Verdipapirer med studielån Asset-Backed: Safe or Subprime?

Med en global økonomi der likviditeten blir stadig viktigere, har verdipapirisering - ompakking av eiendeler til omsettelige finansielle instrumenter - sklidd inn i hvert marked. Selv om dette påvirker boliglån-, kreditt- og autolånemarkedene, er studielånsmarkedet et mindre kjent område som har blitt transformert av verdipapirisering. Men hvor trygt er dette markedet for investorer? Her er noen viktige fakta om studielån.

Viktige takeaways

• Studielån utgjør mer enn 1, 5 billioner dollar i utestående gjeld i USA fra mer enn 44 millioner låntakere.
• Studielån blir sikret som verdipapirer med sikkerhet som er kjent som SLABS.
• SLABS har lokket til investorer på grunn av noen strukturelle garantier, men når gjeldsbelastningen for studenter øker, kan de bli mer risikable enn opprinnelig trodd.

Verdipapirisering av studielån

USA alene har omtrent 1, 52 billioner dollar i utestående studielånegjeld, fra 44 millioner låntakere. Verdipapirer med studielån (SLABS) er akkurat slik de høres ut, verdipapirer basert på utestående studielån. Disse lånene er pakket inn i verdipapirer som investorer kan kjøpe, som leverer planlagte kupongbetalinger omtrent som en vanlig obligasjon.

Hovedformålet bak SLABS er å diversifisere risikoen for långivere på tvers av mange investorer. Ved å slå sammen og deretter pakke lånene inn i verdipapirer og selge dem til investorer, kan byråer spre seg rundt standardrisikoen, noe som gjør at de kan gi ut flere lån og større lån. På denne måten har flere studenter tilgang til lån, investorer har et diversifiserende investeringsinstrument, og långivere kan generere jevn kontantstrøm fra sine verdipapiriserings- og inkassotjenester.

$ 37 172

Den gjennomsnittlige utestående studielånsbalansen i USA.

Lånet lån for statistikk

Som du ser i tabellene nedenfor, øker antall studielån låntakere og gjennomsnittlig saldo per låner hvert år.

* Tabeller med tillatelse fra Business Insider

På grunn av de iboende likhetene mellom studielånmarkedet og subprime-markedet, er det fryktelig at studielånsbransjen vil være den neste markedsimplosjonen som utløser en finanskrise. Bevis har vist at selv i den nåværende økonomien som er i bedring, har flertallet av nyutdannede studenter ikke klart å finne jobber som lar dem betale tilbake studielånet. Resultatet er en misligholdsrente som har økt siden 2003. Imidlertid, i motsetning til boliglån, er ikke studielån pantet, noe som betyr at investorer ikke får noe i tilfelle mislighold. Så i tilfelle en student misligholder, er långivere ute enda mer enn de ville vært i pantemarkedet.

Privatlån

Sallie Mae eller SLM Corp., et tidligere statlig selskap, er den viktigste private långiveren for studielån. Sallie Mae gir lån som ikke støttes av myndighetene og pakker lånene til verdipapirer, som selges i panterammer (eller segmenter) til investorer. Siden lavkonjunkturen og den påfølgende erkjennelsen av at verdipapirer som er støttet av kapital var primære katalysatorer for krasjet, har Sallie Mae skjerpet sine utlånsbegrensninger. Likevel tjener det fremdeles over tre millioner låntakere.

De siste årene har Wall Street banker sluttet å verdipapirisere lån fordi føderale subsidier ble eliminert. En annen grunn er at rentene er så lave nå som studielån ikke er like lønnsomme. Federal Family Education Loan Program (FFELP), som ble avsluttet i 2010, var en statlig sponset plattform som subsidierte og gjenforsikrede lånene, og garanterte i hovedsak at disse lånene ville bli tilbakebetalt. Som du kan forestille deg, førte utløpet av Federal Family Education Loan Program til mindre entusiasme fra långivere og investorer.

Peer-to-Peer (P2P) Utlån

Siden mange av fordelene ovenfor ikke lenger er på plass, har bankene raskt blitt erstattet av jevnaldrende långivere som SoFi, LendingClub og CommonBond. Som et resultat har privat utlån sunket oppover til 7, 5% av det totale studielånsmarkedet. Disse selskapene lar låntakere ta kreditt uten at en offisiell bankinstitusjon trenger å finansiere. Denne metoden tar også mer tid, krefter og risiko, men er en stor velsignelse for folk som ikke kan få kreditt andre steder. Disse långivere vil vanligvis gi kreditt til de med lavere kredittscore, men det kommer vanligvis til en pris. Lån kan komme med ekstremt høye renter, noe som kan legge press på låntakeren når det er på tide å tilbakebetale.

I SoFis tilfelle er det imidlertid tatt hensyn til kreditt og inntekt når du godkjenner et lån. Personer med sterkere kredittscore og historie er vanligvis de som blir godkjent, noe som betyr at standardrenten er lavere. SoFis standardrate per 2017 ble notert til bare 3%. Det er ganske bra når du sammenligner det tallet med den nyeste nasjonale statistikken totalt sett - en standardrate på 10, 7% på utbetalinger som er 90 dager kriminelle eller mer, ifølge Federal Reserves data i første kvartal 2018.

* Diagram med tillatelse fra Business Insider

Offentlige lån

En av de viktigste fordelene med statsstøttede lån i forhold til private långivere er at kostnadene for å låne er mye lavere siden det tross alt er en del av den føderale regjeringen. Dermed tar studenter vanligvis opp så mye som mulig i offentlige lån før de henvender seg til private långivere. På den annen side, fordi offentlige lån vanligvis har lavere rente og private lån høyere rente, prioriterer låntakere vanligvis å betale tilbake private lån først. En annen stor forskjell mellom føderale lån og private lån er at føderale lån alle har faste renter, mens private lån vanligvis har renter som varierer fra låner til låner basert på hans eller hennes kreditt. Videre offentlige lån som Stafford lån Ikke begynn å opptjente renter før seks måneder etter endt utdanning.

I motsetning til private långivere, sjekker ikke den føderale regjeringen kredittregistreringer for låntakere. Dette fører til at mange låntakere som ikke er kredittverdige, kvalifiserer for lån og deretter sales med gjeld på ubestemt tid med lite håp om å betale tilbake det. Dette kommer tilbake til subprime boliglån som blåste opp boligboblen. Investorer bør være på vakt mot hvor mye lenger disse aggressive studielånsstrategiene kan opprettholdes.

Fordi føderalt garanterte studielån stoppes tilbake og kvalifiserer risikofyltere låntakere, kan de fremme moralsk fare eller overdreven risikotaking fra både finansinstitusjoner i SLABS så vel som av individuelle låntakere.

Fristende til investorer

Investorer tiltrekkes av det tilsynelatende uendelige vekstpotensialet i utdanningsmarkedet. Når studenter er uteksaminert fra videregående, svermer de seg for å melde seg på college i et forsøk på å få en fordel i arbeidsstyrken. Etter endt utdanning går de som ikke finner jobber tilbake til skolen for å få enda flere grader. Hvert skritt på veien tar millioner av studenter lån på å betale ublu og skyrocketing universitetsavgift. Det er ingen hemmelighet at med denne prisstyrken har universitetene fortsatt å øke skolepenger og avgifter år over år, eksponentielt overgå inflasjonen.

Situasjonen har blitt endemisk i hele USA. Regjeringen har prøvd å ta tak i det, men har ikke gjort store fremskritt. Obama-administrasjonen aksjonerte kraftig for regjeringen for å dekke de gjennomsnittlige kostnadene for samfunnet college samt for å sette en grense for hvor stor andel skjønnsmessige inntekter som kan brukes til å betale lån. Det var også en del av dialogen under presidentkampanjen i 2016. Både demokratiske kandidater Hillary Clinton og Bernie Sanders utgjorde en rimelig høyskole-del av kampanjene sine. Deres plattformer fokuserte også på tilgivelse av studielån.

Med rentene som svever i flere år til og litt over 0, og aksjemarkedet når høydepunkter gjennom tidene, rister avkastningssultne investorer seg bort fra tradisjonelle verdipapirer og leter etter alternative investeringsmuligheter. Verdipapirer som er støttet av studielån er en risikabel investeringsstrategi for de som satser på fortsatt vekst av skolepenger og etterspørselsstabiliteten i ungdomsutdanningsmarkedet.

Bunnlinjen

Tatt i betraktning hvor mye penger som for tiden er investert i dem, har verdipapirer med studielån som er støttet, holdt seg utenfor rampelyset for privatinvestorer og har ikke fått den rette andelen av oppmerksomheten. Mens bølger av studenter tar gjeld, har hele USAs økonomi følt etterklangene. Ungdom utsetter første ekteskap, leaser i stedet for å kjøpe biler, leier i stedet for å kjøpe hus, og dykker inn i delingsøkonomien for å senke kostnadene eller tjene ekstra penger. Verdipapirisering av studielån resulterer i likviditet for långivere, større tilgang for låntakere og et ekstra finansielt instrument for investorer. I dette lyset ser det ut til at verdipapirer med sikkerhet i studielån er en verdifull ressurs for økonomien. Hvorvidt denne bransjen kan opprettholde seg selv, vil imidlertid komme ned på om nok låntakere etter hvert kan betale gjeldsforpliktelsene sine, og det ser ut som et tynt utsikter.