Tjener på en svak amerikansk dollar

Mellom 2003 og 2008 falt verdien av den amerikanske dollaren sammenlignet med de fleste viktigste valutaer. Avskrivningene akselererte i løpet av 2007 og 2008 og påvirket både innenlandske og internasjonale investeringer. I dag er dollaren sterk og ligger godt over gjennomsnittet de siste 10 årene. Dollars styrke reflekterer en robust amerikansk økonomi, lave renteøkninger i Federal Reserve og nye skatteendringer som har oppmuntret selskaper til å bringe tilbake overskudd fra utlandet.

TUTORIAL: Økonomiske grunnleggende

Effekten av veksten eller fallet av amerikanske dollar på investeringer er mangesidig. Spesielt viktig er at investorer må forstå effekten som valutakurser kan ha på årsregnskapet, hvordan dette forholder seg til hvor varer selges og produseres og effekten av råstoffinflasjonen.

Sammenfallet mellom disse faktorene kan hjelpe investorer med å bestemme hvor og hvordan de skal fordele investeringsfond. Les videre for å lære hvordan du investerer når den amerikanske dollaren er svak.

Hjemlandet

I USA er Financial Accounting Standards Board (FASB) det styrende organet som gir mandat for hvordan selskaper regnskapsfører forretningsdrift i årsregnskap. FASB har bestemt at den primære valutaen som hver enhet driver sin virksomhet blir referert til som "funksjonell valuta." Imidlertid kan den funksjonelle valutaen avvike fra rapporteringsvalutaen. I disse tilfellene kan omregningsjusteringer resultere i gevinster eller tap, som vanligvis er inkludert ved beregning av nettoinntekt for den perioden.

Hva er konsekvensene av disse justeringene når du investerer i USA i et fallende dollar-miljø? Hvis du investerer i et selskap som driver mesteparten av virksomheten i USA og har hjemsted i USA, vil den funksjonelle valutaen og rapporteringsvalutaen være USD. Hvis selskapet har et datterselskap i Europa, vil dens funksjonelle valuta være euro. Så når selskapet oversetter datterselskapets resultater til rapporteringsvalutaen (US dollar), må dollar / euro-kursen brukes. For eksempel kjøper en euro i et fallende dollar-miljø 1, 54 dollar sammenlignet med en tidligere kurs på 1, 35 dollar. Når du oversetter datterselskapets resultater til det fallende miljøet i amerikanske dollar, drar selskapet fordel av denne omsetningsgevinsten med høyere nettoinntekt.

Hvorfor geografisk spørsmål

Å forstå regnskapsbehandlingen for utenlandske datterselskaper er det første trinnet for å avgjøre hvordan man skal dra nytte av valutabevegelser. Neste trinn er å fange arbitrage mellom hvor varer selges og hvor varer lages. Siden USA har beveget seg mot å bli en tjenesteøkonomi og borte fra en produksjonsøkonomi, har lavprisleverandørlandene fanget de produserende dollar. Amerikanske selskaper tok dette til hjertet og begynte å outsourcere mye av produksjonen og til og med noen servicejobber til lavprisleverandørland for å utnytte billigere kostnader og forbedre marginene. I tider med styrke i amerikanske dollar produserer lavprisleverandørland varer billig; selskaper selger disse varene til høyere priser til forbrukere i utlandet for å oppnå en tilstrekkelig margin.

Dette fungerer bra når den amerikanske dollaren er sterk; mens amerikanske dollar faller, er det mer fordelaktig for et amerikansk selskap å holde kostnader i dollar og motta inntekter i sterkere valutaer - med andre ord å bli en eksportør. Mellom 2005 og 2008 utnyttet amerikanske selskaper den svekkende amerikanske dollaren da USAs eksport viste sterk vekst som skjedde som et resultat av krympet underskudd på USAs løpende poster til en åtte års lav på 2, 4% av bruttonasjonalprodukt (BNP) (unntatt olje) i midten av 2009. (Se bakgrunnsundersøkelser for bakgrunnslesing.)

Imidlertid produserer mange av lavprisleverandørlandene varer som ikke påvirkes av bevegelser i amerikanske dollar fordi disse landene knytter valutaene til dollaren. Med andre ord lar de valutaene deres svinge i takt med svingningene i den amerikanske dollaren som bevarer forholdet mellom de to. Uansett om varer blir produsert i USA eller av et land som knytter sin valuta til USA, i et fallende amerikanske dollar-miljø, faller kostnadene. (Les mer flytende og faste valutakurser for mer innsikt.)

Opp opp og avsted …

Prisen på råvarer relatert til verdien av dollar og renter har en tendens til å følge følgende syklus:

Rentene kuttes -> gull- og råvareindeksene bunnen -> obligasjoner topp -> dollaren stiger -> rentetoppen -> aksjebunnen -> syklusen gjentar seg.

Noen ganger fortsetter denne syklusen imidlertid ikke, og råvareprisene faller ikke ned når rentene faller og den amerikanske dollaren svekkes. En slik avvik fra denne syklusen skjedde i løpet av 2007 og 2008 da den direkte sammenhengen mellom økonomisk svakhet og svake råvarepriser snak. I løpet av de første fem månedene av 2008 steg prisen på råolje med 20%, råvareindeksen var opp 18%, metallindeksen steg 24% og matvareprisindeksen økte med 18%, mens dollaren svekket 6%. I følge Wall Street-undersøkelser fra Jens Nordvig og Jeffrey Currie fra Goldman Sachs, økte korrelasjonen mellom euro / dollar-kursen, som var 1% fra 1999 til 2004, til en slående 52% i løpet av første halvår av 2008. Mens folk er uenige om årsakene til denne avvikelsen, er det liten tvil om at å dra nytte av forholdet gir investeringsmuligheter. (For relatert lesning, se Forex: Venturing in Non Dollars Valuta .)

Profitter på den fallende dollaren

Å dra nytte av valutabevegelser på kort sikt kan være så enkelt som å investere i valutaen du tror vil vise størst styrke mot amerikanske dollar i løpet av investeringstiden din. Du kan investere direkte i valutaen, valutakurver eller i børshandlede fond (ETF).

For en langsiktig strategi, kan investere i aksjemarkedsindeksene for land du tror vil ha styrking av valutaer eller investere i suverene formuesfond, som er kjøretøy gjennom hvilke myndigheter handler valutaer, eksponering for å styrke valutaer.

Du kan også tjene på en fallende dollar ved å investere i utenlandske selskaper eller amerikanske selskaper som henter størstedelen av inntektene sine utenfor USA (og med enda større fordel, de med kostnader i amerikanske dollar eller som er knyttet til amerikanske dollar).

Som en ikke-amerikansk investor er det ekstremt billig å kjøpe eiendeler i USA, særlig materielle eiendeler, for eksempel eiendom, i perioder med fallende dollarverdier. Fordi utenlandske valutaer kan kjøpe flere eiendeler enn den sammenlignbare amerikanske dollaren kan kjøpe i USA, har utlendinger en kjøpekraftfordel.

Endelig kan investorer tjene på en fallende amerikansk dollar ved kjøp av varer eller selskaper som støtter eller deltar i letevirksomhet, produksjon eller transport. (Les mer om råvarepriser og valutabevegelser for mer om denne strategien.)

Bunnlinjen

Det er vanskelig å forutsi lengden på svekkelse av amerikanske dollar fordi mange faktorer samarbeider for å påvirke valutaens verdi. Til tross for dette, har innsikt i påvirkningen som endringer i valutaverdier har på investeringer, muligheter til å dra nytte av både på kort og lang sikt. Investering i amerikanske eksportører, materielle eiendeler (utlendinger som kjøper amerikanske eiendommer eller råvarer) og styrker valuta eller aksjemarkeder gir grunnlag for å tjene på den fallende amerikanske dollaren.