Opp- og nedturer ved første offentlige tilbud

Foretatt av store oppkjørsler i aksjekursene til selskaper som nylig har blitt offentlig, anser eiere og partnere i privateide firmaer et børsnotering som en vei til rikdom. Mange selskaper forfølger børsnoteringer som et middel til å øke mengden av tilgjengelig finansiering til selskapet og muligens generere milliarder for eierne i prosessen.

Men det er mange ujevnheter, omveier og blindveier på den håpefulle veien til bunter med aksjemarkedet. Og for mange selskaper som tror de er forberedt på den store tiden med en New York Stock Exchange eller Nasdaq IPO, kan være langt fra klare.

Å offentliggjøre — et første offentlig tilbud av aksjer — kan være et effektivt middel for å skaffe penger til bedriftssatsinger. Men før du tar på deg de komplekse, dyre, tidkrevende preparatene og medfører risikoen som er involvert, må oppsiden og nedsiden av dette trekket vurderes fullt ut.

The Upside of Going Public

Med en tilsetning av kontanter som er hentet fra salg av aksjer, kan selskapet vokse sin virksomhet uten å måtte låne fra tradisjonelle kilder, og dermed unngå å betale renter. Disse "gratis" pengene som brukes på vekstinitiativer, kan komme til å bli bedre. Ny kapital kan brukes på markedsføring og reklame, ansettelse av mer erfarent personell som krever lukrative kompensasjonspakker, forskning og utvikling av nye produkter og / eller tjenester, renovering av det fysiske anlegget eller nybygging, og dusinvis av andre programmer for å utvide virksomheten og forbedre lønnsomhet.

Med mer penger i selskapets kasser, kan tilleggskompensasjon også tilbys investorer, interessenter, grunnleggere og eiere, partnere, toppledelse og ansatte registrert i aksjeeierplaner.

Selskapets aksjer og opsjoner kan brukes som et effektivt insentivprogram. Ved rekruttering av talentfullt ledende personell er aksjeopsjoner en attraktiv stimulans. For ansatte er et resultatbasert aksje- eller opsjonsbonusprogram et effektivt middel for å øke produktiviteten og lederesuksessen. Aksjer og opsjoner kan også brukes i andre former for kompensasjon.

Når selskapet har blitt offentlig, kan ekstra aksjer lett selges for å skaffe kapital. Et børsnotert selskap med aksjer som har prestert vellykket vil vanligvis finne det lettere å låne penger, og til en gunstigere rente, når ytterligere kapital er nødvendig.

Et børsnotert selskap kan også ha mer innflytelse i å forhandle med leverandører og være mer attraktivt for kundene. Dette er et kritisk aspekt ved en virksomhet, og et selskap som holder leverandørkostnadene lave kan gi bedre gevinstmarginer. Kunder har vanligvis en bedre oppfatning av selskaper med tilstedeværelse på en større børs, en annen fordel i forhold til privateide selskaper. Dette skyldes i stor grad den regelmessige revisjonen og regnskapsgjennomgangen offentlige selskaper må gjennomgå regelmessig.

Et børsnotert selskap formidler et positivt image (hvis det går bra med virksomheten) og tiltrekker personell av høy kvalitet på alle nivåer, inkludert toppledelse. Slike selskaper er vekstorienterte, svarer til et styre og aksjonærer som kontinuerlig krever økt lønnsomhet, og er raske med å rette opp ledelsesproblemer og erstatte dårlig ledende ansatte.

Ulempen med å bli offentlig

Når et selskap offentliggjøres, er økonomien og nesten alt om det, inkludert forretningsvirksomheten, åpen for offentlig myndighetskontroll. Det gjennomføres periodiske revisjoner, og kvartalsvise og årlige rapporter er påkrevd. Bedriftsøkonomi og andre forretningsdata er tilgjengelig for allmennheten, som noen ganger kan motvirke selskapets interesser. En nøye gjennomgang av disse rapportene kan nøyaktig bestemme et selskaps kontantstrøm og kredittverdighet, som kanskje ikke oppleves som positiv.

Selskapet er underlagt SEC-tilsyn og forskrifter, inkludert strenge opplysningskrav. Blant de nødvendige avsløringene er informasjon om ledende ansatte, inkludert kompensasjon, som ofte blir kritisert av interessentene.

Selskapet er underlagt aksjonærdrakter, enten det er berettiget eller ikke. Søksmål kan være basert på påstander om egenhandel eller innsidehandel. De kan utfordre lederkompensasjon eller stille spørsmål ved større ledervedtak. En enkelt, misfornøyd aksjonær som tar med seg drakt kan føre til dyre og tidkrevende problemer for et børsnotert selskap.

Forberedelse til børsnotering er dyrt, kompleks og tidkrevende. Advokater, investeringsbankfolk og regnskapsførere er påkrevd, og ofte må det ansettes utenfor konsulenter. Det kan ta et år eller mer å forberede seg på en børsnotering. Forretnings- og markedsforhold kan endre seg radikalt i denne tiden, og det kan ikke lenger være et hensiktsmessig tidspunkt for en børsnotering, og dermed gjøre forberedelsesarbeidet og utgifter ubrukelig.

Presset for lønnsomhet hvert kvartal er en vanskelig utfordring for toppledelsen. Unnlatelse av å oppfylle måltall eller prognoser resulterer ofte i fall i aksjekursen. Fallende aksjekurser stimulerer dessuten ytterligere dumping, og eroderer verdien av aksjene ytterligere.

Før kjøpere og opprinnelige innehavere av børsnotering aksjen kan avvikle sine stillinger, blir ofte en ikke-selger periode tvangsfullt for å forhindre øyeblikkelig salg. I løpet av denne perioden kan prisen på aksjen synke, noe som vil føre til tap. Og igjen kan forretnings- og markedsforhold endre seg i løpet av denne perioden til skade for aksjekursen.

Bunnlinjen

På avstand kan en børsnotering se ut som et perfekt middel for å tjene penger. På nært hold blir de mange feilene tydelige. Disse bør imidlertid ikke avskrekke et selskap fra å bli offentlig. Forutsatt at alle fordeler og ulemper er blitt forstått og evaluert, og alle iboende risikoer vurdert, hvis omstendighetene er riktige, kan en børsnotering åpne lønnsomme nye muligheter for et selskap som er klart til å omsettes.

Men en børsnotering er ikke en garantert pengeprodusent for selskaper og / eller aksjonærer. Noen firmaer har blitt veldig skuffet over prisutviklingen til børsnoteringer. Til slutt, for selskaper som for øyeblikket omsettes, kan det motsatte initiativet - å ta et offentlig selskap privat - etter hvert vise seg mer lønnsomt enn en børsnotering.