Hvorfor GE, GM, Ford er en viktig trussel mot markedet

Den samlede gjeldsbelastningen til amerikanske selskaper har steget over 9 billioner dollar og tilsvarer mer enn 45% av det amerikanske BNP, melder CNBC, en bekymringsfull utvikling i møte med stigende renter og bremser den økonomiske veksten. Tidligere Federal Reserve-leder Janet Yellen ser brede systemiske risikoer. Hun advarer om at høy selskapsgjeld kan "forlenge" en økonomisk nedtur og sette i gang en bølge av konkurser. Dette vil igjen ha en ødeleggende innvirkning på aksjemarkedet.

I mellomtiden kan bilgigantene General Motors Co. (GM) og Ford Motor Co. (F), pluss industrikonglomerat General Electric Co. (GE), møte de høyeste refinansieringskostnadene blant selskaper i investeringskvalitet i 2019, ifølge undersøkelser fra CreditSights rapportert av Barron er. De hadde en samlet gjeldsbelastning på henholdsvis 102 milliarder dollar, 154 milliarder dollar og 115 milliarder dollar per kvartal som avsluttet 30. september 2018.

Betydning for investorer

"Det investorene virkelig trenger å gjøre er å sørge for at de begynner å se på balanser og kontantstrømmer. Se på gjeldsnivåene og deres evne til å betale ned renteutgiftene, " sier Lindsey Bell, en investeringsstrateg i CFRA Research, fortalte CNBC.

Siden 2008, året for finanskrisen, økte selskapets gjeld med 2, 5 billioner dollar, en økning på 40%, per data fra Federal Reserve Bank of St. Louis sitert av Forbes-spaltist og investeringsrådgiver Jesse Colombo. Den har også omtrent doblet seg siden toppen av dotcom-boblen i 2000, og er høyere enn noen gang relativt til BNP.

Denne gjeldseksplosjonen er blitt tilrettelagt av Federal Reserve sin politikk for kvantitativ lettelse (QE), som ble satt i gang for å bekjempe krisen i 2008, som sendte rentene ned til historiske lavmål. Som et resultat beregner Barron's at selv om selskapets gjeld mer enn doblet seg, økte rentebetalingene på under 40%. Men Fed reverserer QE, som vil sende rentene oppover. Fraværende voksende inntekter, kan selskaper bli nødt til å møte økende gjeldsbetjeningskostnader ved å kutte kapitalinvesteringene, og dermed sette den fremtidige veksten i fare, eller ved å redusere tilbakekjøp av aksjer, fjerne en stor propell til aksjekursene.

Som et direkte resultat av deres høye gearing, kan GM, Ford eller GE få obligasjonsrangeringen nedprioritert til høy rente- eller søppel obligasjonsstatus, indikerer Barron's. Dette vil ikke bare øke sine egne lånekostnader, men det kan forstyrre det $ 1 billion billion høye obligasjonsmarkedet. noe som tiltrekker seg forskjellige kjøpere enn gjeld i investeringsklasse, gitt dens større risiko.

Å øke verdien på gjeld med høy avkastning med 100 milliarder dollar eller mer (det vil si med 10% eller mer) ville sendt rentene på disse obligasjonene oppover, og øket lånekostnadene for mange mindre og mindre kredittverdige selskaper. Dette vil igjen redusere inntektene og sende aksjekursene til å rive sammen.

Ser fremover

Tidligere Federal Reserve-formann Alan Greenspan er blant dem som ser en farlig obligasjonsmarkedsboble skapt av QE, som rapportert av Investopedia. Når denne boblen tømmes, advarer han om at aksjekursene også vil bli dratt ned.

Jesse Colombo skrev i Forbes: "Løse monetære forhold er det som skapte gjeldsboblen til bedriftene i utgangspunktet, så avslutningen på disse forholdene vil få slutt på gjeldsboblen til selskapene. Fallende priser på bedriftsobligasjoner og høyere renter på bedriftsobligasjoner vil føre til tilbakekjøp av aksjer til en skrikende stans, som også vil skubbe aksjemarkedet boble og skape en nedadgående spiral. "

Aksjeeiere og obligasjonseiere både i høyst gearede selskaper, blant dem GM, Ford og GE, bør vurdere risikoen, som inkluderer mulige nedgraderinger av gjeldsrangeringsbyråer og gjeldsbetjeningsklemmer. Investeringer i gjeld eller egenkapital til mer kredittverdige firmaer er også i faresonen, hvis en generell markedskrise følger av en deflasjon av obligasjonsboblen, eller en rekke firmakurser.