Konstant avkastningsmetode

Hva er metoden med konstant avkastning?

Metoden med konstant avkastning er en måte å beregne påløpt rabatt på obligasjoner som handler i annenhåndsmarkedet. Metoden med konstant avkastning er et alternativ til den vurderbare periodiseringsmetoden, og selv om den vanligvis resulterer i en mindre periodisering av rabatt enn sistnevnte metode; det krever også mer komplekse beregninger.

Konstant avkastningsmetode forklart

For skattemessige formål kan den vurderbare periodiseringsmetoden og den konstante avkastningsmetoden brukes til å beregne avkastning på en diskonteringsobligasjon eller nullkupongobligasjon. Den ratificerende periodiseringsmetoden beregner mengden inntekt eller utgifter som er påløpt i stedet for det betalte beløpet, og resulterer i en større periodisering av diskonteringen enn metoden med konstant avkastning. Det beregnes ved å dele markedsrenten på obligasjonen med antall dager fra obligasjonens forfallsdato minus kjøpsdatoen, multiplisert med antall dager investoren faktisk hadde obligasjonen.

Beregningen av konstant avkastning er ikke en så enkel metode som den vurderbare periodiseringsmetoden. Det konstante avkastningsbeløpet beregnes ved å multiplisere det justerte grunnlaget med avkastningen ved utstedelse og deretter trekke fra kupongrenten. Denne metoden er også kjent som den effektive eller vitenskapelige metoden for amortisering.

En nullkupongobligasjon betaler ingen renter eller kupong i løpet av obligasjonens levetid. I stedet utstedes disse obligasjonene med en rabatt, og obligasjonsinvestorer tilbakebetales pålydende ved forfall. For eksempel er det kjøpt en null-kupongobligasjon med pålydende $ 100 for $ 75. På forfallstidspunktet tilbakebetales obligasjonsinnehaveren full pålydende på null-kupongobligasjonen. Selv om disse obligasjonene ikke betaler kuponger, krever Internal Revenue Service (IRS) at obligasjonsinnehavere med null kuponger fremdeles rapporterer den pålagte renten som er opptjent på obligasjonen som inntekt for skatteformål. En obligasjonseier som bruker metoden med konstant avkastning kan bestemme hvor mye han / han kan trekke fra hvert år.

Hvordan beregne

Metoden med konstant avkastning er en metode for akkresjon av obligasjonsrabatter, noe som betyr en gradvis økning over tid gitt at verdien av en diskonteringsobligasjon øker over tid til den tilsvarer pålydende. Det første trinnet i metoden med konstant avkastning er å bestemme avkastningen til forfall (YTM), som er avkastningen som vil bli opptjent på en obligasjon holdt til forfall. For eksempel blir det utstedt en nullkupongobligasjon for $ 75 med en løpetid på 10 år. Utbyttet til forfall avhenger av hvor ofte utbyttet blir sammensatt. Skattemyndighetene gir skattyter en viss fleksibilitet når det gjelder å bestemme hvilken periodiseringsperiode som skal brukes til beregning av avkastning. For enkelhets skyld, la oss anta at det er sammensatt årlig for dette eksempelet. YTM-en kan derfor beregnes som:

Parverdi på $ 100 = $ 75 x (1 + r) ¹⁰

$ 100 / $ 75 = (1 + r) ¹⁰

1, 3333 = (1 + r) ¹⁰

r = 2, 92%

La oss anta at kupongrenten på denne obligasjonen er 2% (forutsatt at lignende rentebetalende obligasjoner betaler 2%). Etter 1 år (husk at vi legger sammen årlig), vil periodiseringen på obligasjonen være:

Periodiseringsperiode1 = ($ 75 x 2, 92%) - Kupongrente

Siden kupongrente = 2% x $ 100 = $ 2

Periodiseringsperiode1 = $ 2, 19 - $ 2

Periodiseringsperiode1 = $ 0, 19

Kjøpesummen på $ 75 representerer obligasjonsgrunnlaget ved utstedelse. I påfølgende perioder blir imidlertid grunnlaget kjøpesummen pluss påløpte renter. Etter år 2 kan periodiseringen for eksempel beregnes som:

Periodiseringsperiode2 = [($ 75 + $ 0, 19) x 2, 92%] - $ 2

Periodiseringsperiode2 = 0, 20 dollar

Periodene 3 til 10 kan beregnes på en lignende måte ved bruk av den tidligere periodens periodisering for å beregne dagens periode.

Intuitivt har et diskonteringsobligasjon en positiv periodisering; med andre ord, grunnlaget tilfaller.

På samme måte kan renter på en premiumobligasjon også bestemmes ved bruk av metoden med konstant avkastning. Et premium-obligasjon utstedes til en pris som er høyere enn pålydende på obligasjonen. Verdien på obligasjonen synker over tid til den blir par ved forfall. Den påregnelige renten på en premieobligasjon er negativ, og den konstante avkastningsmetoden amortiserer (i motsetning til å beregne) obligasjonspremiene. En premieobligasjon vil således ha en negativ periodisering.

Beslutningen om å benytte enten metoden med konstant avkastning eller ratifiserende periodiseringsmetode må tas når obligasjonen er kjøpt. Denne avgjørelsen er irreversibel og ligner på metoden IRS foreskriver til dataravgiftspliktig originalutstedelsesrabatt (OID) som beskrevet i IRS-publikasjon 1212.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Påløpt markedsdiskontering Påløpt markedsrabatt er gevinsten i verdien av en diskonteringsobligasjon som forventes fra å holde den i en hvilken som helst varighet frem til dens løpetid. mer Introduksjon til akkresjon av rabatt Akkreditering av rabatt er økningen i verdien av et diskontert instrument etter hvert som tiden går og løpetiden nærmer seg. mer Zero-Coupon Obligasjon En null-kupongobligasjon er en gjeldssikkerhet som ikke betaler renter, men omsettes til en dyp rabatt, noe som gir overskudd ved forfall når obligasjonen er innløst. mer Rabattnotat En diskonteringsnotis er en kortsiktig gjeldsforpliktelse utstedt med rabatt til pari. Rabattsedler ligner på nullkupongobligasjoner og statskasseveksler og utstedes vanligvis av statlige sponsede byråer eller høyt rangerte bedriftslånere. mer Imputert rente Imputert rente beskriver renter skattemyndighetene anser som betalt for skatteformål, selv om skyldneren ikke har foretatt noen rentebetaling. flere faktorer som oppretter rabattobligasjoner En diskonteringsobligasjon er en som gir utstedelse for mindre enn pålydende eller pålydende verdi, eller en obligasjon som handler for mindre enn pålydende i sekundærmarkedet. Akkurat som å kjøpe andre rabatterte produkter er det risiko for investoren, men det er også noen fordeler. mer Partnerkoblinger