7 aksjer som farer forbi markedet

Etter hvert som rentene stiger, ser høyt utnyttede selskaper fortjenestemarginene. Derimot er aksjene til selskaper med sterk balanse allerede bedre enn sine sterkt gjeldssikrede jevnaldrende med 8 prosentpoeng fra dags dato, ifølge forskning fra Goldman Sachs Group Inc. (GS). "Sterke balanseaksjer har historisk sett overgått svake balansebeholdninger i miljøer med økende gearing, " sier Goldman i sin siste US Weekly Kickstart-rapport. De legger til, "Sterke balanser ser ut til å være utarbeidet for å oppnå bedre resultater, enten økonomisk vekst forblir sterk eller vakler." Dette er den første av to artikler som Investopedia vil vie til Goldmans rapport.

Blant de 50 aksjene i Goldmans Strong Balance Sheet Basket er Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Adobe Systems Inc. (ADBE), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA), ANSYS Inc. (ANSS), Cognizant Tech Solutions Corp. (CTSH), og Texas Instruments Inc. (TXN). Goldmans funn er spesielt tidsriktige, gitt at Federal Reserve generelt forventes å kunngjøre en ny renteheving onsdag.

Kilde: Goldman Sachs; data gjennom 7. juni.

metodikk

Goldman analyserte aksjene i S&P 500-indeksen (SPX) ved å beregne Altman Z-score for hver, en beregning som kombinerer avlesningene fra fem økonomiske forholdstall for å forutsi sannsynligheten for konkurs. Standard tolkning av disse dataene er at det er lite sannsynlig at aksjer med score på 3, 0 eller mer vil gå konkurs. Median-aksjen i S&P 500 har en poengsum på 3, 4, median-aksjen i Goldmans Strong Balance Sheet Basket har en score på 9, 0, og de syv aksjene som er listet over har score fra 10, 1 for Cognizant til 23, 0 for Skyworks.

Fed: "Mye mer hawkisk"

Goldmans økonomer forventer at Federal Reserve Board øker Fed Funds Rate med 25 basispunkter onsdag til et målområde fra 1, 75% til 2, 00%. De bemerker at fremtidsmarkedet allerede tildeler 91% sannsynlighet for denne renteoppgangen.

Fremover tror de imidlertid at den "forventede Fed-turstien er mye mer hawkisk enn fremtidsmarkedspriser." Futures-markedet regner med at Fed vil øke rentene en gang til i 2018 etter denne uken, og to ganger i 2019. Goldman, derimot, prosjekterer ytterligere to fotturer i 2018 etter denne uken, og fire i 2019. De baserer denne prognosen på sin observasjon for å stramme inn økonomiske forhold per fem sentrale økonomiske indikatorer: stigende avkastning på den 10-årige amerikanske statsskatt, en styrking av amerikanske dollar, utvidede kredittpåslag, fall i aksjekursene og Feds beslutning om å heve renten i mars.

Sterk balanse og sterk vekst

For median S&P 500-selskapet er netto gjeld til EBITDA-forholdet på det høyeste nivået på rekorden, finner Goldman. På bakgrunn av historisk lave renter utnyttet selskaper med svak balanse fordel av billig finansiering og utkonkurrerte de mindre gjeldssikre rivalene. "Siden januar 2017 har firmaer med sterk balanse imidlertid overprestert, " skriver Goldman, og legger til, "vi forventer at den nylige trenden vil fortsette etter hvert som pengepolitikken normaliseres."

Hvis den økonomiske veksten avtar, noe som fører til en lavere renteøkning, konstaterer Goldman at svake aksjer i balansefeltet likevel vil ha synkende rentedekningsgrad. Derimot skriver "I det siste har periodene med sterkest sterk balanseutvikling oppnådd ved siden av den økonomiske veksten og svak egenkapitalavkastning." Videre legger de til, "I motsetning til historien, er mange av selskapene med de sterkeste balanser i dag også selskapene med den sterkeste veksten."

Den andre historien om dette emnet vises i Investopedia onsdag 13. juni.