fortynning

Hva er fortynning?

Fortynning (også kjent som aksje- eller aksjefortynning) oppstår når et selskap utsteder nye aksjer som resulterer i en reduksjon av en eksisterende aksjeeiers eierandel i det selskapet. Aksjefortynning kan også oppstå når innehavere av aksjeopsjoner, for eksempel ansatte i selskapet, eller eiere av andre opsjonelle verdipapirer benytter opsjonene sine. Når antall utestående aksjer øker, eier hver eksisterende aksjeeier en mindre eller utvannet prosentandel av selskapet, noe som gjør hver aksje mindre verdifull.

01:10

fortynning

Forstå fortynning

Fortynning er ganske enkelt et tilfelle av å kutte kaken i flere biter. Det vil være flere stykker, men hver blir mindre. Så vil du fremdeles få din del av kaken bare at den vil være mindre enn du hadde forventet, noe som ofte ikke er et ønsket resultat.

En andel av aksjen representerer eierskapet i det selskapet. Når styret bestemmer seg for å offentliggjøre selskapet, vanligvis gjennom et børsnotering (IPO), sanksjonerer de antall aksjer som opprinnelig vil bli tilbudt. Dette antallet utestående lager blir ofte referert til som "flottøren". Hvis det selskapet gir ut ytterligere aksjer (ofte kalt sekundærtilbud), har de offisielt utvannet aksjen. Aksjonærene som kjøpte børsnoteringen har nå en mindre eierandel i selskapet.

Selv om det først og fremst påvirker selskapseierskap, reduserer utvanningen også aksjens EPS (nettoinntekt delt på "float") som ofte deprimerer aksjekursene. Av denne grunn beregner mange offentlige selskaper både EPS og utvannet EPS, som egentlig er et "hva-hvis-scenario". Utvannet EPS forutsetter at potensielt utvannede verdipapirer allerede er konvertert til utestående aksjer og dermed øker nevneren ("float").

Aksjefortynning kan skje når et selskap trenger ytterligere kapital, siden nye aksjer utstedes på de offentlige markedene. Den potensielle ulempen ved utvannelse av aksjer er at kapitalen selskapet mottar ved å selge ytterligere aksjer kan forbedre selskapets lønnsomhet og verdien av aksjen.

Forståelig nok blir ikke aksjeutvanning normalt sett gunstig av eksisterende aksjonærer, og selskaper innleder iblant noen tilbakekjøpsprogrammer for å bidra til å dempe utvanningen. Aksjedeler som er iverksatt av et selskap øker imidlertid ikke eller reduserer utvanningen. I situasjoner hvor en virksomhet deler aksjen sin, mottar nåværende investorer ytterligere aksjer, og holder deres prosentvise eierandel i selskapet statiske.

Viktige takeaways

• Fortynning oppstår når et selskap utsteder nye aksjer som resulterer i en reduksjon av en eksisterende aksjeeiers eierandel av det selskapet
• Fortynning reduserer aksjens EPS (nettoinntekt dividert med flottøren) som ofte deprimerer aksjekursene
• Fortynning er en måte et selskap kan skaffe ekstra midler på, selv om eksisterende aksjonærer vanligvis ikke er begeistret når dette skjer

Generelt eksempel på fortynning

Anta at et selskap har utstedt 100 aksjer til 100 enkeltaksjonærer. Hver aksjonær eier 1% av selskapet. Hvis selskapet da har et sekundærtilbud og utsteder 100 nye aksjer til 100 flere aksjonærer, eier hver aksjeeier bare 0, 5% av selskapet. Den mindre eierandelen reduserer også hver investors stemmekraft.

Real World Eksempel på fortynning

Ofte formidler et offentlig selskap intensjonen om å utstede nye aksjer, og utvanner dermed sin nåværende egenkapital lenge før den faktisk gjør det. Dette gjør at både nye og gamle investorer kan planlegge deretter. For eksempel sendte MGT Capital inn en fullmaktserklæring 8. juli 2016, som skisserte en aksjeopsjonsplan for den nyutnevnte administrerende direktøren, John McAfee. I tillegg formidlet uttalelsen strukturen til nyere selskapskjøp, kjøpt med en kombinasjon av kontanter og aksjer.

Både den utøvende aksjeopsjonen og anskaffelsene forventes å utvanne den nåværende puljen av utestående aksjer. Fullmaktserklæringen hadde videre et forslag om utstedelse av nye autoriserte aksjer, noe som antyder at selskapet forventer mer utvanning på kort sikt.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Autorisert aksje Autorisert aksje er det maksimale antallet aksjer som et selskap lovlig har lov til å utstede, som spesifisert i dens vedtekter. mer Lær om sekundær tilbud Et sekundært tilbud er salg av nye eller nært eide aksjer i et selskap som allerede har gitt et børsnotering. mer Lær om aksjer Utestående aksjer utestående refererer til et selskaps aksje som for tiden er inneholdt av alle dets aksjonærer, inkludert aksjeblokker som er av institusjonelle investorer og begrensede aksjer eid av selskapets innsidere. mer Utstedte aksjer Utstedte aksjer er antall autoriserte aksjer solgt til og eid av aksjonærene i et selskap. Utstedte aksjer inkluderer aksjen et selskap selger offentlig for å generere kapital og aksjen gitt til innsidere som en del av kompensasjonspakkene. mer Følgende tilbud Definisjon Et oppfølgingstilbud er en utstedelse av aksjer etter et selskaps første børsnotering. mer Tegningskurs Begrepet "tegningskurs" refererer til en statisk pris som eksisterende aksjonærer kan delta i et rettighetstilbud; den refererer også til utøvelsesprisen for warrantshavere av en bestemt aksje. mer Partnerkoblinger