Hva du kan forvente av inntektene fra Morgan Stanley

Morgan Stanley (MS), med en markedskapital på 71 milliarder dollar som er mindre enn en femtedel av banklederen JPMorgan Chase & Co. (JPM), har vært den dårligste aktøren blant store bankaksjer i 2019, opp bare 1, 5% siden starten av år. Det har ikke vært et lett år for finansnæringen generelt, men Morgan Stanley har måttet møte inntektsfall i sine sentrale aksjer som handler, til tross for at aksjemarkedene spretter tilbake etter nedgangen i siste halvdel av 2018.

Hva Morgan Stanley Investors ser på

Investorer vil lete etter noen tegn på et tilbakeslag når banken rapporterer om inntjening i tredje kvartal, som forventes å skje 15. oktober. Morgan Stanley er leder på Wall Street innen aksjehandel, men siden den virksomheten har truffet de siste kvartalene, vil investorene se at banken satser på å snu den trenden.

Men de vil også lete etter bevis for at ombyggingsplanen til administrerende direktør James Gorman, som først tok tømmene i 2010, er med på å diversifisere firmaets virksomheter på en måte som gjør det mulig å prestere godt i alle typer markeder. En del av planen har ment å fokusere mer på gebyrgenererende virksomheter som formuesforvaltning, mens de skalerer tilbake på de mer risikable aspektene av handelsvirksomheten.

Analytikernes 3Q estimater

Morgan Stanleys resultat per aksje (EPS) for inneværende kvartal forventes å vise nullvekst fra for ett år siden, ifølge gjennomsnittlige analytiske estimater rapportert av Yahoo! Finansiere. Dette anslaget har blitt revidert nedover med mer enn 6% de siste tre månedene. Inntektene har imidlertid overrasket oppsiden de siste to kvartalene. Inntektene for tredje kvartal forventes å være 1% lavere enn den samme tremånedersperioden for ett år siden.

Hvis inntektene oppfyller forventningene, ville det markere en nedgang på nesten 5% fra andre kvartal, hvor inntektene kom på 1, 23 dollar per aksje, omtrent 8% over forventningene. Inntektene, som kom på 10, 2 milliarder dollar for kvartalet, tok en hit fra 12% fall i handelsinntektene fra for et år siden. Inntektene fra aksjehandel, mens den fremdeles er den høyeste på Wall Street, falt 14% mens inntektene med renteinntekter falt hele 18%, mer enn det dobbelte av hva analytikere forventet, ifølge Bloomberg.

Inntektsfall i ledende aksjer-handelsvirksomhet

Nedgangen i omsetningen med aksjehandel var ikke så dårlig som nedgangen på 21% i første kvartal, men det er fremdeles ikke et godt tegn, spesielt med tanke på at konkurrerende Goldman Sachs Group Inc. (GS) rapporterte et hopp i aksjehandel inntekter. På begynnelsen av 2010-tallet brukte Morgan Stanley mye på teknologi for å løsrive Goldman fra sin topplassering innen aksjehandel. Siden han overtok sin rival, har Morgan Stanley ennå ikke gitt avkall på kronen, men den burde ikke ta den posisjonen for gitt.

Som en nedtone av den nylige nedgangen i handelsinntekter, sa firmaets finansdirektør (CFO) Jon Pruzan: “Vi er nr. 1 i verden, og vi hadde et veldig sterkt kvartal. Noen av våre konkurrenter kommer fra en svakere posisjon fra for ett år siden. Men å være nummer én betyr å prestere som nummer én, noe investorer kommer til å ønske å se mer bevis på når firmaet rapporterer om inntekter om et par uker.

Lyse flekker i formue ledelse

Mens handelsinntektene var nede i andre kvartal, inkluderte lyspunkter aksjeforsikring, noe som gjenspeilte Morgan Stanleys rolle som en av de ledende underwriterne for Uber Technologies Inc.s (UBER) børsnotering, samt investeringsstyring og formuesforvaltning. Inntektene for bankens divisjon for formuesforvaltning, som forvalter nær 2, 5 billioner dollar for amerikanske kunder, steg 2% til 4, 4 milliarder dollar.

Det setter Morgan Stanleys formuesforvaltningsinntekter på rundt 43% av de totale inntektene, noe som betyr at formuestyringsvirksomheten har kommet langt siden 2006 da inntektene fra divisjonen bare utgjorde 16, 5% av de totale inntektene. Men det gjenspeiler endringene banken har gjort for å diversifisere seg til mindre risikofylte virksomhetsområder etter finanskrisen 2007-2008.

Ser fremover

Til tross for økende tegn på en lavkonjunktur som ville deprimere formuesprisene og skade bankens voksende formuesforvaltningsvirksomhet, er Gorman optimistisk om at driftsforbedringer, som å skifte til gebyrbaserte kontoer, kan bidra til å øke inntektene, ifølge Barron.