Aksjeeiers verdiøkning - SVA-definisjon
Aksjonærverdier (SVA) er et mål på driftsoverskudd som et selskap har produsert utover sine finansieringskostnader, eller kapitalkostnader. Den grunnleggende beregningen er netto driftsresultat etter skatt (NOPAT) minus kapitalkostnader, basert på selskapets veide gjennomsnittlige kapitalkostnad.
Noen verdiinvestorer bruker SVA som et verktøy for å bedømme selskapets lønnsomhet og effektivitet i ledelsen. Denne tankegangen stemmer overens med verdibasert ledelse, som forutsetter at et fremste hensyn til et selskap bør være å maksimere økonomisk verdi for aksjonærene.
Formelen for verdiskapning av aksjonærene er
SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = Netto driftsresultat etter skattCC = Kostnad for kapital \ begynne {justert} & \ text {SVA} = \ text {NOPAT} - \ text {CC} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Netto driftsresultat etter skatt} \\ & \ text {CC} = \ text {Kapitalkostnad} \\ \ end {alignet} SVA = NOPAT − CCwhere: NOPAT = Netto driftsresultat etter skattCC = kapitalkostnader
Hva forteller aksjonærverdier om deg?
Andelseierverdi opprettes når et selskaps overskudd overstiger kostnadene. Men det er mer enn en måte å beregne dette på. Netto overskudd er et grovt mål for aksjonærens verdiøkning, men det tar ikke hensyn til finansieringskostnader, eller kapitalkostnadene. Aksjonærverdier (SVA) viser inntektene som et selskap har tjent utover sine finansieringskostnader.
Aksjonærenes merverdi har en rekke fordeler. SVA-formelen bruker NOPAT, som er basert på driftsoverskudd og utelukker skattemessige besparelser som følger av bruk av gjeld. Dette fjerner effekten av finansieringsbeslutninger på fortjenesten og gir mulighet for en sammenligning av epler til epler av selskaper uavhengig av finansieringsmetode.
NOPAT utelukker også ekstraordinære poster og er dermed et mer presist mål enn nettoresultatet av et selskaps evne til å generere overskudd fra sin normale virksomhet. Ekstraordinære poster inkluderer omstillingskostnader og andre engangskostnader som midlertidig kan påvirke et selskaps fortjeneste.
Viktige takeaways
- Aksjonærverdier (SVA) er et mål på driftsoverskudd som et selskap har produsert utover sine finansieringskostnader, eller kapitalkostnader.
- SVA-formelen bruker NOPAT, som er basert på driftsoverskudd og utelukker skattemessige besparelser som følger av bruk av gjeld.
- En viktig ulempe med aksjonærenes verdiøkning er at det er vanskelig å beregne for privateide selskaper.
SVA i verdiinvestering
Populariteten til SVA nådde et høydepunkt i løpet av 1980-tallet da bedriftsledere og styrer ble undersøkt for å fokusere på personlig gevinst eller selskapsgevinst fremfor å fokusere på aksjonærer. SVA holdes ikke lenger i så høy respekt av investeringssamfunnet.
Verdiinvestorer som fokuserer på SVA er mer opptatt av å generere kortsiktig avkastning over markedsgjennomsnittet enn med langsiktig avkastning. Denne avveiningen er implisitt i SVA-modellen, som straffer selskaper for å pådra seg kapitalkostnader i et forsøk på å utvide forretningsvirksomheten. Kritikere motvirker at disse verdiinvestorene driver selskaper mot å ta kortsiktige beslutninger i stedet for å fokusere på å tilfredsstille kundene sine.
På en måte er ofte investorer som fokuserer på SVA, ofte ute etter kontantverdi (CVA). Bedrifter som genererer mye kontanter gjennom sin virksomhet kan betale høyere utbytte eller vise større kortsiktig fortjeneste. Dette er imidlertid bare en nærliggende effekt av faktisk produktivitet eller velstand. Virkelige investeringer krever ofte intense kapitalutgifter og kortsiktige tap.
Aksjonærer vil alltid at selskapene skal maksimere avkastningen, betale utbytte og vise overskudd. Verdiinvestorer kan risikere å bli kortsiktige ved kun å fokusere på SVA og ikke vurdere de langsiktige implikasjonene av for lite reinvestering.
Begrensninger i verdiøkning av aksjonærene
En viktig ulempe med aksjonærenes verdiøkning er at det er vanskelig å beregne for privateide selskaper. SVA krever beregning av kapitalkostnader, inkludert egenkapitalkostnad. Dette er vanskelig for selskaper som er privateide.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.