Konkurransedyktig anbud
Konkurransedyktig anbud er en auksjonsprosess der store institusjonelle investorer (også kalt primære distributører) kjøper nyutstedt statsgjeld. Den konkurrerende anbudsprosessen tildeler verdipapirer til de høyeste budgiverne; alle bud må sendes innen en forhåndsbestemt dato og må være på minimum $ 100.000.
Konkurransedyktig anbud kalles også konkurransedyktig budgivning.
Å bryte ned konkurrerende anbud
Konkurransedyktig anbud er en av to anbudsprosesser for å kjøpe nye statlige verdipapirer i det primære markedet (dvs. direkte fra regjeringen). Den andre anbudsprosessen for kjøp av statspapirer er ikke-konkurrerende anbud. Den amerikanske statskassen bruker primært ikke-konkurrerende anbud, mens Canadas sentralbank, Bank of Canada, først og fremst bruker konkurrerende anbud (men aksepterer også ikke-konkurrerende bud). De som mottar verdipapirer i den konkurrerende anbudsprosessen, kan deretter velge å selge dem på annenhåndsmarkedet. Primære distributører kan også velge å by på vegne av mindre kunder.
Den amerikanske statskassen holder auksjoner hver uke og månedlig for å selge statspapirer - statskasseveksler, sedler, obligasjoner og Treasury Inflations Protected Securities (TIPS) - til publikum. Interesserte parter legger vanligvis inn bud på pris og mengde gjeldspapirer de er villige til å kjøpe fra statskassen. Bud godtas inntil 30 dager i forkant av auksjonen og kan sendes enten elektronisk gjennom Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) eller per post. Budene er konfidensielle og holdes forseglet til auksjonsdatoen. Deltakere i enhver statskasseauksjon består av små investorer og institusjonelle investorer som legger inn bud kategorisert som konkurrerende eller ikke-konkurrerende anbud.
Ikke-konkurrerende anbud leveres av mindre investorer som garantert vil motta verdipapirer. Det er imidlertid ingen garanti for mottatt pris eller avkastning. Avkastningen på obligasjonen vil bli bestemt av den konkurrerende siden av auksjonen som håndteres som en nederlandsk auksjon - en type auksjon der prisen på en vare senkes til den får bud. Et konkurransedyktig anbud er et bud som sendes inn av større investorer, for eksempel institusjonelle investorer. Hver budgiver er begrenset til 35% av tilbudsbeløpet per auksjon. Hvert bud som sendes inn spesifiserer den laveste rente, avkastning eller rabattmargin som investoren er villig til å akseptere for gjeldspapirene.
La oss se på et eksempel på hvordan konkurransedyktig budgivning gjennom en nederlandsk auksjon fungerer. Anta at statskassen søker å skaffe 9 millioner dollar i to-års sedler med en 5% kupong. La oss anta at konkurransedyktige bud som følger, er som følger:
- 1 million dollar til 4, 79%
- 2, 5 millioner dollar på 4, 85%
- $ 2 millioner til 4, 96%
- 1, 5 millioner dollar til 5%
- $ 3 millioner til 5, 07%
- 1 million dollar til 5, 1%
- 5 millioner dollar til 5, 5%
Budene med lavest avkastning vil bli akseptert først siden utstederen foretrekker å betale lavere avkastning til obligasjonsinvestorene. I dette tilfellet, siden statskassen ønsker å skaffe 9 millioner dollar, vil den akseptere budene med lavest avkastning opp til 5, 07%. Med dette merket vil bare 2 millioner dollar av budet på 3 millioner dollar bli godkjent. Alle bud over 5, 07% utbytte vil bli akseptert, og budene nedenfor vil bli avvist. I kraft er denne auksjonen avviklet til 5, 07%, og alle vellykkede konkurrerende og ikke-konkurrerende budgivere vil motta 5, 07% avkastning.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.