En oversikt over evigvarende obligasjoner

Når selskaper og myndigheter ønsker å skaffe penger, kan de utstede obligasjoner. Investorer som kjøper obligasjonene, utvider i hovedsak lån til de utstedende enhetene. I denne situasjonen, i bytte mot disse lånene, samtykker utstederen til å foreta rentebetalinger til obligasjonskjøperen for en spesifikk periode.

Som navnet antyder, med evigvarende obligasjoner, er den avtalte perioden som renter skal betales for alltid - evig. I denne forbindelse fungerer evigvarende obligasjoner på samme måte som utbyttebetalende aksjer eller visse foretrukne verdipapirer. Akkurat som eiere av slike aksjer mottar utbytte for hele tiden aksjen holdes, får evigvarende obligasjonseiere renteutbetalinger, så lenge de holder på obligasjonen.

Viktige takeaways

• Med evigvarende obligasjoner er den avtalte tidsperioden som renter skal betales for alltid.
• Evigvarende obligasjoner anerkjennes som en levedyktig pengeinnsamlingsløsning i vanskelige økonomiske tider.
• Evigvarende obligasjoner har fremførbar kredittrisiko, der obligasjonsutstedere kan oppleve økonomiske problemer eller legge ned.

Beregning av evigvarende obligasjonsverdi

Investorer kan bestemme hva de vil tjene (obligasjonsrenten hvis de holdes til forfall) ved å utføre en relativt enkel beregning ved å bruke følgende formel:

Gjeldende avkastning = Årlig dollarbetalt betalt markedspris ∗ 100% \ text {Nåværende avkastning} = \ frac {\ text {Årlig dollarrente betalt}} {\ text {Markedspris}} * 100 \% Gjeldende avkastning = Markedspris Årlig dollarrente betalt * 100%

Som et eksempel ville en obligasjon med en verdi av 100 dollar som skal betale en kupongrente på 5% og handle til nedsatte kurs 95, 92 dollar ha et nåværende avkastning på 5, 21%. Dermed vil beregningen være som følger:

($ 100 ∗ 0, 05) $ 95, 92 ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ $ 100 * 0, 05)} {\ $ 95, 92} * 100 \% = 5, 21 \% $ 95, 92 ($ 100 ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Husk at evigvarende obligasjoner ikke har noen forfallsdato, derfor fortsetter utbetalinger teoretisk for alltid.

Siden penger taper verdi over tid, på grunn av inflasjon og andre årsaker, over tid, har rentebetalingene som blir gjort av en evigvarende obligasjon, mindre verdi for investorene. Prisen på en evigvarende obligasjon er derfor fast rente eller kupongbeløp, delt på diskonteringsrenten, med diskonteringsrenten som representerer hastigheten som pengene mister verdi over tid. For evigvarende obligasjoner som tilbyr økende evigvarighet, kan enda en matematisk formel brukes for å bestemme verdien.

En historie med evigvarende obligasjoner

Den britiske regjeringen er bredt kreditert med å opprette den første evigvarende båndet, tilbake på 1700-tallet. Selv om de foreløpig ikke er så populære som statsobligasjoner og kommunale obligasjoner, mener mange økonomer evigvarende obligasjoner er attraktive kapitalinnsamlingsløsninger for gjeldssikrede globale regjeringer. På den annen side motstander finanspolitiske konservative generelt utsiktene til å utstede gjeld - enn si obligasjoner som alltid betaler renter til eierne. Likevel blir evigvarende obligasjoner anerkjent som en levedyktig løsning for penger å samle i vanskelige økonomiske tider.

Yales Beinecke Rare Book & Manuscript Library har en obligasjon utstedt av den nederlandske vannmyndigheten Stichtse Rijnlanden i 1648, som fremdeles betaler renter.

Anken på evigvarende obligasjoner

Evigvarende obligasjoner gir grunnleggende finanspolitiske utfordringer en mulighet til å skaffe penger uten å betale tilbake. Flere faktorer støtter dette fenomenet. Primært er rentene ekstra lave for langsiktig gjeld. For det andre, i perioder med økende inflasjon, taper investorene faktisk penger på lån de gir til regjeringer.

For eksempel når investorer får en 0, 5% rente, der inflasjonen er 1%, er den resulterende inflasjonsjusterte avkastningsrenten -0, 5%. Følgelig, når investorer mottar penger tilbake fra regjeringen, reduseres kjøpekraften drastisk.

Tenk på et scenario der en investor låner myndighetene $ 100, og ett år senere klatrer investeringens verdi til $ 100, 50, takket være renten på 0, 5%. På grunn av en inflasjonsrate på 1%, krever det imidlertid $ 101 for å kjøpe den samme kurven med varer som koster bare 100 dollar for ett år siden, og derfor klarer ikke investorens avkastning å holde tritt med den stigende inflasjonen.

De fleste økonomer forventer at inflasjonen vil øke over tid. Som sådan virker det å låne ut penger til en hypotetisk rente på 4% som et røverkjøp til regjeringens bønntellere, som tror den fremtidige inflasjonsrenten kan øke til 5% i nær fremtid. Selvfølgelig utstedes de fleste evigvarende obligasjoner med anropsavsetninger som lar utstedere foreta tilbakebetaling etter en angitt tidsperiode. I denne forbindelse er den "evigvarende" delen av pakken ofte et valg, snarere enn et mandat, fordi utstedere effektivt kan klemme den evige forpliktelsen hvis de har nok kontanter til rådighet til å betale tilbake lånet i sin helhet .

Fordelene med evigvarende obligasjoner

Evigvarende obligasjoner er av interesse for investorene fordi de tilbyr stadige, forutsigbare inntektskilder, med utbetalinger på et fast tidsplan. Videre har noen evigvarende obligasjoner "step up" -funksjoner som øker rentebetalingen på forhåndsbestemte punkter i fremtiden. Teknisk referert til som "økende evighet", kan denne funksjonen være ganske lukrativ for investorer. For eksempel kan evigvarende obligasjoner øke avkastningen med 1% etter 10 år. De kan på lignende måte tilby periodiske renteøkninger. Derfor bør investorene følge nøye med på eventuelle opptrappingsbestemmelser når man sammenligner shopping for forskjellige evigvarende obligasjoner.

Pros

• Stabil, forutsigbar inntektskilde med utbetalinger etter en fast tidsplan

• Noen evigvarende obligasjoner øker interessen på forhåndsbestemte punkter i fremtiden

Ulemper

• Investorer er utsatt for evig kredittrisikoeksponering

• Utstedere kan kanskje huske noen evigvarende obligasjoner

• Stigende generelle renter kan redusere verdien av den evigvarende obligasjonen

Risiko for evigvarende obligasjoner

Det er risiko forbundet med evigvarende obligasjoner. Spesielt utsetter de investorer for evigvarende kredittrisikoeksponering, fordi etter hvert som tiden går, kan både utstedere av statsobligasjoner og selskapsobligasjoner støte på økonomiske problemer og teoretisk til og med stenge. Evigvarende obligasjoner kan også være utsatt for renterisiko, noe som betyr at utstedere kan huske dem. Endelig er det den tilstedeværende risikoen for at de generelle rentene stiger over tid. I slike tilfeller der den evigvarende obligasjonen er låst i renter er betydelig lavere enn dagens rente, kan investorer tjene mer penger ved å holde en annen obligasjon. For å bytte ut et gammelt evigvarende obligasjon for en ny, høyere rente, må investoren selge sine eksisterende obligasjoner på det åpne markedet, og det kan da være verdt mindre enn kjøpesummen fordi investorer diskonterer tilbudene sine basert på renten hastighetsdifferens.

Bunnlinjen

Hvis evigvarende obligasjoner har vekket din interesse, er det store muligheter for å kaste dem inn i din investeringsportefølje, inkludert utenlandske tilbud i markeder som India, Kina og Filippinene. Et raskt online søk kan enkelt henvise deg til slike investeringer, som de som er utstedt av Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings og Reliance Industries. Investorer kan også konsultere meglere, som kan levere lister over tilbud, og fremheve fordeler og ulemper ved spesifikke verdipapirer.