Referanseenhet
En referanseenhet er utsteder av gjelden som ligger til grunn for et kredittderivat. Referanseenheten er organisasjonen som har utstedt referanseaktivet (obligasjon eller annen gjeldstøttet sikkerhet) som på sin side er gjenstand for et kredittderivat. Referanseenheten kan være et selskap, myndigheter eller annen juridisk enhet som utsteder gjeld av noe slag. I mange tilfeller er kredittderivatet som navngir en referanseenhet en credit default swap (CDS). Hvis en kreditthendelse som en mislighold inntreffer og referanseenheten ikke er i stand til å oppfylle betingelsene for lånet, mottar kjøperen av kreditt misligholdsbetalingen betaling fra selgeren av CDS.
BREAKING NED Referanseenhet
Referanseenheten er i all hovedsak den parten som de to motpartene i en kredittderivattransaksjon spekulerer på. Selgeren av en kreditt misligholdsatsing satser på at den underliggende gjeldsemisjonen (referanseaktivet) og selskapet eller regjeringen (referanseenhet) vil kunne oppfylle sine forpliktelser uten problemer. Kjøperen av en misligholdsavtale er enten å forsikre sin investering i referanseenhetens gjeld eller spekulere i forhold til referanseenheten uten å ha den underliggende eiendelen.
Referanseenheter og forsikring
I teorien er en misligholdskontrakt for kredittforsikring forsikring mot standardrisikoen som referanseenheten utgjør. Til gjengjeld for et gebyr selger transaksjonen selger beskyttelse mot referanseenhetens mislighold. Kjøperen av kredittderivatet mener at det kan være en sjanse for at referanseenheten vil misligholde sin utstedte gjeld og derfor går inn i riktig stilling. Dette er en enkel sikring eller forsikring, der eieren av referanseenhetsgjelden betaler slik at selgeren av CDS i tilfelle av mislighold vil gjøre dem hele i henhold til de opprinnelige vilkårene for investeringen. Hvis ingenting skjer, har eieren av gjelden betalt en pris for det sinnet som CDS bringer. Hvis en kreditthendelse inntreffer, tar selgeren av CDS en hit i å betale ut forskjellen til kjøperen av CDS.
Referanseenheter og spekulasjoner
I praksis er CDS-markedet mye større enn referansefordelene det selger beskyttelse for. Dette betyr at spekulanter tar ut misligholdsavtaler uten egentlig å eie de underliggende gjeldene eller gjeldsstøttede verdipapirene. I dette tilfellet blir CDS et spekulativt verktøy der selger og kjøper satser mot hverandre på sjansene for at en kreditthendelse skal skje med en bestemt referanseenhet. Dette sparer spekulanten for problemer med å kortslutte aksjer, eller selgeren kapitalinvesteringene ved å kjøpe obligasjoner på lang sikt. De kan ganske enkelt inngå en kontrakt som vil koste spekulanten en periodisk avgift hvis referanseenheten ikke får problemer, og vil utbetale pent hvis referanseenheten lider av en kreditthendelse. På toppen av alt dette er CDS selv et omsettelig instrument som introduserer elementet av timing i stedet for bare å holde en kontrakt til utløpet.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.