Konvertibelt obligasjonslån
En konvertibel obligasjon er en type langsiktig gjeld utstedt av et selskap som kan konverteres til aksje etter en spesifikk periode. Konvertible obligasjoner er vanligvis usikrede obligasjoner eller lån, noe som betyr at det ikke er underliggende sikkerhet knyttet til gjelden.
Disse langsiktige gjeldspapirene betaler renteavkastning til obligasjonseieren, som er långiver. Den unike egenskapen med konvertible obligasjoner er at de er konvertible til aksje på bestemte tidspunkter. Denne funksjonen gir obligasjonseieren en viss sikkerhet som kan utligne noe av risikoen forbundet med å investere i usikret gjeld.
01:26Konvertibelt obligasjonslån
Konvertible obligasjoner forklart
Typisk skaffer selskaper kapital ved å utstede gjeld, i form av obligasjoner eller egenkapital, i form av aksjer. Noen selskaper kan bruke mer gjeld enn egenkapital for å skaffe kapital til å finansiere driften eller omvendt.
En konvertibel obligasjon er et hybrid finansielt gjeldsprodukt med fordeler av både gjeld og egenkapital. Selskaper bruker konvertible obligasjoner som fastrentelån, og betaler obligasjonseierne rentebetalinger. Obligasjonseiere i det konvertible obligasjonslånet har også muligheten til å holde låneproduktet frem til forfall - på hvilket tidspunkt de får avkastning som hovedstol - eller å konvertere til aksjer på en gitt dato. Lånet kan bare konverteres til aksje etter et forutbestemt tidspunkt som spesifisert i obligasjonens tilbud.
Et konvertibelt obligasjonslån vil vanligvis gi en lavere rente siden gjeldsinnehaveren har muligheten til å konvertere lånet til aksje. Investorer er villige til å akseptere en lavere rente i bytte mot det innebygde alternativet for å konvertere til vanlige aksjer. Konvertible obligasjoner tillater investorer å delta i aksjekursvurdering når obligasjonene er konvertert til aksje.
Antall aksjer en obligasjonseier mottar for hver obligasjon bestemmes på utstedelsestidspunktet basert på en konverteringsgrad. For eksempel kan selskapet dele ut 10 aksjer for hver obligasjon med en pålydende verdi på $ 1000, som er en konverteringsgrad på 10: 1.
Funksjonen for konvertibel gjeld tas inn i beregningen av utvannet beregning per aksje. Konverteringen vil øke aksjetallet - antall tilgjengelige aksjer - og redusere beregninger som inntjening per aksje (EPS).
En annen risiko for de usikrede obligasjonene er at de ved konkurs og avvikling mottar betaling etter andre rentebærere.
Viktige takeaways
- Et konvertibelt obligasjonslån er en type langsiktig gjeld utstedt av et selskap som har en aksjeomregningsopsjon.
- Obligasjoner er usikret av underliggende sikkerhet.
- Konvertible obligasjoner er hybridprodukter som prøver å få en balanse mellom gjeld og egenkapital.
- Investorer får fordelen av fastrenteutbetalinger, samtidig som de har muligheten til å konvertere lånet til egenkapital hvis aksjekursen stiger over tid.
Typer obligasjoner
Akkurat som det er konvertible obligasjoner, er det også ikke-konvertible obligasjoner der gjelden ikke kan konverteres til egenkapital. Som et resultat tilbyr ikke-konvertible obligasjoner vanligvis høyere rente enn konvertible kolleger siden investorer ikke har muligheten til å konvertere til aksje.
Delvis konvertible obligasjoner er også en versjon av denne typen gjeld. Disse lånene har en forhåndsbestemt del som kan konverteres til aksje. Konverteringsgraden bestemmes ved begynnelsen av gjeldsutstedelsen.
Fullt konvertible obligasjoner har muligheten til å konvertere all gjeld til egenkapitalandeler basert på vilkårene som er skissert ved gjeldsutstedelsen. Det er viktig at investorer undersøker den type obligasjonslån de vurderer for investering, inkludert hvis eller når det er et konverteringsalternativ, konverteringsforholdet og tidsrammen for en konvertering til egenkapital.
Fordelene med konvertible obligasjoner
Som med alle gjeldsinstrumenter, enten det er en obligasjon eller et lån, må gjelden tilbakebetales. For mye gjeld i et selskaps balanse kan føre til høye gjeldsbetjeningskostnader som inkluderer renteutbetalinger. Som et resultat kan selskaper med gjeld ha ustabile inntekter.
Egenkapital, i motsetning til obligasjoner, krever ikke tilbakebetaling, og krever heller ikke betaling av renter til eierne. Imidlertid kan et selskap betale utbytte til aksjonærene, som selv om de er frivillige, kan sees på som en kostnad for å utstede egenkapital siden firmaets beholdte inntjening eller akkumulerte overskudd ville bli redusert.
Konvertible obligasjoner er hybridprodukter som prøver å få en balanse mellom gjeld og egenkapital. Investorer får fordelen av fastrenteutbetalinger, mens de også har muligheten til å konvertere lånet til egenkapital hvis selskapet klarer seg bra, og hever aksjekursene over tid.
Risikoen for investorene er at det er lite forsikring i tilfelle mislighold hvis de har andeler av felles aksje. Imidlertid under en konkursavvikling, hvis en investor holder en konvertibel obligasjon, får obligasjonsinnehaveren betalt før vanlige aksjonærer.
Pros
Investorer får en fast rente mens de har muligheten til å delta i en aksjekursøkning.
Hvis utstederens aksjekurs går ned, kan investorer holde obligasjonen frem til forfall og samle renteinntekter.
Konvertible obligasjonseiere blir betalt før aksjeeiere i tilfelle et selskaps avvikling.
Ulemper
Investorer får en lavere rente sammenlignet med tradisjonelle obligasjoner i bytte mot opsjonen å konvertere til aksje.
Investorer kan tape penger hvis aksjekursen avtar etter konvertering fra obligasjon til egenkapital.
Obligasjonseiere risikerer at selskapet misligholder og ikke klarer å betale tilbake hovedstolen.
Ekte verdenseksempel på en konvertibel obligasjon
La oss si at et amerikansk selskap Apple Inc. (AAPL) ønsker å utvide internasjonalt for første gang for å selge sine mobile produkter og tjenester. Investorer er usikre på om produktene vil selge i utlandet og om selskapets internasjonale forretningsplan vil fungere.
Selskapet utsteder konvertible obligasjoner for å tiltrekke nok investorer til å finansiere sin internasjonale ekspansjon. Konverteringen vil være i forholdet 20: 1 etter tre år.
Fastrenten som er betalt til investorene på konvertible obligasjonslån er 2%, noe som er lavere enn den typiske obligasjonsrenten. Den lavere kursen er imidlertid avveiningen for retten til å konvertere obligasjonene til aksje.
Scenario 1:
Etter tre år er den internasjonale ekspansjonen en hit, og selskapets aksjekurs begynner å stige fra 20 til 100 dollar per aksje. Innehavere av konvertible obligasjoner kan konvertere gjeld til aksje med 20: 1 konverteringsgrad. Investorer med ett obligasjon kan konvertere gjeldene sine til en verdi av $ 2000 (20 x $ 100 per aksje).
Scenario 2:
Den internasjonale ekspansjonen mislykkes. Investorer kan holde på konvertible obligasjoner og fortsette å motta fastrenteutbetalinger med en rente på 2% per år til gjelden forfaller og selskapet returnerer hovedstolen.
I dette eksemplet fikk Apple fordelen av et lån med lav rente ved å utstede konvertibelt obligasjonslån. Imidlertid, hvis utvidelsen gjør det bra, vil selskapets aksjer bli utvannet etter hvert som investorer konverterer sine obligasjoner til aksje. Denne økningen i antall aksjer vil føre til en utvannet inntjening per aksje.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.