Z Tranche
Z tranche er den laveste panten av en pantelån (CMO) når det gjelder ansiennitet. Z-transjen har ikke rett til noen kupongbetaling, men rentene påløper fortsatt og betales når de flere seniortranene er trukket tilbake (betalt seg). I stedet for å betale renter for Z-panten, blir pengene brukt til å betale ned hovedstolen i de øvre porsjonene raskere. I sin tur øker rektoren for Z-transjen over denne tiden på grunn av påløpte renter. Z-transjen er også skrevet som "Z-tranche" og referert til som "periodiserings-transjen."
Breaking Down Z Tranche
Z-transjen brukes hovedsakelig for å forbedre attraktiviteten til trappene over den. Betalingen som vil gå til Z tranche i stedet er dedikert til å fremskynde løpetiden til seniortranene. Totalt sett er Z tranche ikke en veldig attraktiv investering, da det kan gå to tiår før investoren ser pengene. Som sådan er Z-panten tett opp mot tidsverdien på penger, men bare fordi de fleste investorer ikke vil ha det, betyr ikke det at det ikke er et marked. Investorer som har langsiktig gjeld eller de som bekymrer seg for reinvesteringsrisiko, vil ha fordel av å investere i et Z tranche-obligasjon.
Rollen til Z Tranche i CMO-er
Sikrede pantelån forpliktes slik at de forskjellige behovene til mange investorer kan imøtekommes ved å bruke den samme eiendelen. A-panten, for eksempel, kan tilby kortsiktig inntekt og kortere løpetid. B-transjen vil da tilby en lengre tidsramme for jevn kontantstrøm. I bunnen av strukturen er Z-transjen, som må vente på betaling og står overfor sin rettferdige andel av forskuddsbetalingsrisikoen sammenlignet med andre transjer. Z trancher har gjennomsnittlig levetid på 18 til 22 år, hvorav periodiseringsperioden forventes å vare åtte til 10 år, og en forskuddsbetaling over forventningene kan redusere begge deler betydelig.
Z trancher har mye volatilitet over levetiden når pantelånet går gjennom refinansieringsutfordringene og refinansieringen av utbrenthet. Volatiliteten som Z-transjen går gjennom gir ytterligere stabilitet til de øvre tranene, noe som gjør den til den ultimate lagspilleren innen CMO-lagdelingen. Så til tross for navnet på bunnen av alfabetet, spiller Z-delen en kritisk rolle i etableringen og langsiktig suksess for en CMO. Og de passer til behovene til en bestemt type investor som har kapital på hånden og vil parkere den fremfor å måtte reinvestere regelmessig.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.