5 grunner til at energibeholdninger kan øke

Energibestander, som i stor grad ble forlatt av investorer i år selv om oljeprisene har spratt tilbake fra laveste nivåer, kan endelig komme til rette for et tilbakeslag. Mens SPDR Energy Select Sector Fund (XLE) er mer enn 1% lavere enn året sammenlignet med mer enn 16% gevinsten av S&P 500, er Dubravko Lakos-Bujas, JPMorgan Chase & Co. (JPM) sjef i USA strateg, la nylig ut fem hovedgrunner til at olje- og gasslagre var klare til å øke, ifølge Business Insider.

"Vi tror gunstige teknikere, forbedring av det grunnleggende med stabiliserende konjunktur, og pågående geopolitiske spenninger i Midt-Østen kan bidra til å omdirigere strømmer til denne universalt hatede og billige sektoren, " skrev han i et notat til klienter. Tre energibørsnoterte fond (ETF) som kan ha fordel, inkluderer SPDR S&P Oil & Gas Exploration Production ETF (XOP), VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK) og VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH).

Viktige takeaways

• Energilagre til ekstremt lave verdivurderinger.
• Energiselskaper øker utbytte og tilbakekjøp.
• Spenninger i Midt-Østen kan begrense oljetilførselen.
• Forventninger til økning i amerikansk økonomi.
• Høyrelaterte energiselskaper for å dra nytte av høyere oljepriser.

Hva det betyr for investorer

Noe av det overraskende i år har vært at energibestanden ikke har vunnet sammen med oljeprisen. Prisen på West Texas Intermediate (WTI) falt under 43 dollar fatet i slutten av desember i fjor før det spratt tilbake i første halvdel av 2019. Prisen ligger nå omtrent 26% høyere enn de lave i slutten av desember. I mellomtiden har energibestandene i utgangspunktet mistet alle gevinstene de gjorde i løpet av de første fire månedene av året.

Tobias Levkovich, en amerikansk aksjestrateg i Citigroup Inc., skrev i en forskningsrapport i begynnelsen av august: "Energisektoren har vært en skuffelse for investorene i 2019, og generert den dårligste avkastningen i alle sektorer." Hans følelser ble gjentatt av Eric Nuttall, senior porteføljeforvalter i Ninepoint Partners, som skrev: "Energisektoren lider av ett veldig tydelig problem: det er INGEN kjøpere av energilager, " ifølge Bloomberg.

Men Lakos-Bujas tror det er i ferd med å endre seg, og her er hans fem grunner.

Fem grunner til at energiaksjer har oppsiden

Årsaken nummer én til å være hausse på energilagene er deres relative billighet. Sektoren ser ekstremt undervurdert ut ettersom institusjonelle investorer har forlatt sine posisjoner i energilagre og systematiske fond korter olje. "Absolutte og relative verdivurderinger er på laveste nivå med små og små handel med mindre enn bokført verdi og på prisnivåer sett for nesten 25 år siden, " sa Lakos-Bujas.

Den andre viktigste årsaken er at avkastningen i energisektoren forbedrer seg. Energiselskaper øker utbyttet og kjøper tilbake aksjene med aksjekursene så lave som de er. Innsideinnkjøpsaktivitet er nå på et høyt nivå, og avkastningen til energiselskaper har hoppet til 3, 9%, sa han.

For det tredje har spenningene i Midtøsten økt, særlig etter droneangrepet på Saudi-Arabias statlige oljeanlegg. Mens oljeprisene opprinnelig økte, har de siden kommet ned igjen, og energilagene knapt runget med to tredeler av dem som handlet under nivået før angrep. Det gir bare ingen mening i henhold til Lakos-Bujas, som regner med å se amerikanske oljelagre stige i takt med at usikkerheten i oljeforsyningen i Midtøsten fortsetter.

Den fjerde grunnen hans angår de bredere utsiktene for USAs økonomiske vekst, som han ser å ta seg opp i løpet av de neste månedene. Den pågående handelskrigen mellom USA og Kina og en langsommere voksende global økonomi har gitt store motvind for energisektoren, men den nylige økonomiske lettelsen fra globale sentralbanker vil bidra til å snu nedgangen og økt stimulans vil bidra til å øke veksten i ikke-altfor- fjern fremtid.

Til slutt mener Lakos-Bujas at det er mye uprecised oppside i energisektoren, som han konstaterer at den er sterkt utnyttet. Med oljeprisene som forventes å stige med omtrent $ 5 per fat neste år, vil den høye gearingen bidra til å generere enorme gevinster for energiselskaper. Økende gevinster bør oppmuntre til enda større utbytte og flere tilbakekjøp, noe som igjen skal bidra til å presse multiplumene av energilager høyere.

Ser fremover

Lakos-Bujas 'avhandling er avhengig av at den amerikanske økonomien har kommet seg i løpet av de neste månedene, men det er fremdeles mye blandet følelse på den fronten. Nylig svakhet i amerikanske produksjonsdata og tegn på at den globale økonomien fortsetter å sakte setter den aktuelle avhandlingen. Et lyspunkt var imidlertid fredagens arbeidsrapport, som viste at arbeidsledigheten i USA falt til det laveste siden 1969 da arbeidsgivere la til 136.000 arbeidsplasser.