lager
Warehousing er et mellomtrinn i en CDO-transaksjon som innebærer kjøp av lån eller obligasjoner som vil tjene som sikkerhet i en påtenkt CDO-transaksjon. Lagringsperioden varer typisk tre måneder, og det tar slutt når CDO-transaksjonen er avsluttet.
Breaking Down Warehousing
En CDO er et strukturert finansielt produkt som samler kontantstrømgenererende eiendeler og pakker denne aktivitetspuljen til diskrete trancher som kan selges til investorer. De samlede eiendelene, som inkluderer pantelån, obligasjoner og lån, er gjeldsforpliktelser som fungerer som sikkerhet - derav navnet sikkerhetsstillelse. Tranene til en CDO varierer vesentlig med sin risikoprofil. Seniortrancher er relativt tryggere fordi de har prioritet på sikkerheten i tilfelle mislighold. Seniortrancheene er rangert høyere av kredittvurderingsbyråer, men gir mindre, mens juniortranchene får lavere kredittrating og tilbyr høyere avkastning.
En investeringsbank utfører lagring av eiendelene i forberedelse av lansering av en CDO i markedet. Eiendelene lagres på en lagerkonto inntil målbeløpet er nådd, på hvilket tidspunkt eiendelene overføres til selskapet eller tilliten som er opprettet for CDO. Lagringsprosessen utsetter banken for kapitalrisiko fordi eiendelene sitter på bøkene. Banken kan eventuelt ikke sikre denne risikoen.
CDOs Gone Wild
I 2006 og 2007 lagret Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS og andre aktivt subprime-lån til CDO-avtaler som markedet så ut til å ha en umettelig appetitt på - helt til det ikke gjorde det. Da sprekker i demningen begynte å dukke opp, avtok etterspørselen etter CDO, og da demningen brast, mistet innehavere av CDO-er hundrevis av milliarder dollar. I en detaljert kronikk over hendelser som ble lagt fram i en underutvalgsrapport fra det amerikanske senatet, "Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse", ble det rapportert at Goldman "skaffet eiendeler til flere CDO-er på en gang, [og] CDO Desk hadde generelt en betydelig netto lang stilling i subprime-eiendeler i sine CDO-lagerregnskap. " I begynnelsen av 2007 fortsetter rapporten, "Goldman-ledere begynte å uttrykke bekymring for risikoen ved subprime-relaterte eiendeler i CDO-lagerregnskapet." Hvordan Goldman senere håndterte disse eiendelene i sine bøker og andre handler med CDO-er er tema for en ny diskusjon, men det er nok å si at banken endte opp med å bli siktet for svindel og tvunget til å betale rekordbøter. Det tok heldigvis en skattebetalers redning og betalte millioner i bonuser til ansatte.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.