Structured Investment Products (SIPs)
Strukturerte investeringsprodukter, eller SIP, er typer investeringer som oppfyller spesifikke investorbehov med en tilpasset produktmiks. SIP inkluderer vanligvis bruken av derivater. De er ofte opprettet av investeringsbanker for hedgefond, organisasjoner eller detaljmarkedet.
SIP-er er forskjellige fra en systematisk investeringsplan (SIP), der investorer foretar regelmessige og likeverdige utbetalinger til et verdipapirfond, handelskonto eller pensjonskonto for å kunne dra nytte av de langsiktige fordelene ved gjennomsnittlig dollarkostnad.
Forstå strukturerte investeringsprodukter (SIP)
En strukturert investering kan variere i omfang og kompleksitet, ofte avhengig av risikotoleransen til investoren. SIP-er inkluderer typisk eksponering mot rentemarkeder og derivater. En strukturert investering starter ofte med en tradisjonell sikkerhet, for eksempel en konvensjonell investeringsklassifisering eller et innskuddsbevis (CD), og erstatter de vanlige betalingsfunksjonene (for eksempel periodiske kuponger og endelig hovedstol) med ikke-tradisjonelle utbetalinger, som ikke stammer fra utsteders egen kontantstrøm, men fra ytelsen til en eller flere underliggende eiendeler.
Et enkelt eksempel på et strukturert produkt er en CD på 1000 dollar som går ut på tre år. Den tilbyr ikke tradisjonelle rentebetalinger, men i stedet er den årlige rentebetalingen basert på resultatene til Nasdaq 100 aksjeindeksen. Hvis indeksen stiger, tjener investoren en del av gevinsten. Hvis indeksen faller, mottar investoren fortsatt 1000 dollar tilbake etter tre år. Denne typen produkter er en kombinasjon av en fast inntekts-CD, en langsiktig samtaleopsjon på Nasdaq 100-indeksen.
Securities and Exchange Commission (SEC) begynte å granske strukturerte notater i 2018, på grunn av utbredt kritikk over for høye gebyrer og manglende åpenhet. Som et eksempel godtok Wells Fargo Advisors LLC i 2018 å betale 4 millioner dollar og returnere dårlige gevinster for å gjøre opp SEC-kostnader etter at det ble funnet at selskapets representanter aktivt oppfordret folk til å kjøpe og selge et av sine strukturerte produkter som skulle kjøpes og holdes til forfall. Denne forurensningen av handler skapte store provisjoner for banken og reduserte investoravkastningen.
Viktige takeaways
- Strukturerte produkter lages av investeringsbanker og kombinerer ofte to eller flere eiendeler, og noen ganger flere aktivaklasser, for å lage et produkt som utbetaler basert på ytelsen til de underliggende eiendelene.
- Strukturerte produkter varierer i kompleksitet fra enkle til svært komplekse.
- Avgifter er noen ganger skjult i utbetalingene og med liten skrift, noe som betyr at en investor ikke alltid vet nøyaktig hvor mye de betaler for produktet, og om de kan lage det billigere på egen hånd.
SIPs og Rainbow Note
Strukturerte produkter tiltrekker noen investorer med sin evne til å tilpasse eksponeringen til forskjellige markeder. For eksempel tilbyr en regnbue-note eksponering for mer enn en underliggende eiendel. En regnbueanmerkning kan hente ytelsesverdi fra tre relativt lave korrelerte eiendeler, som Russell 3000-indeksen for amerikanske aksjer, MSCI Pacific Ex-Japan-indeksen og Dow-AIG-råvarefuturesindeksen. I tillegg kan det å redusere volatiliteten ytterligere redusere volatiliteten ved å "jevne ut" avkastning over tid ved å knytte en tilbakeblikkingsfunksjon til dette strukturerte produktet.
I et tilbakeblikkingsinstrument er verdien av den underliggende eiendelen ikke basert på dens endelige verdi ved utløpet, men på en optimal verdi som er overtatt notens løpetid (for eksempel månedlig eller kvartalsvis). I opsjonsverdenen faller dette også sammen med et asiatisk alternativ (for å skille instrumentet fra europeiske eller amerikanske opsjoner). Kombinasjon av disse typer funksjoner kan gi enda mer attraktive diversifiseringsegenskaper.
Dette viser at strukturerte produkter kan variere fra det relativt enkle CD-eksemplet som er nevnt tidligere, til den mer eksotiske versjonen som er omtalt her.
Fordeler og ulemper
Fordelene med SIP-er inkluderer diversifisering utover typiske eiendeler. Andre fordeler avhenger av typen strukturert produkt, ettersom hver og en er forskjellig. Disse fordelene kan inkludere hovedbeskyttelse, lav volatilitet, skatteeffektivitet, større avkastning enn den underliggende eiendelen gir (innflytelse) eller positive avkastninger i miljøer med lav avkastning.
Ulempene inkluderer kompleksitet som kan føre til ukjente risikoer. Gebyrer kan være ganske bratte, men er ofte gjemt i utbetalingsstrukturen eller i spredningen bankgebyrene for å gå inn og ut av stillinger. Det er kredittrisiko ved at investeringsbanken støtter SIP-ene. Det er vanligvis liten eller ingen likviditet for SIP-ene, så investorer må ta prisen investeringsbanken siterer eller kanskje ikke kan gå ut før forfall i det hele tatt. Og selv om disse produktene kan tilby en rekke fordeler, er det ikke alltid klart hvorfor de er nødvendige eller under hvilke omstendigheter de er nødvendige annet enn å generere salgssum for investeringsbanken som oppretter dem.
Virkelige eksempler på strukturerte investeringsprodukter (SIP)
For eksempel, antar at en investor godtar å sette $ 100 i et strukturert produkt basert på ytelsen til S&P 500 aksjeindeks. Jo mer S&P 500 går opp, jo mer er det strukturerte produktet verdt. Men hvis S&P 500 går ned, får investoren fremdeles $ 100 tilbake ved forfall.
For denne tjenesten tar banken flere gebyrer eller genererer inntekter på noen få forskjellige måter. Det kan hende hvor mye investoren kan tjene, og derfor er alt S&P 500 beveger seg over det taket overskuddet til banken, ikke investoren. Banken kan også kreve gebyr. Dette er kanskje ikke tydelig, men heller innregnet i utbetalingene. For eksempel kan det hende at S&P 500 må øke 5% i løpet av året for at klienten skal få en utbetaling på 2%. Hvis S&P 500 stiger mindre enn det, reduserer utbetalingen proporsjonaliteten. Investoren mottar kanskje ingenting hvis S&P 500 stiger 3% eller mindre, som er bankens fortjeneste.
Dette produktet kombinerer en CD eller obligasjon med et anropsalternativ i S&P 500-indeksen. Banken kan ta renten den ville ha betalt og kjøpe samtaleopsjoner. Dette hjelper til med å beskytte startkapitalen mens du fremdeles gir et overskuddspotensial hvis aksjeindeksen stiger. Banken kan også sikre enhver eksponering den kan generere for mer komplekse strukturerte produkter, noe som betyr at de vanligvis ikke er bekymret for hvilken vei markedet beveger seg.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.