Kunsten å selge en tapende stilling

Aksjen din taper verdi. Du vil selge, men du kan ikke bestemme deg for å selge nå, før ytterligere tap, eller senere når tapene kanskje eller ikke er større. Alt du vet er at du vil avlaste eierandeler og bevare kapitalen din og reinvestere pengene i en mer lønnsom sikkerhet. I en perfekt verden vil du alltid oppnå dette målet og selge til rett tid.

Dessverre er det ikke så lett i det virkelige liv. Da dotcom-boblen sprakk våren 2000 og aksjer startet sin nedstigning til et bjørnemarked, frøs investorer som hjort fanget i en grizzlys kjever. Mange reagerte ikke engang før verdien av porteføljebeholdningen hadde sunket med så mye som 50 til 60%.

La oss snakke om tidspunktet for salg av aksjer, og deretter diskutere en selgerfilosofi som fungerer for enhver type investor.

Viktige takeaways

• Tenk alltid med tanke på fremtidens potensial - du kan ikke gjøre noe med fortiden, så slutt å holde deg fast i den.
• En salgsstrategi som er vellykket for en person, fungerer kanskje ikke for noen andre.
• Når vi først eier noe, pleier vi å la følelser som grådighet eller frykt komme i veien for god dømmekraft.
• Det er viktig å tenke kritisk på salg; kjenne investeringsstilen din og bruk strategien for å holde deg disiplinert og holde følelsene dine ute av markedet.

The Breakeven Fallacy

Når aksjene deres er nede, sier investorer - som mange under dotcom-katastrofen - til seg selv: "Jeg vil vente og selge når aksjen kommer tilbake til prisen jeg opprinnelig kjøpte den for. På den måten vil jeg i det minste knekke jevnlig ."

Stumt trekk. For det første er det absolutt ingen garanti for at en aksje noen gang vil komme tilbake. For det andre kan venting på å være jevn - det punktet hvor fortjenesten tilsvarer tap - alvorlig tære på avkastningen. Selvfølgelig forstår vi fristelsen til å bli "hel." Men å kutte tapene kan være viktigere.

For å demonstrere viser diagrammet nedenfor beløpet en portefølje eller verdipapir må stige etter et fall bare for å komme tilbake til breakeven-punktet.

En aksje som går ned 50% må øke 100% for å være jevn! Tenk på det i dollar: en aksje som synker 50% fra $ 10 til $ 5 ($ 5 / $ 10 = 50%) må stige med $ 5, eller 100% ($ 5 ÷ $ 5 = 100%), bare for å gå tilbake til det opprinnelige kjøpet på $ 10 pris. Mange investorer glemmer enkel matematikk og tar inn tap som er større enn de innser. De tror falskt at hvis en aksje synker 20%, vil den ganske enkelt måtte stige med samme prosentandel for å være jevn.

Dette er ikke å si at rebounds aldri skjer. Noen ganger har en aksje blitt urettferdig pummelet. Men den lange ventetiden på snuoperasjonen (omtrent tre til fem år) betyr også at aksjen knytter opp penger som kan settes i arbeid i en annen aksje med mye bedre potensiale. Tenk alltid med tanke på fremtidens potensial - du kan ikke gjøre noe med fortiden, så slutt å holde deg fast i den!

Det beste krenkelsen er et godt forsvar

Mesterskapslag har en ting til felles: et godt forsvar. Dette prinsippet kan også brukes på aksjemarkedet. Du kan ikke vinne med mindre du har en forhåndsbestemt forsvarsstrategi for å forhindre for store tap. Vi sier "forhåndsbestemt" fordi enten før eller på kjøpstidspunktet er det tidspunktet du kan tenke tydeligst om hvorfor du ønsker å selge. Du har ingen følelsesmessig tilknytning før du kjøper noe, så en rasjonell beslutning er sannsynlig. Når vi først eier noe, pleier vi å la følelser som grådighet eller frykt komme i veien for god dømmekraft.

En tilpasningsbar selgerstrategi

Det klassiske aksiomet med å investere i aksjer er å se etter kvalitetsselskaper til riktig pris. Å følge dette prinsippet gjør det enkelt å forstå hvorfor det ikke er noen enkle regler for salg og kjøp; sjelden kommer det ned på noe så enkelt som en prisendring, akk. Investorer må også vurdere egenskapene til selskapet selv. Det er også mange forskjellige typer investorer, for eksempel verdi eller vekst på den grunnleggende analysesiden.

En salgsstrategi som er vellykket for en person, fungerer kanskje ikke for noen andre. Tenk på en kortvarig næringsdrivende som gir en stopp-ordre for en nedgang på 3%; Dette er en god strategi for å redusere store tap. Stop-loss-strategien kan brukes av langsiktige handelsmenn, for eksempel investorer med en tre- til fem-års investeringstid. Den prosentvise nedgangen ville imidlertid være mye høyere, for eksempel 15%, enn den som brukes av kortsiktige handelsmenn. På den annen side blir denne stopp-tap-strategien mindre og mindre nyttig når investeringstiden forlenges.

Hvis du tenker på å selge, kan du stille deg disse spørsmålene:

1. Hvorfor kjøpte du aksjen?
2. Hva endret seg?
3. Påvirker den endringen årsakene dine til å investere i selskapet?

Denne tilnærmingen krever at du vet noe om investeringsstilen din. Hvis du kjøpte en aksje fordi onkelen Bob sa at den ville sveve, vil du ha problemer med å ta den beste beslutningen for deg. Hvis du derimot har tenkt litt på investeringen din, vil dette rammeverket hjelpe.

Det første spørsmålet vil være et enkelt spørsmål. Kjøpte du et selskap fordi det hadde en solid balanse? Utviklet de en ny teknologi som en dag ville ta markedet med storm? Uansett hva årsaken var, fører det til det andre spørsmålet. Har grunnen til at du kjøpte selskapet, endret seg? Hvis en aksje har gått ned i kurs, er det vanligvis en grunn til det. Forekommer fortsatt kvaliteten du opprinnelig likte i selskapet, eller har selskapet endret seg? Det er viktig å ikke begrense forskningen til bare de opprinnelige kjøpsgrunner. Gå gjennom alle de nyeste overskriftene relatert til det firmaet, så vel som dets Securities & Exchange Commission-innleveringer for eventuelle hendelser som potensielt kan redusere årsakene bak investeringen. Hvis du etter noen undersøkelser ser de samme egenskapene som før, må du beholde aksjen.

Hvis du har bestemt at det har skjedd en endring, fortsett med det tredje spørsmålet: Er endringen vesentlig nok til at du ikke vil kjøpe selskapet igjen? Forandrer det for eksempel selskapets forretningsmodell? I så fall er det bedre for deg å laste ned stillingen i selskapet, ettersom forretningsplanen i stor grad har avviket fra årsakene til den opprinnelige investeringen. Husk å ikke bli følelsesmessig knyttet til selskaper, og det å gjøre smarte selgeposisjoner blir enklere og enklere.

En verdiinvestorens tilnærming

La oss demonstrere hvordan en verdiinvestor vil bruke denne tilnærmingen. Enkelt sagt, verdiinvestering er å kjøpe selskaper av høy kvalitet til en rabatt. Strategien krever omfattende undersøkelser av et selskaps grunnleggende.

1. Hvorfor kjøpte du aksjen?

La oss si at vår verdiinvestor kun kjøper selskaper med en P / E-andel i de nederste 10% av aksjemarkedet, med en inntektsvekst på 10% per år.

2. Hva endret seg?

Si at aksjen synker i pris med 20%. De fleste investorer ville ønske å se at mye av den hardt opptjente deigen fordamper i tynn luft. Verdiinvestoren selger imidlertid ikke bare på grunn av prisfall, men på grunn av en grunnleggende endring i egenskapene som gjorde aksjen attraktiv. Verdiinvestoren vet at det kreves forskning for å avgjøre om en lav P / E og høy inntjening fremdeles eksisterer.

3. Påvirker den endringen årsakene dine til å investere i selskapet?

Etter å ha undersøkt hvordan / om selskapet har endret seg, vil vår verdiinvestor finne ut at selskapet opplever en av to mulige situasjoner: Det har enten fortsatt en lav P / E og høy inntjeningsvekst, eller den oppfyller ikke lenger disse kriteriene. Hvis selskapet fremdeles oppfyller kriteriene for verdiinvestering, vil investoren henge på. Faktisk kan hun / han faktisk kjøpe mer lager fordi det selges til en slik rabatt.

I en hvilken som helst annen situasjon, som høy P / E og lav inntjeningsvekst, vil investoren sannsynligvis selge aksjen, forhåpentligvis minimere tap. Denne tilnærmingen fungerer med enhver investeringsstil. En vekstinvestor, for eksempel, vil ha forskjellige kriterier for å evaluere aksjen. Men spørsmålene du vil stille, vil forbli de samme.

Bunnlinjen

Legg merke til at vi har referert til denne tilnærmingen som en retningslinje. Det krever å tenke og jobbe fra din side for å sikre at disse retningslinjene maksimerer effektiviteten til investeringsstilen din. Alle investorer er forskjellige, så det er ingen hurtig og rask selgerregel som alle investorer bør følge. Selv med disse forskjellene er det viktig at alle investorer har en slags exit-strategi. Dette vil forbedre oddsen for at investoren ikke vil ende opp med å holde verdiløse aksjesertifikater på slutten av dagen.

Poenget her er å tenke kritisk på salg. Vet hva investeringsstilen din er, og bruk deretter strategien for å holde deg disiplinert og holde følelsene dine ute av markedet.