PFF vs. PGX: Hvilken foretrukket børs ETF er bedre?

Foretrukne aksjer gir investorer muligheten til å oppnå høyere avkastning enn obligasjoner med en investering som har mindre risiko enn vanlig aksje, og det er i hovedsak en slags hybrid mellom en gjeldssikkerhetsinvestering og en aksjeinvestering. Foretrukket aksjeutbytte er faste og prioriteres foran felles aksjeutbytte. Foretrukne aksjer appellerer ofte til investorer med høyere inntekt fordi utbyttet er oftest kvalifisert utbytte som derfor beskattes med en betydelig lavere rente enn alminnelig renteinntekt.

ETF-er tilbyr et enkelt middel for å få eksponering for en kurv med foretrukne aksjer. Selv om noen foretrukne aksjer er konvertible til vanlig aksje, har de fleste ETF-er stort sett ikke-konvertible foretrukne aksjer. En foretrukket aksje ETF gir investorer diversifisering i foretrukne aksjer, og innebærer vanligvis betydelig lavere handelskostnader enn å kjøpe individuelle foretrukne aksjer, hvorav mange har veldig lavt handelsvolum og likviditet.

De to mest valgte foretrukne ETF-ene er iShares US Preferred Stock ETF (NYSEARCA: PFF) og Invesco Preferred ETF (NYSEARCA: PGX).

iShares US Preferred Stock ETF

IShares US Preferred Stock ETF ble lansert av BlackRock i 2007, og var 19. april 2016 overveldende den mest populære foretrukne ETF med 14, 7 milliarder dollar i forvaltningskapital (AUM). Denne ETF sporer referansemarkedets vektede S & P US Preferred Stock Index, som er sammensatt av foretrukne aksjer notert på New York Stock Exchange (NYSE) eller NASDAQ-børsen (dette inkluderer også foretrukne aksjer som handles på børser som NYSEARCA og NASDAQ Select Marked). I tillegg til å holde aksjene i den underliggende indeksen, kan fondet også investere i andre verdipapirer, futureskontrakter, opsjoner eller bytter som fondsforvalteren bestemmer vil hjelpe fondet til å mest mulig spore indeksen. Aksjer i finanssektoren dominerer porteføljen og utgjør 82% av fondets eierandeler. Fondets tre beste eierandeler er Allergan Plc Preferred Stock 03/18 5, 5% (NYSE: AGN-PA), HSBC Holdings Pfd (NYSE: HSBC-PA) og Barclays Bank PLC (NYSE: BCS-PD). Med fondets nesten 300 eierandeler utgjør ingen aksjer mye mer enn 2% av den totale porteføljen. Porteføljeomsetningsgraden er relativt lave 13%.

Fondets utgiftsgrad er 0, 47%, under gjennomsnittlig 0, 55% aksjekategori. 12-måneders avkastning er 5, 79%. Fondets fem års gjennomsnittlige årlige avkastning er 6, 03%, noe som underpresterer kategorisnittet på 6, 69%. Fra 19. april 2016 var fondet oppe med 1, 24% hittil i år (YTD), selv om det fremdeles underpresterte kategoriens gjennomsnitt på 2, 23%.

Invesco foretrukket ETF

Invesco lanserte Invesco Preferred ETF i 2008. Dette er den nest mest eide ETF i den foretrukne aksjekategorien, med 3, 7 milliarder dollar i forvaltningskapital. Denne ETF sporer den markedsveide Bank of America Merrill Lynch Core Plus Fast rente foretrukne verdipapirindeks, en indeks designet for å gjenspeile den samlede markedsutviklingen for foretrukne verdipapirer i amerikanske dollar. Fondet har både amerikanske innenlandske verdipapirer så vel som utenlandske foretrukne aksjer i form av amerikanske innskuddsbeviser (ADR). Finansielle aksjer dominerer igjen, og utgjør 85% av porteføljen i et fond med mer enn 200 eierandeler. De tre største eierandelene er Barclays Bank PLC, HSBC Holdings Pfd og Wells Fargo & Company, San Francisco Ca Pfd (NYSE: WFC-PN). Porteføljeomsetningsgraden er 12%.

Kostnadsforholdet for Invesco Preferred ETF er 0, 50%, under gjennomsnittet av den foretrukne aksjekategorien 0, 55%. Fondets 12-måneders avkastning er 5, 85%. Fem års gjennomsnittlig årlig avkastning er 7, 34%, noe som overgår kategoriens gjennomsnitt. 19. april 2016 var fondet opp 1, 18% YTD, som fortsatt underpresterte sammenlignet med kategorien gjennomsnitt på 2, 23%.

Sammenligning av PFF og PGX

Selv om resultatene til disse fondene når det gjelder avkastning og YTD-avkastning er veldig like, og det er liten forskjell mellom utgiftsforholdene, har Invesco Preferred ETF kanten basert på den fem årlige gjennomsnittlige årlige avkastningen. Et mer uttømmende blikk på avkastningshistorikken til de to fondene viser også at den holder fordelen, med en tre års gjennomsnittlig årlig avkastning på 6, 16%, sammenlignet med 4, 87% for iShares US Preferred Stock ETF, og en ett års avkastning på 6, 05%, som er vesentlig høyere enn iShares ETFs avkastning på 2, 91%.