Sprekk
En sprekk, eller spredning av sprekker, er et begrep som brukes i energimarkedene for å representere forskjellene mellom råoljepriser og petroleumsproduktpriser. Det er en handelsstrategi som brukes i energifutures for å etablere en raffineringsmargin. Sprekk er en primær indikator på inntjeningen til oljeraffineringsselskaper. Crack gjør det mulig for raffinering av selskaper å sikre seg mot risikoen forbundet med råolje og de som er forbundet med petroleumsprodukter. Ved samtidig å kjøpe futures for råolje og selge futures for petroleumsprodukter, prøver en næringsdrivende å etablere en kunstig posisjon i foredling av olje som er opprettet gjennom en spredning.
Å bryte ned sprekker
Uttrykket sprekk er avledet fra den flytende katalytiske krakking av råolje, som brukes til å foredle råolje til petroleumsprodukter, så som bensin og fyringsolje. Crack er en enkel beregning som ofte brukes til å estimere raffineringsmarginer og er basert på ett eller to petroleumsprodukter produsert i et raffineri. Sprekk tar imidlertid ikke hensyn til raffineriernes inntekter og kostnader, bare kostnadene for prisen per fat råolje. Sammenligningen mellom prisene på råolje og prisene på raffinerte produkter kan indikere markedets forsyningstilstand. En sprekkspredning er vanligvis en hekk som opprettes ved å gå lenge i oljefutures mens du korterer bensin og fyrer oljefutures.
Sprekk for ett produkt
En enkelt produktsprekker gjenspeiler forskjellen mellom prisene på ett fat råolje og ett fat for et spesifikt produkt. For eksempel tror en råoljeraffinerer at bensinprisene vil holde seg sterke de neste to månedene og ønsker å låse marginene nå. I februar merker raffinereren at May West Texas Intermediate (WTI) futures med råolje handles til $ 45 per fat og juni New York Harbour RBOB bensin futures handler for $ 2, 15 per gallon, eller $ 90, 30 per fat. Raffinøren mener dette er en gunstig spredning på ett produkt sprekker på $ 45, 30 per fat, eller $ 90, 30 - $ 45.
Siden raffinaderiene kjøper råolje for å raffinere varen til et petroleumsprodukt, bestemmer raffineriet å kjøpe futti-råoljefutures for WTI, samtidig som de selger RBOB-bensin-futures i juni. Raffineriet har følgelig låst seg i en sprekk på 45, 30 dollar.
Flere produktsprekker
Raffinører og investorer implementerer også sprekkstrategier på flere produkter. For eksempel har en raffinader sikte på å sikre seg mot risikoen for å øke WTI-råoljepriser og synkende priser på petroleumsprodukter. Raffineriet kunne sikre risikoen med spredning på 3, 2, 1. Ved å bruke de samme futuresprisene og utløpsdatoene for WTI-råolje og RBOB-bensin, kunne raffineriet kjøpe tre futurekontrakter for råolje og selge to futurekontrakter for RBOB-bensin. Anta at futures for fyringsolje for juni handles til $ 1, 40 per gallon, eller $ 58, 80 per fat, vil raffineriet også selge en futurekontrakt på varen. Følgelig låser raffinøren en gunstig margin på $ 34, 80 per fat, eller ($ 58, 80 + 2 * $ 90, 30 - 3 * $ 45) / 3.
Faktorer som påvirker sprekker
Andelene av petroleumsprodukter et raffineri produserer av råolje kan også påvirke sprekker. Noen av disse produktene inkluderer asfalt, flydrivstoff, diesel, bensin og parafin. I noen tilfeller varierer andelen som produseres, basert på etterspørsel fra det lokale markedet.
Blandingen av produkter avhenger også av typen råolje som behandles. Tyngre råoljer er vanskeligere å foredle til lettere produkter som bensin. Raffinerier som bruker enklere raffineringsprosesser kan være begrenset i deres evne til å produsere produkter fra tung råolje.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.