Hva måler standardavvik i en portefølje?

Standardavvik er en matematisk måling av gjennomsnittlig varians. Det er et fremtredende trekk innen statistikk, økonomi, regnskap og finans. For et gitt datasett måler standardavviket hvor spredte tall er fra en gjennomsnittsverdi. Standardavvik kan beregnes ved å ta kvadratroten av variansen, som i seg selv er gjennomsnittet av de kvadratiske forskjellene i middelverdien.

Når det gjelder investeringer i verdipapirfond eller hedgefond, ser analytikere på standardavvik mer enn noen annen risikomåling. Ved å ta standardavviket for porteføljens årlige avkastning, kan analytikere bedre måle konsistensen som avkastningen genereres med. Verdipapirfond med lang resultater med jevn avkastning viser et lite standardavvik. Vekstorienterte eller fremvoksende markedsfond vil imidlertid sannsynligvis se mer volatilitet og ha høyere standardavvik. De har derfor også større risiko.

Konsekvensen av standardavvik

En av grunnene til den utbredte populariteten til målinger av standardavvik er deres konsistens. Ikke bare representerer ett standardavvik fra gjennomsnittet det samme om du snakker om bruttonasjonalprodukt (BNP), avlinger eller høyden på hunder, det beregnes alltid i de samme enhetene som datasettet. Du trenger aldri å tolke en ekstra måleenhet som følge av formelen.

Anta for eksempel at et aksjefond oppnår følgende årlige avkastningsrenter i løpet av fem år: 4 prosent, 6 prosent, 8, 5 prosent, 2 prosent og 4 prosent. Gjennomsnittsverdien, eller gjennomsnittet, er 4, 9 prosent. Standardavviket er 2, 46 prosent, noe som betyr at hver individuelle årlige verdi ligger i gjennomsnitt 2, 46 prosent borte fra gjennomsnittet. Hver verdi uttrykkes i en prosentandel, og nå er den relative volatiliteten lettere å sammenligne mellom lignende aksjefond.

På grunn av de konsistente matematiske egenskapene, ligger 68 prosent av verdiene i et hvilket som helst datasett innenfor ett standardavvik for gjennomsnittet, og 95 prosent ligger innenfor to standardavvik for gjennomsnittet. Alternativt kan du estimere med 95 prosent sikkerhet at årlig avkastning ikke overskrider området opprettet innen to standardavvik fra gjennomsnittet.

Bollinger Bands

I investeringer brukes standardavvik hovedsakelig under dekke av Bollinger-band. Bollinger band ble utviklet av John Bollinger på 1980-tallet, og er en serie linjer som kan bidra til å identifisere trender i en gitt sikkerhet. I sentrum ligger det eksponentielle glidende gjennomsnittet (EMA), som gjenspeiler gjennomsnittsprisen for sikkerheten over en etablert tidsramme. Til hver side av denne linjen er band satt til tre standardavvik fra gjennomsnittet. Disse ytre båndene svinger med det glidende gjennomsnittet i henhold til endret prishandling.

I tillegg til en rekke andre nyttige applikasjoner, brukes Bollinger Bands som en indikator på markedsvolatilitet. Når en sikkerhet har opplevd en periode med stor volatilitet, er bandene ganske brede. Når volatiliteten synker, smalner bandene og klemmer seg nærmere EMA. Selv de mest avgrensede diagrammer opplever korte spor av volatilitet fra tid til annen etter inntektsrapporter eller produktutgivelser, for eksempel. I disse listene boble plutselig smale Bollinger-band ut for å imøtekomme piggen i aktivitet. Når ting ordnet seg igjen, smaler bandene. Fordi mange investeringsteknikker er avhengige av endrede trender, kan det å være i stand til å identifisere svært ustabile aksjer på et øyeblikk være et spesielt nyttig verktøy.

Andre data å vurdere

Selv om det er viktig, bør standardavvik ikke tas som en måling av verdien av en enkelt investering eller en portefølje. For eksempel har et aksjefond som returnerer mellom 5 prosent og 7 prosent hvert eneste år, et lavere standardavvik enn et konkurrerende fond som returnerer mellom 6 prosent og 16 prosent hvert år, men det er helt klart et underordnet valg der alle andre ting er like .

Det er viktig å merke seg at standardavvik bare viser spredning av årlig avkastning for et aksjefond, noe som ikke nødvendigvis innebærer fremtidig konsistens med denne målingen. Økonomiske faktorer som renteendringer kan alltid påvirke resultatene til et aksjefond. Når du vurderer risiko knyttet til et aksjefond, er ikke standardavvik et frittstående svar. Standardavvik viser for eksempel bare konsistens eller inkonsekvens i avkastning, men viser ikke hvor godt fondet klarer seg mot referanseporteføljen, som måles som beta.

En annen potensiell svakhet ved å stole på standardavvik for å måle risiko for en portefølje er at den forutsetter en bjelleformet fordeling av dataverdiene. Dette betyr at ligningen indikerer at det er samme sannsynlighet for å oppnå verdier over gjennomsnittet eller under gjennomsnittet. Mange porteføljer viser ikke denne tendensen, og hedgefond har en tendens til å være skjevt i en eller annen retning.

Jo flere verdipapirer som er i en portefølje, og jo mer variasjon i de forskjellige typer verdipapirer, desto mer sannsynlig er standardavviket ikke passende. I likhet med alle statistiske modeller er store datasett mer pålitelige enn små datasett. Middelavviket på 4, 9 prosent og 2, 46 prosent i eksemplet over er ikke så pålitelige som de samme verdiene produsert fra 50 forskjellige beregninger i stedet for fem.

(For relatert lesing, se: Hva er forskjellen mellom standardavvik og gjennomsnittlig avvik? )