Kanskje er ikke nedgangstider og depresjoner så ille

For all frykt, smerte og usikkerhet de fører med seg, er resesjoner og depresjoner en naturlig del av den økonomiske syklusen. Nedenfor forklarer vi hva de er, hva som forårsaker dem, hvordan de har det vondt - og hvordan de hjelper.

Viktige takeaways

• Folk frykter ofte en lavkonjunktur, og enda verre for en økonomisk depresjon.
• I løpet av disse periodene med tilbaketrekning, bremser økonomien, arbeidsledigheten øker, selskaper går ut av virksomhet, og myndighetene foreslår stimulans.
• Imidlertid kan en lavkonjunktur også ha fordeler ved å rydde ut selskaper som har dårlig ytelse og gi salgspriser på grunnen av eiendeler.

Hva er en lavkonjunktur?

La oss starte med nedgangstider. Grovt sett er en lavkonjunktur definert som to eller flere påfølgende kvartal negativ økonomisk vekst, som oftest måles ved bruk av reelt bruttonasjonalprodukt (BNP). National Bureau of Economic Researchs (NBER) kriterier er mer nyanserte og inkluderer sysselsettingsnivåer, reelle inntekter, detaljomsetning og industriell produksjon.

Nedgangstider kan skje av flere årsaker, inkludert eksogene sjokk som krig eller plutselige fall i tilbudet av nøkkelgoder. Imidlertid oppstår de ofte som et resultat av økonomiens egen sykliske natur uten innspill utenfra. Når økonomien for eksempel vokser, har firmaer et insentiv til å produsere mer og øke fortjenesten. Denne tendensen kan føre til overforsyning, som tynger fortjenesten, som kan føre til permitteringer, fallende aksjekurser og lavkonjunktur. Alternativt kan konkurranse mellom firmaer om arbeidskraft føre til at husholdningenes inntekt øker, og som får bedrifter til å heve prisene og forårsake inflasjon. Hvis inflasjonen går ut av hånden, vil husholdningene begynne å kutte ned på utgiftene, noe som fører til overforsyning. I begge tilfeller inneholder økonomiens egen ekspansjon frøet til neste lavkonjunktur.

USA har opplevd 33 nedgangstider siden 1857 ifølge NBER, som varierte i lengde fra seks måneder (januar til juli 1980) til 65 (oktober 1873 til mars 1879). Den gjennomsnittlige sammentrekningen varer 17, 5 måneder, men siden 1945 har varighetene forkortet seg betydelig, i gjennomsnitt 11, 1 måneder.

Hva er en depresjon?

Depresjoner er drastiske økonomiske nedgangstider der det reelle BNP faller med 10% eller mer. De er langt mer alvorlige enn lavkonjunkturer, og effekten av dem kan merkes i flere år. Depresjoner er kjent for å forårsake ulykker i bank, handel og industri, samt fallende priser, ekstremt stram kreditt, lave investeringer, økende konkurser og høy arbeidsledighet. Som sådan kan det å komme gjennom en depresjon være en utfordring for både forbrukere og bedrifter.

Depresjoner oppstår når en rekke faktorer kommer sammen på en gang. Overproduksjon og myk etterspørsel kombineres med frykt fra bedrifter og investorer for å produsere panikk. Investeringen stuper, arbeidsledigheten stiger og lønningene synker. Forbrukere kutter drastisk ned på utgiftene, legger ytterligere press på firmaer og setter i gang ytterligere stillinger. Denne ondskapsfulle syklusen reduserer forbrukernes kjøpekraft og selskapenes inntekter til det punktet at de går glipp av pantelån og næringslån. Bankene må da stramme inn på utlånsstandardene og bremse økonomien ytterligere.

I USA er det mest kjente eksemplet den store depresjonen på 1930-tallet. Dette begrepet refererer faktisk til to depresjoner: det første skjedde fra august 1929 til mars 1933, hvor BNP falt med 33%. Det andre løp fra mai 1937 til juni 1938, hvor BNP falt med 18%.

Negativer av resesjoner og depresjoner

Resesjoner og depresjoner har både negative og positive effekter, og det å forstå dem er en av de beste måtene å overleve en nedtur. Først de negative effektene:

Økende arbeidsledighet

Stigende arbeidsledighet er et klassisk tegn på både nedgangstider og depresjoner. Når forbrukerne kutter utgiftene sine, kutter bedriftene i lønningslisten for å takle fallende inntekter. Arbeidsledighet er langt mer alvorlig i en depresjon enn en lavkonjunktur. Generelt topper arbeidsledigheten seg 6 til 11% i en lavkonjunktur. Derimot traff arbeidsledigheten 25% i 1933, slutten av den første perioden av den store depresjonen. Studier har vist at ufrivillig arbeidsledige har en tendens til å lide høyere nivåer av angst, stress og depresjon enn de ansatte, samt hyppigere sykehusinnleggelser og for tidlig død.

Forårsaker frykt

Resesjoner og depresjoner skaper store mengder frykt. Mange mister jobben eller virksomheten, men selv de som holder på med dem er ofte i en prekær posisjon og engstelige for fremtiden. Frykt fører igjen til at forbrukerne kutter ned utgiftene og at bedrifter skaler ned investeringene, og bremser økonomien ytterligere.

Dra ned eiendeler

Kapitalverdiene synker i nedgangstider og depresjoner fordi inntektene går sakte sammen med økonomien. For eksempel faller aksjekursene som avtakende inntjening og negative utsikter fra selskaper frastøter investorer, mens boligverdiene synker når etterspørselen trekker seg tilbake i møte med økonomisk usikkerhet.

Positiver for nedgangstider og depresjoner

Bli kvitt overflødig

Økonomisk nedgang gjør at økonomien kan rense ut overskuddet. Varebeholdningene faller til mer fornuftige nivåer. Moribundfirmaer som hadde halpet sammen i en utvidelsesperiode går ut av drift, slik at kapital og arbeidskraft dedikert til dem kunne brukes på mer produktive måter. Denne prosessen med kreativ ødeleggelse er nært knyttet til det østerrikske økonomen Joseph Schumpeter fra det 20. århundre, som så kapitalismen som en kontinuerlig ødeleggelses- og fornyelsesprosess der gründere spiller en nøkkelrolle i å overvinne systemet. De fleste tilhengerne av ideene hans ser på prosessen som muliggjør langsiktig vekst, selv om Schumpeter selv mistenkte at hele systemet til slutt ville kollapse som middelalderens føydalisme hadde gjort.

Balansering av økonomisk vekst

Resesjoner og depresjoner bidrar til å holde den økonomiske veksten balansert. Ukontrollert vekst over mange år vil sannsynligvis føre til overkapasitet eller høy inflasjon (selv om Australia har klart seg bra siden 1991 uten å ha hatt en lavkonjunktur). Ved å vekke permitteringer, hindrer lavkonjunkturer og depresjoner konkurranse om arbeidskraft i å presse lønningene opp til det punktet at prisene stiger som svar, øker selskapenes inntekter, noe som fører dem til å ansette mer, og så videre i en inflasjonslønnsprisspiral.

Opprette kjøpsmuligheter

Tøffe økonomiske tider kan skape store kjøpsmuligheter. Ettersom nedgangen gir vei til bedring, oppnår markedene ofte høyere høydepunkter enn før lavkonjunkturen eller depresjonen. Sammentrekninger gir derfor en penger for å tjene investorer med tiden til å vente på en utvinning. S&P 500-aksjemarkedet indekserte for eksempel 285% fra trauen i 2009 til 20. oktober 2017.

Endre forbrukerholdninger

Økonomisk motgang kan skape en endring i tankesettet til forbrukere. Når forbrukerne slutter å prøve å leve over sine midler, blir de tvunget til å leve innenfor inntekten de har. Dette fører generelt til at den nasjonale spareraten stiger, og gjør at investeringene i økonomien igjen kan øke.

Bunnlinjen

For å overleve nedgangstider og depresjoner krever at du forstår hva som forårsaker dem og hvilke effekter de har på den samlede økonomien. Noen av de positive effektene inkluderer å ta overskuddene ut av økonomien, balansere økonomisk vekst, skape kjøpsmuligheter i forskjellige aktivaklasser og forårsake endringer i forbrukerens holdning. De negative effektene inkluderer økende arbeidsledighet, gjennomgripende frykt og bratte fall i formuesverdiene.