Bull Put Spread
En bull put spread er en opsjonsstrategi som brukes når investoren forventer en moderat økning i prisen på den underliggende eiendelen. Strategien bruker to salgsopsjoner for å danne et sortiment som består av en høy streikpris og en lav streikepris. Investoren mottar nettokreditt fra differansen mellom de to premiene fra opsjonene.
Bull Put Spread Explained
Putealternativer brukes vanligvis av investorer for å tjene på fall i aksjekursen siden en salgsopsjon gir en investor makten - ikke kravet - til å selge en aksje på kontraktens utløpsdato. Hver salgsopsjon har en streikpris, som er den prisen opsjonen konverterer til den underliggende aksjen ved utløp. En investor ville betale en premie for å kjøpe en salgsopsjon.
Viktige takeaways
- En bull put spread er en opsjonsstrategi som brukes når investoren forventer en moderat økning i prisen på den underliggende eiendelen.
- Strategien betaler en kreditt innledningsvis og bruker to salgsopsjoner for å danne et område som består av en høy streikpris og en lav streikpris.
- Det maksimale tapet tilsvarer forskjellen mellom strykprisene og mottatt nettokreditt.
- Maksimal fortjeneste, som er nettokreditt, skjer bare hvis aksjekursen stenger over den høyere streikekursen ved utløpet.
Fortjeneste og tap fra salgsopsjoner
Salgsopsjoner brukes vanligvis av investorer som er bearish på en aksje, noe som betyr at de håper aksjekursen faller under opsjonens streik. Imidlertid er oksespredningen designet for å dra nytte hvis aksjekursen stiger. Hvis aksjen handler over streiken ved utløp, utløper alternativet verdiløst siden ingen vil selge aksjen til en streikpris som er lavere enn markedsprisen. Som et resultat mister kjøperen av putten verdien av premien som er betalt.
På den annen side håper en investor som selger en salgsopsjon at aksjen ikke reduseres, men i stedet stiger over streiken slik at salgsopsjonen blir verdiløs ved utløp. En salgsopsjonsselger — opsjonsskriveren — mottar premien for å selge opsjonen innledningsvis og ønsker å beholde den summen. Imidlertid faller aksjen under streiken, er selgeren på kroken. Opsjonsinnehaveren har overskudd og vil utøve sine rettigheter ved å selge sine aksjer til den høyere streikprisen. Salgsopsjonen utøves med andre ord mot selger.
Premien mottatt av selgeren vil bli redusert avhengig av hvor langt aksjekursen faller under salgsopsjonens streik. Bull put spread er designet for å tillate selger å beholde premien tjent på å selge put-alternativet, selv om aksjens kurs synker.
Bygging av Bull Put Spread
En oksesatsspredning består av to salgsopsjoner. For det første kjøper en investor en salgsopsjon og betaler en premie. Deretter selger investoren en salgsopsjon til en høyere streikpris enn den kjøpte puten som mottar en premie. Begge alternativene har samme utløpsdato.
Premien opptjent ved å selge den høyere streiken satt overstiger prisen som er betalt for den lavere streiken satt. Investoren mottar en kontokreditt på netto differansen i påslagene fra de to salgsopsjonene ved begynnelsen av handelen. Investorer som er bullish på en underliggende aksje, kan bruke en utbredelse av okser for å generere inntekter med begrenset nedside. Imidlertid er det en risiko for tap med denne strategien.
Bull Put Profit and Tap
Maksimal fortjeneste for en spredning av en okse er lik forskjellen mellom mottatt beløp fra det solgte putet og beløpet som er betalt for det kjøpte putet. Med andre ord, nettokreditten som mottas innledningsvis er maksimal fortjeneste, noe som bare skjer hvis aksjekursen stenger over den høyere streikekursen ved utløpet.
Målet med oksespredningsstrategien blir realisert når prisen på underliggende trekk eller holder seg over den høyere streikprisen. Resultatet er at det solgte alternativet utløper verdiløst. Årsaken til at det utløper verdiløst, er at ingen ønsker å utøve det og selge aksjene sine til strykprisen hvis det er lavere enn markedsprisen.
En ulempe med strategien er at den begrenser fortjenesten hvis aksjen stiger godt over den øvre streikprisen på det solgte salgsopsjonen. Investoren ville lomme den første kreditten, men går glipp av fremtidige gevinster.
Hvis aksjen er under den øvre streiken i strategien, vil investoren begynne å tape penger siden salgsopsjonen trolig vil bli utøvd. Noen i markedet vil ønske å selge aksjene sine til denne, mer attraktive, streikprisen.
Investoren fikk imidlertid en nettokreditt for strategien i begynnelsen. Denne kreditten gir litt pute for tapene. Når aksjen synker langt nok til å utslette mottatt kreditt, begynner investoren å tape penger på handelen.
Hvis aksjekursen faller under det lavere alternativet for salgssalg - det kjøpte putet - ville begge putealternativene tapt penger, og maksimalt tap for strategien realiseres. Det maksimale tapet tilsvarer forskjellen mellom strykprisene og mottatt nettokreditt.
Hva vi liker
Investorer kan tjene inntekter fra nettokreditt betalt ved begynnelsen av strategien.
Det maksimale tapet på strategien er avkortet og kjent foran.
Ulemper
Risikoen for tap, maksimalt, er forskjellen mellom streikeprisene og nettokreditten som er betalt.
Strategien har begrenset gevinstpotensial og går glipp av fremtidige gevinster hvis aksjekursen stiger over den øvre strykskursen.
Ekte verdenseksempel på et Bull Put Spread
La oss si at en investor er bullish på Apple Inc. (APPL) i løpet av den neste måneden. Aksjen handler for tiden til $ 275 per aksje. Investoren implementerer en okse som er spredt av:
- Selger ett salgsopsjon med en streikepris på $ 280 for $ 8, 50 for å utløpe om en måned
- Kjøper en salgsopsjon med en streikepris på $ 270 for $ 2 for å utløpe om en måned
Investoren tjener en netto kreditt på $ 6, 50 for de to opsjonskontraktene ($ 8, 50 kreditt - $ 2 premie betalt). Siden en opsjonskontrakt tilsvarer 100 aksjer av den underliggende eiendelen, tilsvarer den totale kreditten $ 650.
Scenario 1 Maksimal fortjeneste
La oss si at Apple-aksjen stiger og handler til $ 300 ved utløp. Investorens maksimale fortjeneste oppnås og tilsvarer $ 650 ($ 8, 50 - $ 2 = $ 6, 50 x 100 aksjer = $ 650). Når aksjen stiger over den øvre strykprisen, slutter strategien å tjene ytterligere fortjeneste.
Scenario 2 Maksimal tap
Hvis Apples aksjer handles til $ 200 per aksje eller under den lave streiken, realiseres investorens maksimale tap. Imidlertid er tapet begrenset til $ 350, eller ($ 280 putte - $ 270 putte - ($ 8, 50 - $ 2)) x 100 aksjer.
Ideelt sett leter investoren etter at aksjen skal stenge over $ 280 per aksje ved utløpet, noe som vil være det punktet maksimal fortjeneste oppnås.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.