Rolls kritikk

Hva er Rolls kritikk?

Roll's Critique er en økonomisk ide som antyder at det er umulig å opprette eller observere en virkelig diversifisert markedsportefølje. Dette er en viktig ide fordi en virkelig diversifisert portefølje er en av nøkkelvariablene i CAPM, som er et mye brukt verktøy blant markedsanalytikere.

I følge dette synspunktet vil en ekte "markedsportefølje" omfatte enhver investering i hvert marked, inkludert råvarer, samleobjekter og praktisk talt alt med omsettelig verdi. De som fremdeles bruker modellverdipriseringsmodellen, gjør det med en markedsindeks, som S&P 500, som en fullmakt for den samlede markedsavkastningen. Kritikken er en ide som ble foreslått av økonomen Richard Roll, som i 1977 teoretiserte at hvert forsøk på å diversifisere en portefølje bare blir en indeks som prøver å tilnærme diversifisering.

Viktige takeaways

• Rols kritikk antyder at man aldri helt kan diversifisere en portefølje, og at til og med en "markedsportefølje", som S&P 500, bare er en fullmakt for en fullstendig diversifisert portefølje.
• Prisfastsettelsesmodellen for formue gir et solid grunnlag for å velge investeringer for å diversifisere porteføljer, men den er begrenset fordi den er avhengig av S&P 500 for å simulere den samlede markedsavkastningen.

Grunnleggende om rollens kritikk

Ligningene som består av prisfastsettelsesmodellen for kapital er veldig følsomme for formelens variable innganger. En liten endring i markedets avkastningsrate brukt i CAPM-formelen kan ha en betydelig innvirkning på formelens løsning. På grunn av dette og fraværet av en ekte, fullt diversifisert portefølje, ble CAPM-formelen ansett av Roll for å være uprøvelig.

Prisfastsettelsesmodellen for formue gir et solid grunnlag for å velge hvilke investeringer som skal legges til en diversifisert portefølje, men etter å ha lært seg om Rolls kritikk og andre, har mange forskere gått videre til å bruke flere forskjellige modeller. Rolls kritikk er en påminnelse om at man bare kan diversifisere en portefølje så mye, og at investorenes forsøk på å forstå og kjenne markedet som helhet bare er forsøk.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Markedsportefølje En markedsportefølje er en teoretisk, diversifisert gruppe av investeringer, med hver eiendel vektet i forhold til den totale tilstedeværelsen i markedet. mer Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model er en modell som beskriver forholdet mellom risiko og forventet avkastning, og hjelper til med å prissette risikable verdipapirer. mer Alpha Alpha (α), brukt i finans som resultatmål, er meravkastningen til en investering i forhold til avkastningen til en referanseindeks. mer Forstå Arbitrage Prising Theory Arbitrage Prising teori er en prismodell som spår en avkastning ved å bruke forholdet mellom en forventet avkastning og makroøkonomiske faktorer. mer Følsomhetsanalyse Definisjon Følsomhetsanalyse bestemmer hvordan forskjellige verdier av en uavhengig variabel påvirker en bestemt avhengig variabel under et gitt sett av forutsetninger. mer Slik fungerer forbruksprismodellen for forbrukskapasitet Eiendomsprismodellen for forbrukskapital er en utvidelse av prisfastsettelsesmodellen for kapitalforbruk som fokuserer på en forbruksbeta i stedet for en markedsbeta. mer Partnerkoblinger