Valutarisiko

Valutarisiko eller valutarisiko er en uunngåelig risiko for utenlandske investeringer, men den kan dempes betydelig gjennom sikringsteknikker. For å eliminere valutarisiko, må en investor unngå å investere i utenlandske eiendeler helt. Valutarisiko kan imidlertid dempes med valutaterminer eller futures.

• Valutarisikoen er forårsaket av svingninger i investorens lokale valuta sammenlignet med utenlandsk investeringsvaluta.
• Disse risikoene kan avbøtes ved bruk av et sikret børshandlet fond eller av den enkelte investor ved bruk av ulike investeringsinstrumenter, for eksempel valutaterminer eller futures, eller opsjoner.
• Valutarisiko er ikke helt unngåelig, men den kan dempes.

Slik fungerer valutarisiko

For den amerikanske investoren er sikringsvalutarisiko spesielt viktig når den amerikanske dollaren øker siden risikoen kan erodere avkastningen fra utenlandske investeringer. For utenlandske investorer er det motsatte, særlig når amerikanske investeringer presterer. Dette fordi svekkelsen av den lokale valutaen mot USD kan gi et ekstra løft for avkastningen. I slike situasjoner, siden valutakursbevegelsen fungerer i investorens favør, er det hensiktsmessige handlingsforløpet å gå uskadd.

Tommelfingerregelen, med hensyn til utenlandske investeringer, er å la valutarisikoen være usikret når lokal valuta svekkes mot utenlandsk investeringsvaluta, men å sikre denne risikoen når den lokale valutaen verdsetter seg mot den utenlandske investeringsvalutaen .

Her er to måter å redusere valutarisiko på:

• Invester i sikrede eiendeler : Den enkleste løsningen er å investere i sikrede utenlandske eiendeler, for eksempel sikrede børshandlede fond (ETF). ETF-er er tilgjengelige for et bredt spekter av underliggende eiendeler som omsettes i de fleste større markeder. Mange ETF-leverandører tilbyr sikrede og usikrede versjoner av fondene deres som sporer populære referanseindekser eller indekser. Selv om det sikrede fondet generelt vil ha en litt høyere utgiftsgrad enn dets sikrede motpart på grunn av kostnadene for sikring, kan store ETF-er sikrer valutarisiko til en brøkdel av sikringskostnaden påløpt av en individuell investor. For eksempel er MSCI EAFE-indeksen - det primære målestokken for amerikanske investorer for å måle internasjonal aksjeutvikling - kostnadsgraden for iShares MSCI EAFE ETF (EFA) 0, 31%. Kostnadsgraden for iShares Valutasikrede MSCI EAFE ETF (HEFA) er 0, 69.
• Sikring av valutakursrisiko selv : Investorer har sannsynligvis noe valutarisiko hvis porteføljen inneholder aksjer eller obligasjoner i utenlandsk valuta eller amerikanske depositumskvitteringer. En vanlig misforståelse er at valutarisikoen deres er sikret, men det er ikke tilfelle.

Spesielle hensyn

Du kan sikre valutarisiko ved hjelp av ett eller flere av følgende instrumenter:

• Valutaterminer : Valutaterminer kan effektivt brukes til å sikre valutarisiko. Anta for eksempel at en amerikansk investor har en obligasjonslån i euro som forfaller om et års tid og er bekymret for risikoen for at euroen vil falle mot den amerikanske dollaren i den tidsrammen. Investoren kan inngå en terminkontrakt for å selge euro (i et beløp lik forfallsverdien på obligasjonen) og kjøpe amerikanske dollar til ett års terminrente. Fordelen med terminkontrakter er at de kan tilpasses spesifikke beløp og løpetid, men en stor ulempe er at de ikke er lett tilgjengelige for enkeltinvestorer. En alternativ måte å sikre valutarisiko er å konstruere en syntetisk terminkontrakt ved bruk av pengemarkedssikring.
• Valutaterminer : Valutaterminer brukes til å sikre valutarisiko fordi de handler på en børs og bare trenger en liten mengde forhåndsmargin. Ulempene er at de ikke kan tilpasses og bare er tilgjengelige for faste datoer.
• Valutafond : Tilgjengeligheten av ETF-er som har en spesifikk valuta som den underliggende eiendelen, betyr at valutabehandlingsfond kan brukes til å sikre valutarisiko. Dette er sannsynligvis ikke den mest effektive måten å sikre valutarisiko for større beløp. For individuelle investorer fører deres muligheter til å bli brukt til små beløp og det faktum at de er marginalberettigede og kan omsettes på lang eller kortside, gi dem store fordeler.
• Valutealternativer : Valutalternativer tilbyr et annet mulig alternativ til sikring av valutarisiko. Valutalternativer gir en investor eller næringsdrivende rett til å kjøpe eller selge en bestemt valuta i et spesifisert beløp på eller før utløpsdatoen til strykprisen. For eksempel er valutaopsjoner som omsettes på Nasdaq tilgjengelig i valører på 10 000 EUR, 10 000 GBP, 10 000 CAD eller 1 000 000 JPY, noe som gjør dem godt egnet for den enkelte investor.

Valutarisiko kan ikke unngås helt ved investering i utlandet, men den kan dempes betydelig ved bruk av sikringsteknikker. Den enkleste løsningen er å investere i sikrede investeringer som sikrede ETF-er.

Fondsforvalteren til en sikret ETF kan sikre valutarisiko til en relativt lavere kostnad. Imidlertid bør en investor som har aksjer eller obligasjoner i utenlandsk valuta, eller til og med amerikanske innskuddskvitteringer (ADR) vurdere å sikre valutarisiko ved å bruke en av de mange tilgjengelige veier som valutaterminer, futures, ETF eller opsjoner.