Enkelt månedlig dødelighet (SMM)
Enkelt månedlig dødelighet (SMM) er et mål på forskuddsbetalingen for en pantelånsstøttet sikkerhet (MBS). Som begrepet antyder, måler den enkelte månedlige dødeligheten forskuddsbetaling i en gitt måned og uttrykkes i prosent.
For investorer i pantelån, er forhåndsbetaling av pantelåner vanligvis uønsket siden fremtidig rente er gitt. investorer foretrekker en lavere eller synkende månedlig dødelighet på en MBS.
Viktige takeaways
- Enkel månedlig dødelighet (SMM) er en måte å måle forskuddsbetalingsrisikoen for en pantesikkerhet.
- SMM måles som en prosentandel per måned av pantelån i MBS-bassenget som vil bli utbetalt tidlig.
- Forhåndsbetalingsrisiko påvirker varigheten av en MBS og er en primær bekymring for investorer som er støttet av eiendeler.
Forståelse av en månedlig dødelighet (SMM)
Enkel månedlig dødelighet blir noen ganger forvekslet med de planlagte hovedbetalingene. Servicearkivene for en MBS gir vanligvis de planlagte hovedstøttene som er satt for bassenget når MBS opprettes.
Enkelt månedlig dødelighet refererer til de viktigste forskuddsbetalingene som skjer over det beløpet, i hovedsak å ta den totale betalte hovedstolen, trekke fra de planlagte hovedstolbetalingene og dele med den utestående saldoen som var planlagt for måneden (i motsetning til den faktiske) for å få en prosentandel av forskuddsbetaling.
Enkel månedlig dødelighet og forskuddsbetalingsrisiko
Den enkelte månedlige dødeligheten vil svinge fra måned til måned i henhold til låntakers refinansiering, akselererte betalinger og så videre. Forskuddsbetaling hindrer avkastningen for MBS-investorer fordi pantelån normalt er forskuddsbetalt ved å bruke et refinansieringslån, og dette skjer først og fremst når rentene har falt. Så mens en investor i en MBS mener at de har sperret seg i en høyere avkastning investering i et miljø med lav rente, kan de faktisk få teppet trukket ut fra seg under dem.
Som et resultat er investorer i pantesikrede verdipapirer alltid bekymret for forskuddsbetalingsrisikoen på investeringen, og én månedlig dødelighet gir dem en beregning for å vise om risikoen går opp, går ned eller utjevnes.
SMM, fast forskuddsbetaling og forhåndsbetalingsramper
Enkelt månedlig dødelighet kan årliggjøres til den konstante forskuddsbetalingen (HLR), noe som gir den årlige prosenten i stedet for et månedlig øyeblikksbilde. MBS-investorer kan veksle mellom de to under viktige punkter i bedriftens levetid. Hvis for eksempel rentene synker over en periode, vil en MBS-investor vanligvis se på SMM for å se om utbrenthet setter inn eller ikke.
Tilsvarende er det de første 30 månedene av en pantelån som er sikkerhetstrygd, der den regnes som "på rampen" og hvor SMM og HLR forventes å øke før de utjevnes når MBS er "utenfor rampen" etter 30 måneder. Forbeholdet med forhåndsbetalingsramper er at de er basert på PSA-modellen fra 1980-tallet. Selv om den brede konturen av denne modellen holder opp - hovedsakelig at det er to faser i en MBS-levetid - er boliglånsmarkedet et annet sted nå, og offentlig bevissthet om refinansiering og renter er mer allestedsnærværende enn da PSA-modellen ble opprettet. Lengden på rampene antas å være mye kortere nå, ettersom folk sannsynligvis refinansierer når prisene går ned.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.