Materiell negativ effekt på et advarselsskilt for aksjer

Det er viktige setninger som investorer trenger å gjenkjenne som store røde flagg. Dessverre, i innleveringer gjort til Securities and Exchange Commission og juridiske kjeleplater, prøver selskaper ofte å skjule disse frasene i et forsøk på å minske deres innvirkning på markedet. Heldigvis, ved å gjenkjenne noen få nøkkelsetninger, vil tilfeldige lesere være våkne for noe veldig viktig informasjon som vil bidra til å unngå investeringsfeil. En av disse nøkkeluttrykkene er "vesentlig skadelig effekt."

Her skal vi se på hva denne uttalelsen betyr og hvorfor investorer ikke bør ignorere den. (Se også: Avansert regnskapsanalyse .)

Introduksjon til vesentlig skadevirkning

En vesentlig negativ effekt signaliserer vanligvis en alvorlig nedgang i lønnsomheten eller muligheten for at selskapets virksomhet eller økonomiske stilling kan bli alvorlig kompromittert. Dette er et tydelig signal til investorene om at det er noe galt.

Anta for eksempel at Industrial Blowdart Inc. har en stor kunde som representerer 25% av det årlige omsetningen. Hvis den klienten tar virksomheten andre steder, vil avgjørelsen ha vesentlig negativ innvirkning på Blowdarts salg, lønnsomhet og evne til å holde seg i virksomheten. Selskapets vesentlige skadevirkning kan lyde på følgende måte: "Én kunde står for mer enn 25% av vårt årlige salg. Tapet vil ha en vesentlig negativ effekt på Blowdarts fortjeneste og vil fortsatt være en fortsatt bekymring."

Eller antar at Blowdart har en kritisk linje med kreditt som den bruker for å finansiere arbeidskapital (dvs. varelager eller kundefordringer). Hvis banken nekter å fornye kredittgrensen, vil vanskeligheten eller manglende evnen til å finne en annen utlåner ha vesentlig negativ innvirkning på Blowdarts driftskontantstrøm og evne til å fungere normalt, enn si fortsette som en levedyktig virksomhet.

Generelt aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP) tillater fleksibilitet i å bestemme hva som må defineres og avsløres som en vesentlig negativ hendelse. Til tross for SEC-tiltak i 1999 og den økte kontrollen som selskapene er under, fortsetter imidlertid mange å bruke sine egne definisjoner for å styre inntektene.

Vesentlighet: Hvis det betyr noe, er det materielt

Et stykke informasjon er vesentlig hvis det er rimelig å forvente at utlevering av denne informasjonen vil påvirke selskapets aksjekurs. Bedrifter og deres regnskapsførere fortsetter å finne måter å administrere inntekter ved å komme med sine egne definisjoner av vesentlighet. Dette innebærer å etablere en numerisk terskel (si 5%) og bestemme at alt som faller under terskelen ikke vil påvirke bunnlinjen, er uvesentlig og dermed ikke krever diskusjon. Det er også tilfeller der selskaper, for å skjule sine feil, nettoposter mot hverandre for å holde seg under sine terskelverdier. Årsaken til dette bedraget er inntektsstyring. (Se også: Hva er Earning Management? )

I 1998 anlagde SEC saken mot WR Grace & Co. med påstand om at selskapet fra 1991 til 1995 brukte en "reserve" på $ 60 millioner av immaterielle elementer for å utjevne inntektene - med selskapets revisorers fulle kunnskap. SEC påsto at denne bruken av reserve ikke var i tråd med GAAP. I 1999 ble WR Grace enige om å slutte og avstå fra å bruke denne praksisen og betale 1 million dollar i et fond relatert til GAAP-utdanning.

Dessverre fortsatte mange selskaper å netto immaterielle poster for å nå inntektsmålene. Nettingen skjer i linjen Andre inntekter / utgifter i resultatregnskapet. Elementer som brukes til netto er gevinst / tap på investeringer og restruktureringsreserver.

I 1999 forsøkte SEC å forhindre selskaper i å skjule materielle gjenstander ved å etablere følgende regler:

• En forsettlig feilinformasjon, selv om det innebærer et uvesentlig beløp, er vesentlig på grunn av hensikten å villede.
• Numeriske terskler alene er uakseptable.
• Ledelsen må også veie kvalitative forhold hvis feilinformasjon vil skjule en endring i inntjening eller angår et sentralt forretningsområde.
• Selskapet kan ikke netto varer. Netting resulterer i en feilinformasjon av selskapets regnskap.

Ikke et tidlig varselsignal

Materiell negativ effekt er ikke et tidlig advarselssignal, men snarere et tegn på at en situasjon allerede har forverret seg til et veldig dårlig stadium. Vanligvis er dette resultatet av en ansamling av hendelser over tid som sammensatte til et punkt hvor en kritisk grense krysses. Å følge et selskaps driftsresultat over tid vil varsle investorer om potensielle vesentlige skadelige effekter. Denne typen bevissthet krever mye innsats, tid og erfaring.

Anta for eksempel at Blowdarts økonomiske tilstand har blitt dårligere til det punktet hvor det er mislighold av lånekravene. Dette er en vesentlig uønsket hendelse fordi det betyr at hvis selskapet og banken ikke kan bli enige om hvordan vi skal omstrukturere lånet, kan lånet kalles, noe som krever umiddelbar tilbakebetaling. Dette ville sette Blowdart ut av drift.

Hvis du fulgte Blowdart-aksjen, ville du vite at det hadde problemer. Du må også grave igjennom SEC-innleveringene for å finne låneavtalene og deretter lese de komplekse dokumentene for å finne de aktuelle lånekravene og beregningene som ble brukt for å avgjøre om låntakeren var i samsvar eller misligholdt.

Det er mulig at Blowdart og bankfolkene kan omstrukturere lånene og få selskapet gjennom de vanskelige tidene. Motsatt, hvis banken ønsker å forlate forholdet, må Blowdart finne en annen utlåner, noe som kanskje ikke er lett å gjøre på grunn av selskapets nylige driftshistorie eller nåværende ugunstige økonomiske forhold.

I denne hypotetiske situasjonen må investorer gjennomgå denne aksjen i lys av sin egen risikoaversjon. Selv om utfallet til og med er 60/40 til fordel for en vellykket reforhandling av lån, kan det være at du ikke vil takle den ekstra risikoen. I så fall selg aksjen. Imidlertid, hvis du har studert selskapet og bransjen nøye og føler at det er noen sterke grunnleggende grunner for å eie aksjen på lang sikt, kan du bestemme deg for å henge på det.

Hvor du kan finne uttalelser om uønsket effekt

Offentlige forskrifter krever at selskaper skal røpe vesentlige hendelser. Uttrykket materiell negativ effekt finner du på følgende:

• Notene til årsregnskapet, referert til som fotnoter, finnes i et selskaps 10-Q-er og 10-K-er og etter revisors mening, som vedrører problemstillingen som kan forårsake vesentlig negativ effekt. For eksempel vil uttalelsen om vesentlig negativ effekt vises i Blowdarts regnskapsnotater som diskuterer kundefordringer eller kundekonsentrasjon og gjelds- og kredittfasiliteter. (Se også: Fotnoter: Begynn å lese det fine utskriften .)
• Pressemeldinger kan inneholde en vesentlig skadevirkningsfrase hvis utgivelsen omhandler finansieringsproblemer eller hvis selskapet kunngjør en vesentlig hendelse.
• Ledelsens diskusjon og analyse (MD&A) i et selskaps årsrapport kan inneholde en viss referanse til vesentlig negativ effekt.

Bunnlinjen

Det er vanskelig å diskutere enhver forretningsdetalj i et selskaps regnskap. Det er behov for en balanse mellom nødvendige opplysninger og kjedelige rapporteringsbyrder. Bedrifter bør holde seg på siden av overdisponering fordi investorer verdsetter åpenhet mer enn illusjonen av jevn inntjening.