Hva du trenger å vite om foretrukket lager

På mange måter er børsnoterte selskaper den endelige demokratiseringen av rikdom. Både Sultan fra Brunei og din rørlegger i nabolaget kan kjøpe hvor mange aksjer de vil ha, for eksempel, Cisco Systems, Inc. (CSCO), den eneste hindringen for innreise er utlegg av noen få dollar for å skape et E * Trade Financial Corp. (ETFC) konto.

Noen ganger ønsker et selskap å lokke en viss klasse investorer; den typen som ønsker faste, planlagte betalinger. For å gjøre det kan selskapet utstede obligasjoner, som kommer med sine egne ulemper. Når et selskap autoriserer en obligasjonsemisjon, kan det være å erklære at det er desperat etter kontanter, noe som kan skremme aksjeinvestorer. Hvordan tilby egenkapital og samtidig garantere investorer en viss vanlig betaling? Gjennom magien med foretrukket aksje, som er et slags sammenslåing av obligasjoner og vanlige aksjer. (For mer, se: En grunning på foretrukket lager .)

Forskjellene mellom foretrukket bestand og vanlig bestand er få, men avgjørende. Foretrukne aksjonærer mottar faktisk utbytteutbetalinger: utbyttet er en selgende funksjon, iboende for sikkerheten. Mens det med vanlige aksjer, er selskaper ikke forpliktet til å tilby utbytte. (For mer, se: Hva er forskjellen mellom foretrukket bestand og vanlig bestand? )

Bli sjelden

I praksis utsteder ikke blue-chip-selskapene som tilbyr utbytte på deres vanlige aksjer, foretrukne aksjer. Sjelden gjør selskapene som ikke tilbyr utbytte på deres vanlige aksje, heller. Foretrukket aksje er en døende andelsklasse. I følge noen estimater er det $ 80 for vanlige aksjer som sirkulerer i USA for hver dollar foretrukket aksje. Ingen av tungvekterne - Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT), etc., tilbyr foretrukket aksje. Blant de 30 største selskapene i Amerika etter markedsverdi, er de eneste som tilbyr foretrukne aksjer Big Four-bankene - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) og JPMorgan Chase & Co. (JPM). Faktisk utstedes omtrent 88% av foretrukket aksje av banker. Hvorfor er det fortsettelsen etter kjølvannet av finanskrisen og tilsvarende redningsaksjoner fra 2008-09. Foretrukket aksje blir en ekstra eiendel i balansen, noe bankene trenger mer enn oljeselskaper og halvlederprodusenter gjør. (For mer, se: Foretrukne lagerfunksjoner .)

Ingen stemmerett

De fleste ting i livet innebærer en avveining, og foretrukket aksje er blant dem. Fra en investors perspektiv er den største ulempen med foretrukket aksje at eierne ikke har stemmerett. Bare fra navnet, ville du regne med at foretrukne aksjonærer vil motta, vel, fortrinnsbehandling. Men når et selskap velger styremedlemmer, er det de vanlige aksjeeierne som velger, mens de foretrukne aksjonærene sitter på sidelinjen, uten franchise. (For mer, se: Kjenn dine rettigheter som aksjonær .)

Bedre under konkurs

På den annen side si at det børsnoterte selskapet går konkurs. Når selskapet avvikler, får obligasjonseierne først betalt. Noe som gir mening; de er kreditorene, de som lånte pengene sine til selskapet for å hjelpe det med å holde seg flytende. Skulle det være noe igjen når obligasjonseierne blir friske, får de foretrukne aksjonærene det neste. Først da får de vanlige aksjeeierne betalt, om i det hele tatt. Dermed "foretrukket" i foretrukket lager.

Det er noen andre forskjeller mellom foretrukne og vanlige aksjer, også. Det siste kan ringe av selskapet etter eget skjønn. "Vi forbeholder oss retten til å kjøpe disse aksjene tilbake fra deg 17. mai 2016." I de fleste tilfeller kan du konvertere de foretrukne aksjene til vanlige aksjer til en forhåndsbestemt kurs. Gjør det, og du ofrer kausjonist for ustabilitet og muligheten for kapitalvurdering.

OK, nok teori. Si at du ville kjøpe foretrukket lager. Forutsatt at du faktisk åpnet en meglerkonto som rørleggeren i vårt eksempel, hvordan ville du til og med starte?

Finne foretrukket lager

Først hvordan du leser en foretrukket aksjeliste. De skiller seg fra vanlige aksjelister, som er lette å lese. International Business Machines Corp. (IBM) vanlige aksjer (den eneste typen selskapet tilbyr) er notert på tickeren under en 3-bokstavskode: IBM. Boom, gi meg en hard en.

Foretrukne aksjer er mer kompliserte. Fordi utbyttebetalingene er så viktige, er foretrukne aksjer definert av utbyttet (uttrykt i prosent):

Ganske grei, nei? Ticker-symbolet inneholder en ett-bokstavs suffiks som indikerer at aksjen er å foretrekke. Det er bra at det romerske alfabetet har 26 bokstaver, fordi et selskap kan utstede forskjellige klasser med foretrukket andel, og det er grunnen til at vi inkluderte tre forskjellige South California Edison-foretrukne utgaver i vårt eksempel.

Behandlet som obligasjoner

Det er heller ikke tilfeldig at alle utgaver er til omtrent samme pris. Med svært få unntak går foretrukne aksjer på markedet til 25 dollar. At de ikke forvenner seg mye fra den prisen forteller deg hvordan markedet behandler dem nesten som obligasjoner. Ingen kommer til å tilby mye mer enn $ 25 for en andel som kan kalles, og ingen kommer til å selge en så verdifull inntektsgivende eiendel for mye mindre enn $ 25. For øvrig er den utstedelseskursen også prisen som selskapet vil kalle andelen til, hvis den skulle velge det. (For mer, se: Hvorfor har noen foretrukne aksjer høyere avkastning enn vanlige aksjer? )

Forståelig nok, jo høyere utbyttesats, jo dyrere er aksjen. Kjøp en andel av Sør-California Edison 4, 08%, og du vil motta kvartalsvis utbytteutbetaling som hver vil utgjøre 25, 5 ¢. Mengden utbyttet uttrykkes i prosent av er utstedelseskursen (igjen $ 25).

Et par poeng til. “Kumulativ”, som i Seaspan, 8, 25% Kumulativ foretrukket aksje, betyr at hvis selskapet ikke tidligere hadde utbetalt et bestemt utbytte, akkumuleres utbyttet til det blir utbetalt. Og det blir utbetalt før de vanlige aksjeeierne får utbytte. I Seaspan's tilfelle betaler selskapet kvartalsvis - hvis uberegnelig - utbytte til sine vanlige aksjonærer og har i flere år. "Flytende rente" betyr utbytteutbetalinger endres i henhold til kriterier bestemt av utsteder. I Zion Bancorporations tilfelle er renten bundet til London Interbank Offered Rate. (For mer, se: Foretrukket verdivurdering .)

Bunnlinjen

Blant mellom- og avanserte verdipapirer har foretrukne aksjer en relativt liten læringskurve og mindre sjanse for risiko. Det er mindre sannsynlig at du går konkurs med foretrukne aksjer enn med vanlige aksjer. Så bør du investere i dem? Forstå at de fleste foretrukne aksjonærer er institusjonelle: organisasjoner som har lite å tjene og mye å tape på ved å sette midlene sine i noe mindre stabilt enn en obligasjon eller obligasjonsekvivalent. For den daglige investoren er det å kjøpe foretrukne aksjer vanligvis gjort når du allerede har opprettet en anstendig størrelse portefølje. En som antagelig delvis var resultatet av å kjøpe undervurderte vanlige aksjer. Hvis du fremdeles er interessert, kan du vurdere et foretrukket børshandlet fond (ETF). (For mer, se: Foretrukne aksjer med store utbytter .)