4 måter å unngå store tap i neste lavkonjunktur: JPMorgan

Basert på en omfattende studie av flere tiår med markedshistorie, har JPMorgan utviklet en detaljert guide for hvordan investorer kan ri ut den neste lavkonjunktur, melder Business Insider. Med den såkalte Great Recession fra 2007–09, som nå er et tiår bak oss, og begynnelsen av den neste økonomiske nedgangen blir stadig nært forestående, anbefaler JPMorgan at investorer begynner å planlegge forsvarsporteføljeskift.

Imidlertid mener firmaet at en lavkonjunktur neppe vil begynne i løpet av de neste 12 månedene, og advarer om at det kan koste kostbart å gjøre store defensive skift mer enn et år foran en lavkonjunktur. Ikke desto mindre sier John Normand, leder av grunnleggende strategi på tvers av eiendeler, "Men gitt muligheten for en tidligere vending basert på bekymring for verdsettelse eller likviditet, er det visdom i å beregne disse eksponeringene gradvis hvert kvartal, selv under en robust ekspansjon." (For mer, se også: 7 måter å investere i et bjørnemarked .)

JPMorgan har gitt konkrete anbefalinger for hvordan investorer skal beskytte seg i fire viktige aktivaklasser: aksjer, obligasjoner, råvarer og valutaer. Nedenfor er JPMorgan sine anbefalinger angående hver klasse.

aksjer

Når det gjelder aksjer, er et viktig spørsmål for Normand høye verdivurderinger, med både etterfølgende P / E og fremover P / E-forhold over nivået under dotcom-boblen på slutten av 1990-tallet. Som et resultat kan ethvert antydning til en forestående økonomisk nedgang føre til at aksjekursene faller, og sannsynligheten for en likviditetskrisen kan forverre fallet. Han viser til at når denne frykten begynner å oppstå, kan obligasjoner begynne å utkonkurrere aksjer mer enn et år før en faktisk lavkonjunktur begynner, foran den vanlige planen som er diktert av historien.

Tabellen nedenfor gir mer detalj om JPMrans aksjestrategi, et område med særlig stor interesse for Investopedia-lesere.

JPMorgan's Strategi for lavkonjunktur

Kilde: JPMorgan; Business Insider

obligasjoner

Investorer i selskapsgjeld bør også ta viktige skritt, sier JPMorgan. Normand advarer om at selskapsgjeld er på rekordnivåer i USA og noen fremvoksende markeder, mens kvaliteten på den såkalte selskapets gjeld (eller investeringsklasse) er på rekordlave nivåer i USA og Europa. Han råder at investorer går undervektige i både selskapsobligasjoner med høy karakter og med høy avkastning, og skifter gjeldsbeholdningen mot statsobligasjoner i stedet. Han foreslår også å gå undervekt i europeisk gjeld og overvekt i kontanter.

Commodities

Investorer bør være overvektige i gull, men nøytrale eller undervektige i olje og uedle metaller. Mens OPEC normalt kutter produksjonen sent i konjunkturene for å øke prisene, forventer JPMorgan at de vil gjøre det motsatte i 2019, for å hjelpe oljemarkedet med å komme seg etter krasjet i 2014. Stigende produksjon i USA bidrar til en glut, og dermed olje kan bli en kortsalgsmulighet i andre halvdel av 2019. (For mer, se også: Hvorfor aksjer er i et skjult bjørnemarked .)

valutaer

I lys av deres prognose om synkende oljepriser, tror JPMorgan at etterspørselen etter andre råvarer vil svekkes. Som et resultat foreslår de å kortslutte valutaene til land i fremvoksende markeder som er sterkt avhengige av eksport av råvarer, med start i første halvdel av 2019. I mellomtiden har den japanske yen en tendens til å styrke seg i perioder med markedsturbulens, med en historisk suksessrate på 50%, så investorer bør også gå lenge på yen på samme tid.

'Meltdown Scenario'

David Tice, mangeårig forvalter av Prudent Bear Fund før han solgte det til Federated Investors i 2008, er blant et voksende kor av investeringsfagfolk som blir stadig mer nervøse for markedet og økonomien. "Vi kommer nærmere et sammenbruddsscenario, " sa han til CNBC, og la til, "jeg er bekymret for om økonomien kan komme inn i en lavkonjunktur raskere enn mange tror." Han er spesielt bekymret for at aksjemarkeder og valutaer i fremvoksende markeder har falt, noe som kan være et forspill til en amerikansk nedgang. I motsetning til de fleste spådommer, forutser han en global trend mot deflasjon, snarere enn inflasjon.