompensasjon basert på partnerskapets forretningsresultater.
Viktige takeaways
- Et master limited partnership (MLP) er et selskap organisert som et børsnotert partnerskap.
- MLPs kombinerer et privat partnerskaps skattefordeler med en aksjers likviditet.
- MLP har to typer partnere, de generelle - ledere - og de begrensede - investorene.
- Investorer mottar skattelagte distribusjoner fra MLP.
- MLP-er anses som langsiktig investering med lav risiko, og gir en langsom, men jevn inntektsstrøm.
- MLP er begrenset til naturressursene og eiendomssektoren.
Skattebehandling av Master Limited Partnerships
En MLP behandles som et begrenset partnerskap for skatteformål. Et begrenset partnerskap har en gjennomgang, eller gjennomstrømming, skattestruktur. Denne beskatningsmetoden innebærer at alt overskudd og tap overføres til de begrensede partnerne. Med andre ord, MLP i seg selv er ikke ansvarlig for selskapsskatt på inntektene, slik de fleste innarbeidede virksomheter er. I stedet er eierne - eller andelseiereinvestorer - bare personlig ansvarlig for inntektsskatt på sine deler av MLPs inntekter.
Denne skatteordningen gir MLP et betydelig skattefordel. Fortjeneste er ikke gjenstand for dobbeltbeskatning av selskaps- og andelseierinntektsskatt. Standardbedrifter betaler selskapsskatt, og da må aksjonærene også betale personlig skatt på inntekten fra eierandelene. Videre passerer fradrag som avskrivning og uttømming også til de begrensede partnerne. Begrensede partnere kan bruke disse fradragene for å redusere sin skattepliktige inntekt.
For å opprettholde passeringsstatus, må minst 90% av MLPs inntekt være kvalifiserende inntekt. Kvalifiserende inntekter inkluderer inntekter realisert fra leting, produksjon eller transport av naturressurser eller eiendom. Med andre ord, for å kvalifisere seg som et hovedbegrenset partnerskap, må et selskap ha alle unntatt 10% av inntektene sine fra varer, naturressurser eller eiendomsvirksomhet. Denne definisjonen av kvalifisert inntekt reduserer sektorene som MLPs kan operere i.
Kvartalsvise utdelinger fra MLP er ikke ulikt kvartalsvis aksjeutbytte. Men de blir behandlet som en kapitalavkastning (ROC), i motsetning til utbytteinntekter. Så eier ikke andelseieren inntektsskatt på avkastningen. De fleste av inntektene blir utsatt skatt til andelseieren selger sin del. Deretter mottar inntektene den lavere skattemessige kursgevinsten snarere enn med den høyere personlige inntektsraten. Denne kategoriseringen gir betydelige tilleggsskattefordeler.
Fordeler og ulemper med MLPs
Som enhver investering, har MLPs sine fordeler og ulemper. MLP-er fungerer kanskje ikke for alle investorer. En investor må også utligne ulempene med fordelene ved å holde enheter av MLP-er før de investerer.
Ulemper av MLPs
MLP er kjent for å tilby langsomme investeringsmuligheter. Den langsomme avkastningen stammer fra det faktum at MLPs ofte er i saktevoksende næringer, som rørledningsbygging. Denne langsomme og jevn veksten betyr at MLP er lav risiko. De tjener en stabil inntekt ofte basert på langsiktige servicekontrakter. MLP-er tilbyr jevn kontantstrøm og jevn kontantfordeling.
Kontantfordelingene til master limited partnership vokser vanligvis litt raskere enn inflasjonen. For begrensede partnere utsettes ofte 80% -90% av distribusjonene. Totalt sett lar dette MLPs tilby attraktive inntektsrenter - ofte vesentlig høyere enn gjennomsnittlig utbytte av aksjer. Med gjennomstrømningsenhetsstatus og ved å unngå dobbeltbeskatning, fører det også til at mer kapital er tilgjengelig for fremtidige prosjekter. Tilgjengeligheten av kapital holder MLP-selskapet konkurransedyktig i sin bransje.
For den begrensede partneren overstiger kumulative kontantfordelinger vanligvis kapitalgevinstskattene som er vurdert når alle enhetene er solgt.
Det er fordeler ved å bruke MLP også for eiendom planlegging. Når andelseiere gir gave eller overfører MLP-enhetene til mottakere, vil begge unngå å betale skatt i løpet av overføringen. Kostnadsgrunnlaget vil omjusteres basert på markedsprisen i løpet av overføringen. Hvis andelseieren dør og investeringen går til arvinger, bestemmes deres markedsverdi til å være verdien fra dødsdato. Tidligere distribusjoner beskattes heller ikke.
Pros
Jevn inntekt
Lav risiko
Skattefordelt behandling
Væske
Ulemper
Kompleks skatteregistrering
Begrenset takknemlighet
Begrenset til to bransjer
Ulemper ved MLPs
Kanskje det største bryet med å være en begrenset MLP-partner er at du må arkivere den beryktede skjemaet for Internal Revenue Service (IRS) plan K-1. K-1 er en komplisert form og kan kreve tjenester fra en regnskapsfører - selv om du ikke solgte noen enheter. K-1-skjemaer er også beryktet for å komme sent, etter at mange skatteforberedere trodde de hadde fullført skatten. Som et ekstra problem opererer noen MLP-er i flere stater. Mottatte inntekter kan kreve statlige selvangivelser som er arkivert i flere stater, noe som vil øke kostnadene dine.
Et annet skattemessig negativt er at du ikke kan bruke et nettotap - mer tap enn fortjeneste - for å oppveie andre inntekter. Imidlertid kan netto tap overføres til året etter. Når du til slutt selger alle enhetene dine, kan et nettotap brukes som et fradrag mot andre inntekter.
Et siste negativt er begrenset potensial for oppsiden - historisk sett - men dette kan forventes av en investering som vil gi en gradvis, men pålitelig inntektsstrøm over flere år.
Virkelige eksempler på Master Limited Partnerships
De fleste MLP-er opererer i dag i energibransjen. Et energimester begrenset partnerskap (EMLP) vil typisk skaffe og administrere ressurser for andre eksisterende energibaserte virksomheter. Eksempler kan være firmaer som leverer rørledningstransport, raffineritjenester, og forsyning og logistikkstøttetjenester for oljeselskaper.
Mange olje- og gassfirmaer vil utstede MLP i stedet for aksjer. Med denne strukturen kan de begge skaffe kapital fra investorer, mens de fremdeles opprettholder en eierandel i driften. Noen selskaper kan ha en betydelig interesse i MLP-ene. Det etableres også egne aksjeutstedende selskaper, der deres eneste interesse er å eie enheter i selskapets MLP. Denne strukturen gjør det mulig å omfordele den passive inntekten gjennom selskapet som et vanlig utbytte.
Et godt eksempel på denne strukturen var Linn Energy Inc., som både hadde en MLP (LINE) og et selskap som eide en andel i MLP (LNCO). Investorer hadde muligheten til å velge - for skatteformål - hvordan de ønsker å motta inntekten selskapet genererte.
Firmaet ble oppløst i 2017 etter innlevering av konkurs i 2016. Det ble omorganisert i 2018 som to nye selskaper Riviera Resources og Roan Resources. Investorer i LINE fikk et byttetilbud for å konvertere enhetene sine til aksjer i de nye enhetene.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.