Maksimal Drawdown (MDD)
En maksimal trekning (MDD) er det maksimale observerte tapet fra en topp til et trau i en portefølje, før en ny topp er oppnådd. Maksimal uttrekning er en indikator på nedsiderisiko over en spesifikk tidsperiode.
Det kan brukes både som et frittstående mål eller som et innspill til andre beregninger som "Return over Maximum Drawdown" og Calmar Ratio. Maksimal trekning uttrykkes i prosentvise termer.
Formelen for maksimal trekning er
Forstå maksimal trekning
Maksimal nedtrekking er et spesifikt mål for nedtrekking som ser etter den største bevegelsen fra et høyt punkt til et lavt punkt, før en ny topp oppnås. Det er imidlertid viktig å merke seg at den bare måler størrelsen på det største tapet, uten å ta hensyn til hyppigheten av store tap. Fordi det bare måler den største uttellingen, indikerer ikke MDD hvor lang tid det tok en investor å komme seg fra tapet, eller om investeringen i det hele tatt ble utvunnet.
Maksimal drawdown (MDD) er en indikator som brukes til å vurdere den relative risikoen for en aksjescreeningsstrategi kontra en annen, ettersom den fokuserer på kapitalbevaring, noe som er et sentralt problem for de fleste investorer. For eksempel kan to screeningsstrategier ha samme gjennomsnittlige ytelse, sporingsfeil og volatilitet, men deres maksimale trekninger sammenlignet med referanseporteføljen kan være veldig forskjellige.
En lav maksimal trekning er å foretrekke, da dette indikerer at tapene fra investeringene var små. Hvis en investering aldri mistet en krone, ville den maksimale trekningen være null. Det verste mulige maksimale trekk vil være 100%, noe som betyr at investeringen er helt verdiløs.
MDD bør brukes i riktig perspektiv for å få maksimal utbytte av det. I denne forbindelse bør spesiell oppmerksomhet rettes mot tidsperioden som vurderes. For eksempel har et hypotetisk, bare amerikansk fond Gamma eksistert siden 2000, og hadde en maksimal trekning på -30% i perioden som avsluttet 2010. Selv om dette kan virke som et enormt tap, må du være oppmerksom på at S&P 500 hadde kastet seg mer enn 55% fra høydepunktet i oktober 2007 til trau i mars 2009. Selv om andre beregninger må vurderes for å vurdere Gamma fondets samlede utvikling, sett fra MDDs synspunkt, har den overgått sin referanseportefølje med en enorm margin.
Viktige takeaways
- Maksimal nedtrekking (MDD) er et mål på eiendelens største prisfall fra en topp til en trau.
- Maksimal nedtrekking anses å være en indikator på risiko for nedsiden, med store MDD-er som tyder på at nedbevegelser kan være ustabile.
- Mens MDD måler det største tapet, tar det ikke hensyn til hyppigheten av tap, ikke størrelsen på gevinster.
Eksempel på maksimal trekning
Tenk på et eksempel for å forstå konseptet med maksimal nedtrekking. Anta at en investeringsportefølje har en begynnelsesverdi på $ 500 000. Porteføljen øker til $ 750 000 over en periode, før den stuper til $ 400 000 i et voldsomt bjørnemarked. Deretter rebounds det til $ 600, 000, før det igjen faller til $ 350, 000. Deretter dobles det mer enn 800 000 dollar. Hva er maksimal trekning ">
Maksimal tilbaketrekning i dette tilfellet er = ($ 350, 000 - 750, 000) / $ 750, 000 = –53, 33%
Legg merke til følgende punkter:
- Den første toppen på $ 750 000 brukes i MDD-beregningen. Midlertidig topp på $ 600 000 brukes ikke, siden den ikke representerer en ny høyde. Den nye toppen på $ 800 000 blir heller ikke brukt siden den opprinnelige trekningen begynte fra toppen av $ 750 000.
- MDD-beregningen tar hensyn til den laveste porteføljeverdien ($ 350 000 i dette tilfellet) før en ny topp er oppnådd, og ikke bare det første fallet til $ 400 000.