Total returbytte
En total return swap er en swapavtale der den ene parten betaler basert på en fast rente, enten fast eller variabel, mens den andre parten foretar betalinger basert på avkastningen til en underliggende eiendel, som inkluderer både inntekten den genererer og eventuell kapital gevinster. I totale avkastningsbytter er den underliggende eiendelen, referert til som referanseavgiften, vanligvis en aksjeindeks, lån eller obligasjoner. Eiendommen eies av den parten som mottar fastsatt betaling.
01:19Total returbytte
Forstå totale returbytter
En total returswap bytter til at den parten som mottar totalavkastningen, kan få eksponering og dra nytte av et referanseassistent uten å eie det. Disse byttene er populære blant hedgefond fordi de gir fordelen av en stor eksponering med et minimalt kontantutlegg. De to partene som er involvert i en total returbytte, er kjent som den totale returbetaleren og den totale returmottakeren.
En total returbytte ligner en kulebytte; Imidlertid, med en kulebytte, blir betalingen utsatt til bytten avsluttes eller stillingen lukkes.
Viktige takeaways
- I en total returbytte foretar en part utbetalinger i henhold til en fast rente, mens en annen part foretar betalinger basert på satsen for en underliggende eller referanseverd.
- Bytteavtaler med totalt retur tillater den som mottar totalavkastning å dra nytte av referanseaktivet uten å eie den.
- Den mottakende parten samler også inntekter generert av eiendelen, men i bytte må betale en fast rente over løpetiden for byttet.
- Mottakeren påtar seg systematiske og kredittrisikoer, mens betaler ikke påtar seg noen prestasjonsrisiko, men tar på seg kreditteksponeringen mottakeren kan være utsatt for.
Krav til totale returbytter
I en total returbytte samler den parten som mottar totalavkastningen inntekter generert av eiendelen og fordeler hvis prisen på eiendelen styrker seg over byttens levetid. I bytte må den totale returmottakeren betale eiendelens eier den fastsatte kursen over løpetiden for byttet. Hvis eiendelens pris faller over byttens levetid, vil den totale returmottakeren måtte betale eiendomsbesitteren beløpet som eiendelen har falt med. I en total returswap bytter mottakeren systematisk risiko eller markedsrisiko og kredittrisiko. Omvendt mister betaleren risikoen forbundet med utførelsen av referansesikkerheten, men påtar seg kreditteksponeringen som mottakeren kan være underlagt.
Eksempel på total returbytte
Anta at to parter inngår et ett års total avkastningsbytte der den ene parten mottar London Interbank Offered Rate, eller LIBOR, i tillegg til en fast margin på 2%. Den andre parten får totalavkastningen til Standard & Poor's 500-indeksen (S&P 500) på et hovedbeløp på 1 million dollar.
Etter ett år, hvis LIBOR er 3, 5% og S&P 500 verdsetter med 15%, betaler den første parten den andre parten 15% og mottar 5, 5%. Betalingen blir nettet på slutten av byttet med den andre parten som mottar en betaling på $ 95 000, eller [$ 1 million x (15% - 5, 5%)]. Omvendt, vurder at S&P 500 snarere enn å verdsette, faller med 15%. Det første partiet ville motta 15% i tillegg til LIBOR-renten pluss den faste marginen, og betalingen nettet til den første parten ville være $ 205 000, eller [$ 1 million x (15% + 5, 5%)].
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.