Grunnleggende om jernkondorer

En jernkondor er en avansert opsjonsstrategi som er foretrukket av handelsmenn som ønsker jevn avkastning og ikke ønsker å bruke en overdreven mengde tid på å forberede og utføre handler. Som en nøytral posisjon kan det gi en stor sannsynlighet for retur for de som har lært å utføre den riktig.

De fleste nye handelsmenn læres å utføre denne strategien ved å opprette hele posisjonen på en gang, som verken maksimerer overskuddet eller minimerer risikoen. En alternativ metode er å bygge posisjonen i deler og utføre de separate kredittspreadene i forhold til prisutviklingen for den underliggende verdipapiren. Å skape posisjonen på denne måten maksimerer tilgjengelig kreditt og handler med et overskuddsintervall.

Næringsdrivende må også forstå hvordan de skal forhandle med markedet og "komme inn i bud-spør-spredningen." Ved å forstå de forskjellige tilgjengelige risikostyringsteknikkene, kan jernkondoren gi handelsmenn en veldig konsistent måte å bygge en handelskonto på. (Hvis du vil lære mer, kan du lese Take Flight With A Iron Condor .)

Hva er en jernkondor?

Bygging av en jernkondor innebærer opprettelse av to kredittpålegg. Et kredittoppslag innebærer salg av en opsjon (ring eller ring), og kjøpet av en annen som er lenger ut av pengene. Differansen mellom mottatte premier for det solgte opsjonen og kostnaden for det kjøpte opsjonen gir overskuddet. Denne fortjenesten realiseres ved senere å kjøpe tilbake posisjonen for en gevinst eller ved å beholde hele premien når opsjonene utløper. (For en omfattende titt på opsjonsspredninger, se Hvilket vertikal alternativspredning bør du bruke? )

Antall strykpriser mellom de to alternativene (eller spredningen) bestemmer det totale kapitalbeløpet med risiko og beløpet som holdes av meglerfirmaet bestemt som:

Spredt - Kreditt x 100 x antall kontrakter = margin

Jernkondoren består av en bjørneanropsspredning og en oksespredning. De to kredittspreadene brukes ofte sammen, ikke fordi det er nødvendig, men fordi de deler samme mengde kapital som er i faresonen. Fordi tap ikke kan realiseres av begge kredittpåleggene, har meglerne bare margin for en av dem.

Jernkondoren skaper et handelsområde som er avgrenset av strykprisene for de to solgte opsjonene. Tap realiseres bare hvis det underliggende stiger over anløpsstreiken eller faller under utsatte streiken. Fordi det ikke er noen ekstra risiko å innta den andre stillingen, er det ofte den næringsdrivendes fordel å innta den andre stillingen og tilleggsavkastningen den gir.

Jernkondoren er kjent som en nøytral strategi fordi den næringsdrivende kan tjene penger når det underliggende går opp, ned eller handler sidelengs. Handleren handler imidlertid sannsynligheten for suksess mot mengden potensielt tap. Med denne posisjonen er den potensielle avkastningen vanligvis mye mindre enn den risikoen.

Jernkondorer ligner på fast inntekt, der begge de maksimale kontantstrømmene og de maksimale tapene er kjent. Avgjørelsen om å gjøre en bestemt handel blir et risikostyringsspørsmål. Nøkkelen er å motta så mye kreditt som mulig samtidig som du øker gevinstområdet eller avstanden mellom de to solgte streikene. (For å lære mer, les Bør du strømme til jernbetare? )

Tradisjonell jern Condor tilnærming

Mange nye eller begynnende handelsmenn lærer å skape jernkondorposisjonen ved å bestemme støtte og motstand for en sikkerhet og deretter opprette posisjonen slik at de solgte opsjonene er utenfor det forutsagte handelsområdet. Noen vil også gå inn i posisjonen når aksjen er i midtpunktet av rekkevidden eller et like stort punkt mellom de solgte opsjonene.

Ved å opprette posisjonen på denne måten mener den næringsdrivende at han eller hun har laget et best mulig scenario, men faktisk har minimert både kreditt- og risikostyringsaspektene i strategien. Ved å utforme ordreskjemaer som gjør det enklere for handelsmenn å utføre denne stillingen på en gang, foreviger mange online meglerfirmaer at det omsettes på denne måten. (For mer, les Support & Resistance Basics .)

Selv om det er en nøytral posisjon, er handel med kredittpåslag en måte å dra nytte av enten volatilitet eller underforstått volatilitet. Først når det underliggende forventes å bevege seg betydelig eller aksjen har hatt en tendens i en retning, øker opsjonspremiene. Av denne grunn betyr å opprette begge ben på kondoren samtidig sub-optimalisere den potensielle kreditten til en eller begge kredittpåleggene, og dermed redusere det samlede gevinstområdet for posisjonen. For å få en akseptabel avkastning vil mange handelsmenn selge til streikepriser som er mer i pengene enn om kredittspreadene ble utført på forskjellige, mer lønnsomme tider.

En annen jernkondor-tilnærming

En tilnærming som kan maksimere mottatt kreditt og fortjenesteområdet til jernkondoren, er å gå inn i stillingen. "Legging in" refererer til å skape salgsspredning og samtalspredning til tider som når markedsaktører blåser opp prisene på det solgte anropet eller det utsatte. (Hvis du vil lære mer om denne strategien, kan du se Et alternativt dekket anrop: Legge til et ben .)

Det beste tidspunktet å lage enten oksespredningen eller bjørnespredningen er når det underliggende har beveget seg betydelig i retning av motstand (for samtalspredningen) eller støtte (for puttspredningen) eller opprettholdt trenden i flere økter i en rad. Ettersom det underliggende taper verdi over en periode, vil kjøpere skaffe fortjeneste som forsikring mot ytterligere tap. Når dette skjer, vil markeds beslutningstakere øke kostnadene ved salg, noe som øker premiene for selgere. Motsatt, når det underliggende øker, går flere kjøpere lenge. Dette øker premiene for samtaler og kreditter for samtaleoppslag.

En annen måte å øke kreditten som mottas fra stillingen, er å forhandle med markedsmakeren. Mange nybegynnere har akseptert den naturlige spredningen som markedet gir uten å innse at markeds beslutningstakere vil akseptere grenseordrer som kan gi dem ekstra kreditt på så mye som en tredjedel av budspørsmål. For eksempel kan en 30 prosent spredning legge til så mye som 10 cent per aksje eller 40 ekstra cent per aksje for hele jernkondorposisjonen.

Ved å vente på en god tid for den naturlige spredningen å blåse opp og deretter komme inn i budspørsmålet, kan en næringsdrivende selge til strykpriser som opprinnelig ikke hadde noen kreditt i det hele tatt. Ved å diktere betingelsene de er villige til å motta for stillingen, kan handelsmenn til og med vende negative naturlige kreditter (markedsforskjellen mellom det solgte og kjøpte alternativet) til beløp som gir akseptabel risikojustert avkastning.

Risikostyring

Det er andre teknikker som kan brukes for å begrense tap. En måte er å handle indeksopsjoner (som S&P 500 eller Russell 2000) i stedet for aksjer. Enkeltaksjer har potensial til å svinge vilt som svar på inntjening, eller andre nyheter kan føre til at de gapes betydelig i en retning eller bryter gjennom betydelig støtte- eller motstandsnivå på kort tid. Siden indekser består av mange forskjellige aksjer, har de en tendens til å bevege seg saktere og er lettere å forutsi. Det faktum at de er svært likvide og har omsettelige opsjoner hvert 10. poeng, reduserer bud-spør-oppslagene og gir mer kreditt til hver streikpris.

En av de mest praktiske risikostyringsteknikkene er å være tålmodig. Bestem minimumsbeløpet som er nødvendig for å dekke deg selv for risikoen. Finn en streikpris som du er komfortabel med å selge, sett begrensningsordrer i den posisjonen, og la markedsføreren ta en av dine handler når det er oppnådd nok kreditt. Ikke bekymre deg hvis du ikke får andrebenet med en gang. Tiden fungerer til din fordel: jo nærmere utløpet du kan handle og fortsatt motta en akseptabel kreditt, jo bedre. Tidsforfall, nemesis av alternativ kjøpere, fordeler selger opsjoner.

Næringsdrivende bør alltid vite nøyaktig hvilket punkt de skal prøve å reparere en stilling hvis den er truet. Hvis indeksen kommer til det punktet eller truer et av de solgte streikepunktene dine, er det andre alternativer enn å avvikle stillingen for tap. Du kan alltid rulle ut til et nytt kredittoppslag, (til en høyere streik for samtalspredningen eller en lavere streik for utsatt spredning). Dette er ofte det beste handlingsforløpet, siden du kan motta ekstra kreditt uten å måtte legge inn noen ekstra margin. Siden indeksen måtte ha trent betydelig for å true din posisjon, er det ofte mulig å finne nok ekstra kreditt til å redusere, eller til og med dekke, tap til en streikpris enda lenger ut av pengene.

Bunnlinjen

Mange nye handelsmenn unngår avanserte opsjonsstrategier som jernkondoren og tror at de er for kompliserte til å handle konsekvent. Realiteten er at de fleste handelsmenn bare driver en kondorhandel per indeks per måned. En sammendrag gjennomgang av markedet er vanligvis tilstrekkelig til å avgjøre når man skal sette eller revidere grenseordrer. Hvis den utføres riktig for å skape maksimal fortjeneste, lover jernkondoren en stor sannsynlighet for suksess, noe som hindrer handelsmenn fra å måtte limes til datamaskinene sine for å styre bransjene sine.