Er ETF-er godt egnet for 401 (k) planer?

Børsnoterte fond (ETF) har blitt en viktig del av investeringslandskapet og populariteten deres fortsetter å vokse. Evnen til å kjøpe og selge ETF-er gjennom hele handelsdagen, de lave kostnadene for mange indeks-ETF-er og deres gjennomsiktighet har gjort dem til det valgte investeringsproduktet for mange enkeltinvestorer og finansielle rådgivere.

ETF-er i innstillingen 401 (k)

ETF-er tilbyr mange fordeler for investorer. Imidlertid virker mange av disse fordelene irrelevante i en 401 (k) setting. Muligheten til å handle dem i løpet av handelsdagen vil sannsynligvis ikke appellere til mange plan sponsorer som ikke vil at de ansatte skal sitte på datamaskinen sin og se på bedriftene og handle dem mens de skal jobbe. Avhengig av plattform, kan alternativet for å handle i sanntid være tilgjengelig for å planlegge deltakere, ettersom mange 401 (k) tilbydere vil samle handler på slutten av arbeidsdagen.

Mange ETF-er tilbyr skatteeffektivitet på grunn av deres struktur. Dette er ikke en relevant funksjon i en skatteutsatt pensjonsplan som en 401 (k). Hver gang jeg leser et stykke som støtter ETF-baserte 401 (k) planer, må jeg lure på om dette ikke er et press for en bredere distribusjon av disse produktene fra ETF-leverandører kontra en "bedre musefelle" for 401 (k) sponsorer.

Alle ETF 401 (k) produkter

Til dags dato har ETF-er ikke gjort store inngrep i 401 (k) markedet. Robo-rådgiver Betterment lanserte et 401 (k) produkt. Den vil bruke alle ETF-porteføljer som tilbys i deres kjernetjeneste som administrerte kontoer for 401 (k) deltakere. De lover en topp all-in kostnad på 60 basispoeng for administrasjon og 10 basispoeng for ETF utgifter. Denne avgiften vil avta til 10 basispunkter for planer med en milliard dollar eller mer i eiendeler. Selv om denne tilnærmingen kan oppnå en viss trekkraft på markedet stort sett, har hypen rundt ETF-er i 401 (k) planer vært den, hype. Charles Schwab Corp. (SCHW) lanserte et ETF 401 (k) -produkt, og resultatene til dags dato er definitivt blandet.

Indeks gjensidige midler

Vanligvis tilbyr vaniljeindeks-aksjefond de lave kostnadene og stilrenheten til indeks-ETF-produkter. For eksempel har Vanguard Total Stock Market Index ETF (VTI) en ultra-lav utgiftsgrad på 0, 05%. Verdipapirfondversjonen Vanguard Total Stock Market Index har også en utgiftsgrad på 0, 05%. Når det gjelder Vanguard er ETF-er ganske enkelt en ekstra aksjeklasse av aksjefondene sine. Selv om det er sant at det er en ETF-priskrig blant noen leverandører, betyr dette bare hvis ETF-ene som er "i salg" er de du vil tilby dine deltakere.

Kompleksitet og kostnadsinformasjon

Bruken av ETF-er gjør spørsmålet om kostnadsopplysning så mye tøffere for plan sponsorer på grunn av strukturen til mange ETF-er. Én sak er bud-spør-oppslagene som kan variere i løpet av handelsdagen. Selv om det ikke er en del av ETFs utgiftsstruktur, representerer dette en kostnad for deltakerne. Spørsmålet om handel innen dager kan også være problematisk. Dette kan resultere i en annen slutt på dagverdiene for samme eierandel blant deltakerne. Realiteten er at deltakerne snakker med hverandre, og enhver situasjon som denne er bundet til overflaten. Dette er bare en hodepine som planleggingssponsorer ikke trenger.

Brøkdeler

ETF handler som hele aksjer på de forskjellige børsene. Små investeringer er normen i en 401 (k) plan og vil absolutt resultere i brøkdelte ETF-aksjer. Mens journalførende teknologi har eller vil utvikle seg for å kunne håndtere dette på et tidspunkt, er det sannsynligvis en ekstra kostnad her et sted. Brøkdeler er normen med aksjefond.

ETFer kontra aktivt forvaltede fond

Blant argumentene jeg har lest til fordel for alle ETF-planer, er at indeks-ETF-er er rimeligere enn aktivt forvaltede aksjefond. Selv om jeg er helt enig, er dette som å sammenligne epler og appelsiner. Mange gode 401 (k) planer med lave kostnader tilbyr en blanding av indeksfond og aktivt forvaltede fond. Noen talsmenn kan hevde at smart-beta-ETF-er er et alternativ til aktivt forvaltede fond, men det kan være en utfordring å forklare smart beta for å planlegge deltakere. Flere av disse strategiene er ikke testet under reelle markedsforhold.

Bedre for pensjonister?

David Blanchett, leder for pensjonsforskning ved Morningstar Investment Management, foreslo i en artikkel for CNBC at å tilby en meny med ETF-er og muligheten til å handle dem på dagtid kan være en motivasjon for noen deltakere til å bli mer engasjert i pensjonssparing. Han kan godt ha rett, men jeg synes dette er en dårlig idé for plan sponsorer av et par grunner. For det første har mange deltakere nok problemer med å forstå aksjefondene som tilbys i kontoene sine allerede. Å legge til muligheten for å handle ETF-er i planen hele dagen gjør ingenting for disse deltakerne og kan føre til handlinger som ikke er i deres beste interesse.

Pensjonssparere blir fortalt at pensjon er et langsiktig forslag. Hvordan styrker muligheten til å handle om sine kontoer? Hvis du ikke vil ha tilgang til ETF-er, hvorfor ikke tilby et meglervindu i planen? Jeg har sett dette gjort i planer og ærlig talt, det er et flott kjøretøy for deltakere som jobber med en finansiell rådgiver, da det gir mer fleksibilitet i å integrere klientens andre investeringer og investeringer i planen.

(For mer, se: 6 Problemer med 401 (k) planer .)

ETF-administrerte kontoer

Stedet hvor ETF-er kan fungere best i en 401 (k) -plan, ligger i området administrerte kontoer. Disse kan bli tilbudt i stedet for måldatafondene som i dag er tilbudet om stiftet administrert konto. Imidlertid vil det fortsatt være opp til plan sponsoren å veterinere disse kontoene og sikre at de passer for deltakerne. De ønsker også å sikre at de kan brukes som kvalifiserte standardinvesteringsalternativer og kvalifisere for sikker havn.