Hva er en kredittvurdering for selskaper?

Før du bestemmer deg for om du vil investere i et obligasjon eller en gjeldssikkerhet fra et selskap eller et annet land, må du avgjøre om den potensielle enheten vil være i stand til å oppfylle sine forpliktelser. Et ratingbyrå ​​er med på å bestemme sannsynligheten for mislighold for obligasjonen.

Et kredittvurderingsselskap hjelper investorer med å bestemme hvor risikabelt det er å investere penger i et bestemt land eller sikkerhet ved å gi uavhengige, objektive vurderinger av selskapenes og landenes kredittverdighet.

Kreditt i investeringsverdenen

Etter hvert som investeringsmulighetene blir mer globale og mangfoldige, er det vanskelig å bestemme ikke bare hvilke selskaper, men også hvilke land som er gode investeringsmuligheter. Det er fordeler med å investere i utenlandske markeder, men risikoen forbundet med å sende penger til utlandet er betydelig høyere enn de som er forbundet med å investere i ditt hjemlige marked. Det er viktig å få innsikt i forskjellige investeringsmiljøer og forstå risikoen og fordelene disse miljøene utgjør. Kredittvurderinger er viktige verktøy for å hjelpe deg med å ta investeringsbeslutninger.

Raters

Tre toppbyråer har kredittrating: Moody's, Standard & Poor's (S & P's) og Fitch Ratings. Hvert av disse byråene har som mål å tilby et rangeringssystem for å hjelpe investorer med å bestemme risikoen forbundet med å investere i et bestemt selskap, investeringsinstrument eller marked.

Evalueringer kan tilordnes kortsiktige og langsiktige gjeldsforpliktelser som utstedes av en regjering eller et selskap, inkludert banker og forsikringsselskaper blant andre.

For en regjering eller et selskap er det noen ganger lettere å betale tilbake forpliktelser i lokal valuta enn å betale forpliktelser i utenlandsk valuta. Ratifiseringene vurderer derfor et foretaks evne til å betale gjeld i både utenlandsk og lokal valuta. Mangel på utenlandske reserver kan for eksempel garantere en lavere rating for de forpliktelsene et land har i utenlandsk valuta.

Rangeringer er ikke lik eller det samme som å kjøpe, selge eller holde anbefalinger. Rangeringer måler en virksomhets evne og vilje til å betale tilbake gjeld.

Rangeringene er i

For langvarige problemer eller instrumenter ligger ratingene på et spekter som spenner fra den høyeste kredittkvaliteten i den ene enden til standard eller "søppel" på den andre. En trippel A (AAA) er den høyeste kredittkvaliteten, og C eller D (avhengig av byrået som utsteder rangeringen) er den laveste eller søppelkvaliteten. Innenfor dette spekteret er det forskjellige grader av hver rangering, som avhengig av byrået noen ganger betegnes med et pluss- eller negativtegn eller et tall.

For Fitch Ratings betyr således en "AAA" -rating den høyeste investeringsgraden og betyr at det er en veldig lav kredittrisiko. "AA" representerer veldig høy kredittkvalitet; "A" betyr høy kredittkvalitet, og "BBB" er en tilfredsstillende kredittkvalitet. Disse rangeringene anses som investeringskvalitet, noe som betyr at sikkerheten eller enheten som vurderes har et kvalitetsnivå som mange institusjoner krever når de vurderer utenlandske investeringer.

Med andre ord er BBB den laveste vurderingen av verdipapirer i investeringskvalitet, mens rangeringer under "BBB" anses som spekulative eller søppel. Altså for Moody's, ville en Ba være en spekulativ eller lav karakter, mens for S&P betegner en "D" standard for status for søppelbånd.

Følgende diagram gir en oversikt over de forskjellige klassesymbolene som Moody's og Standard & Poor utsteder:

Sovereign Credit Ratings

Som tidligere nevnt, kan en rangering referere til en virksomhets spesifikke økonomiske forpliktelse eller dens generelle kredittverdighet. En suveren kredittrating gir sistnevnte, ettersom den indikerer et lands generelle evne til å gi et sikkert investeringsmiljø. Denne vurderingen reflekterer faktorer som landets økonomiske status, åpenhet i kapitalmarkedene, nivåer av offentlige og private investeringsstrømmer, utenlandske direkte investeringer, valutareserver, politisk stabilitet, eller evnen for et lands økonomi til å forbli stabil til tross for politisk endring.

En suveren kredittrating er en indikasjon på levedyktigheten til et lands investeringsmarkeder, og som et resultat er det vanligvis den første beregningen som de fleste institusjonelle investorer ser på før de investerer internasjonalt. Rangeringen gir investorene risikonivået knyttet til investering i landet. De fleste land streber etter å oppnå en suveren rangering inkludert investeringsklasse for å tiltrekke utenlandske investeringer.

kontroverser

Mens ratingbyråene tilbyr en robust tjeneste, har verdien av slike rangeringer blitt stilt spørsmål ved siden finanskrisen i 2008. En sentral kritikk er at utstedere selv betaler kredittvurderingsbyråene for å rangere sine verdipapirer. Dette ble spesielt viktig ettersom det kraftige eiendomsmarkedet toppet seg i 2006-2007, da et betydelig antall subprime-gjeld ble vurdert av etatene. Potensialet til å tjene høye gebyrer skapte konkurranse mellom de tre store byråene om å utstede høyest mulig rangering. Da boligmarkedet begynte å kollapse i 2007-2008, var ratingbedrifter katastrofalt sent med å nedgradere disse toppklassifiseringene for å gjenspeile dagens virkelighet.

For å hjelpe med å løse potensielle interessekonflikter fra kredittvurderingsbyråene, la Dodd-Frank Wall Street-reformen og forbrukerbeskyttelsesloven fra 2010 forbedringer i regulering av kredittrangsbyråer. I henhold til reglene må kredittvurderingsbyråer offentliggjøre hvordan deres rangeringer har fungert. De holdes også ansvarlig for rangeringer som de burde ha visst var unøyaktige. I 2013 ble Standard & Poor's, Moody's og Fitch ratings saksøkt for å tildele kunstig høy kredittvurdering til panteobligasjonene i et Bear Stearns hedgefond.

Et hvilket som helst godt verdipapirforetak eller bank, enten det forvalter et verdipapirfond, hedgefond eller tilbyr formuestyringstjenester til sine kunder, vil ikke bare stole på en obligasjonsvurdering fra et kredittfirma for å avgjøre om en investering er trygg. Vanligvis vil den interne forskningsavdelingen være med på å gjøre beslutningen, og det er derfor det er viktig for investorer å utføre forskning og due diligence ved å stille spørsmål ved den innledende obligasjonsvurderingen og ofte vurdere vurderingene for eventuelle endringer i investeringens levetid.

Bunnlinjen

En kredittvurdering er et nyttig verktøy ikke bare for investoren, men også for enhetene som leter etter investorer. En investeringsklassifisering kan hjelpe et verdipapir, selskap eller land til å tiltrekke seg både innenlandske og utenlandske investeringer. For fremvoksende markedsøkonomier er en solid kredittrating avgjørende for å demonstrere deres kredittverdighet for utenlandske investorer. En bedre rating betyr vanligvis en lavere rente, noe som reduserer sjansen for mislighold i et stigende rentemiljø.