Procter & Gamble Trims Down to Ramp Up

Procter & Gamble Co (PG) er en gigant i sektoren for forbruksvarer, men har krympet i størrelse de siste årene. I denne artikkelen setter vi denne reduksjonen i perspektiv ved å undersøke noe av Procter & Gambles virksomhet og strategi.

Kjernevirksomhet

Siden de ble innlemmet i 1890, har Procter & Gamble vokst til å bli en av verdens mest særegne leverandører av forbruksvarer. Med en markedsverdi på 212, 67 milliarder dollar per 2. oktober 2018, opererer Procter & Gamble i omtrent 70 land og eier en portefølje av kjente merkevarer som Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide og, Febreeze. Av de 48 merkene det eier i dag, genererer de 66, 8 milliarder dollar i salg per år, ifølge selskapets årsrapport i 2018. [1]

Salg og netto inntjening

I sin årsrapport fra juni 2018 rapporterte Procter & Gamble en 3% økning i salget, selv om den organiske salgsveksten bare var 1% og volumveksten var 2%. P & Gs kjerneinntekter per aksje var opp 8% til 4, 22 dollar per aksje. Dette tilskrives imidlertid ikke netto inntektsvekst, i stedet hovedsakelig av tilbakekjøp av aksjer. [2]

Den amerikanske skattelettelsen og arbeidsloven for 2018 påvirket netto inntjening fra driften, som falt med 3%, eller 333 millioner dollar, i 2018. [3]

Strategisk retning

Procter & Gambles aksjonærer kan trøste seg med at selskapets ledelse har fortsatt å gjøre fremskritt med to av de viktigste strategiske målene. Den ene ruller ut en betydelig produktivitets- og kostnadsbesparelsesplan. To gjennomfører salg av ikke-viktige merker.

Siden 2012 har Procter & Gamble gjennomført en produktivitets- og kostnadsbesparelsesplan på disse spesifikke områdene: forskning og utvikling, forsyningskjede og markedsføring og overhead. Kostnadsreduksjoner forenkles ved å effektivisere ledelsesbeslutninger og produksjon for å støtte Procter & Gambles overordnede vekstmål. [4]

I sin årsrapport for 2018 anslår selskapet at denne kostnadsbesparelsesplanen har resultert i 3, 3 milliarder dollar i årlige brutto besparelser før skatt. [5]

I 2017 uttalte Procter & Gamble at de vil legge til flere år til dette programmet, med ytterligere forhåpninger om å redusere kostnadene i forsyningskjeden, visse markedsføringsaktiviteter og faste utgifter. [6]

I tillegg til denne innsatsen valgte Procter & Gamble å redusere størrelsen på merkevareporteføljen, i stor grad drevet av investorpress. I august 2014 gikk selskapet i gang med en plan om å avhende eller konsolidere omtrent 100 merker for å rette oppmerksomheten mot de mest lønnsomme eiendelene. For dette formål fullførte Procter & Gamble en avtale på 12, 5 milliarder dollar i juli 2015 med den franske skjønnhetsproduktprodusenten Coty Inc (COTY), noe som resulterte i salg av 43 av merkevarene.

Tilsvarende kunngjorde selskapet i november 2014 at det har til hensikt å selge batterivirksomheten til Warren Buffetts holdingselskap, Berkshire Hathaway Inc (BRK.A), i en avtale verdt omtrent 2, 9 milliarder dollar.

Selskapet har til hensikt å gjøre forbedringer i porteføljen også. I 2018 inngikk Procter & Gamble en avtale om å overta Merck KGaA, en over-the-counter (OTC) helsevirksomhet, for omtrent 3, 9 milliarder dollar. Merck KGaA selger hovedsakelig helseprodukter til forbrukere i Europa, Latin-Amerika og Asia. Avtalen bør avsluttes i 2019. [7]

Også i 2018 bestemte Procter & Gamble seg for å avslutte sitt PGT Healthcare-partnerskap, en satsing mellom den og Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), som bor i OTC-konsumenthelsetjenesten. Fullført i juli 2018, forventer Procter & Gamble å tjene cirka 285 millioner dollar fra salget. [8]

Skille funksjoner

Selv om Procter & Gamble har sett aksjekursnedgangen så sent som i juli 2018, er det usannsynlig at selskapets langsiktige investorer vil være for bekymret. For slike investorer gir Procter & Gamble sin sterke oversikt over uavbrutte utbytteutbetalinger en grad av isolasjon mot kort- og mellomlang sikt i aksjekursene. [9]

I sin årsrapport for 2018 sier Procter & Gamble at den har gitt mer enn 14 milliarder dollar verdi til aksjonærene. Selskapet kjøpte tilbake 7 milliarder dollar i aksje og betalte 7, 3 milliarder dollar i utbytte. Det økte utbyttet med 4%, og markerte den 62. årlige økningen på rad og det 128. året på rad Procter & Gamble har betalt utbytte - hvert år siden opprettelsen i 1890. [10]

Bunnlinjen

Når vi ser på de ovennevnte hensynene, er det neppe en overraskelse at Procter & Gamble fortsetter å være et populært aktivum i investorporteføljer. I løpet av 125 år har selskapet bevist at det med suksess kan vokse sin virksomhet gjennom en rekke økonomiske forhold - ingen liten prestasjon gitt sin enorme størrelse. Selv om det ikke er noen garanti for at fremtiden vil være så vellykket som fortiden, gir Procter & Gamble sin velkjente resultater av å skape verdier for aksjonærene absolutt et grunnlag for tillit. (For relatert lesing, se "Hvem er hovedkonkurrentene til Procter & Gamble?")

kilder:

• 1- 8, 10. Årsrapport 2018
• 9 Aksjekursnedgang