Hvorfor disse europeiske landene ikke bruker euroen

Dannelsen av Den europeiske union (EU) banet vei for et enhetlig, multilands finansielt system under en enkelt valuta - euro. Mens de fleste EU-medlemsland ble enige om å innføre euro, har noen få, som Storbritannia, Danmark og Sverige (blant andre), bestemt seg for å holde seg til sine egne arvevalutaer. Denne artikkelen drøfter årsakene til at noen EU-nasjoner har kastet seg bort fra euroen og hvilke fordeler dette kan gi deres økonomier.

Det er for øyeblikket 28 nasjoner i EU, og av disse er ni land ikke i eurosonen - det enhetlige monetære systemet som bruker euro. To av disse landene, Storbritannia og Danmark, er juridisk fritatt fra å innføre euro noensinne (Storbritannia har stemt for å forlate EU, se Brexit). Alle andre EU-land må inn i eurosonen etter å ha oppfylt visse kriterier. Land har imidlertid rett til å sette av for å oppfylle kriteriene for euroområdet og derved utsette deres adopsjon av euro.

EU-nasjoner er forskjellige innen kultur, klima, befolkning og økonomi. Nasjoner har forskjellige økonomiske behov og utfordringer å møte. Den felles valutaen pålegger et system med sentral pengepolitikk som brukes enhetlig. Problemet er imidlertid at det som er bra for økonomien til en nasjon i euroområdet, kan være forferdelig for en annen. De fleste EU-nasjoner som har unngått eurosonen, gjør det for å opprettholde økonomisk uavhengighet. Her er noen få grunner til at mange EU-nasjoner ikke bruker euroen.

• Uavhengighet når det gjelder å utarbeide pengepolitikk : Siden den europeiske sentralbanken (ECB) setter den økonomiske og monetære politikken for alle eurosoner, er det ingen uavhengighet for en enkelt stat å utforme politikk tilpasset sine egne forhold. Storbritannia, et fylke som ikke er euro, kan ha klart å komme seg fra finanskrisen 2007-2008 ved raskt å kutte den innenlandske renten i oktober 2008 og sette i gang et kvantitativt lettelsesprogram i mars 2009. I motsetning ventet den europeiske sentralbanken frem til 2015 for å starte sitt kvantitative lettingsprogram (skape penger til å kjøpe statsobligasjoner for å stimulere økonomien).
• Uavhengighet når det gjelder å håndtere landsspesifikke utfordringer: Hver økonomi har sine egne utfordringer. Hellas har for eksempel høy følsomhet for renteendringer, ettersom de fleste av pantelånene har variabel rente i stedet for faste. Hellas er imidlertid bundet av europeiske sentralbankbestemmelser, men har ikke uavhengighet til å styre rentene til beste for folket og økonomien. I mellomtiden er den britiske økonomien også veldig følsom for renteendringer. Men som et land uten eurozone, klarte det å holde rentene lave gjennom sentralbanken, Bank of England.
• Uavhengig utlåner av siste utvei: Et lands økonomi er svært følsom for statsobligasjonsrentene. Igjen har ikke-euro-land fordelen her. De har sine egne uavhengige sentralbanker som er i stand til å fungere som utlåner til siste utvei for landets gjeld. I tilfelle stigende obligasjonsrenter begynner disse sentralbankene å kjøpe obligasjonene og på den måten øke likviditeten i markedene. Eurozone-landene har ECB som sin sentralbank, men ECB kjøper ikke obligasjonslån for medlemsland i slike situasjoner. Resultatet er at land som Italia har møtt store utfordringer på grunn av økte obligasjonsrenter.
• Uavhengighet i tiltak som kontrollerer inflasjonen : Når inflasjonen stiger i en økonomi, er en effektiv respons å øke renten. Ikke-euro-land kan gjøre dette gjennom pengepolitikken til sine uavhengige regulatorer. Landene i euroområdet har ikke alltid det alternativet. For eksempel etter den økonomiske krisen hevet Den europeiske sentralbanken rentene som fryktet høy inflasjon i Tyskland. Flyttingen hjalp Tyskland, men andre eurosoner nasjoner som Italia og Portugal led under de høye rentene. (Se beslektet: Finansregulatorer: Hvem de er og hva de gjør)
• Uavhengighet for valutadevaluering: Nasjoner kan møte økonomiske utfordringer på grunn av periodiske sykluser med høy inflasjon, høye lønninger, redusert eksport eller redusert industriell produksjon. Slike situasjoner kan håndteres effektivt ved å devaluere nasjonens valuta, noe som gjør eksport billigere og mer konkurransedyktig og oppmuntrer til utenlandske investeringer. Land utenfor euro kan devaluere sine respektive valutaer etter behov. Eurosonen kan imidlertid ikke uavhengig endre eurovurderingen - den påvirker 19 andre land og kontrolleres av Den europeiske sentralbanken.

Bunnlinjen

Eurozone-nasjonene trivdes først under euroen. Den vanlige valutaen førte til eliminering av valutakursvolatilitet (og tilhørende kostnader), enkel tilgang til et stort og monetært samlet europeisk marked og prisgjennomsiktighet. Finanskrisen 2007-2008 avslørte imidlertid noen fallgruver i euro. Noen eurozone-økonomier led mer enn andre (eksempler er Hellas, Spania, Italia og Portugal). På grunn av den manglende økonomiske uavhengigheten, kunne ikke disse landene sette pengepolitikk for best å fremme sine egne utvinninger. Euroens fremtid vil avhenge av hvordan EUs politikk utvikler seg for å håndtere de monetære utfordringene til enkelte nasjoner under en samlet pengepolitikk.