Formel for å beregne netto nåverdi (NPV) i Excel

Netto nåverdi (NPV) er en kjernekomponent i budsjettbudsjettering. Det er en omfattende måte å beregne om et foreslått prosjekt vil være økonomisk levedyktig eller ikke. Beregningen av NPV omfatter mange økonomiske temaer i en formel: kontantstrømmer, tidsverdien på pengene, diskonteringsrenten over prosjektets varighet (vanligvis WACC), terminalverdi og bergingsverdi.

Hvordan bruke netto nåverdi?

For å forstå NPV i de enkleste formene, bør du tenke på hvordan et prosjekt eller investering fungerer når det gjelder innstrømning og utstrømming av penger. Si, du vurderer å sette opp en fabrikk som trenger en innledende investering på $ 100 000 i løpet av det første året. Siden dette er en investering, er det en kontantstrøm som kan tas som en netto negativ verdi. Det kalles også et innledende utlegg. Du forventer at etter at fabrikken har blitt etablert det første året med den første investeringen, vil den begynne å generere produksjonen (produkter eller tjenester) andre året og fremover. Det vil resultere i netto kontantstrømmer i form av inntekter fra salg av fabrikkproduksjonen. Si, fabrikken genererer $ 100.000 i løpet av det andre året, som øker med $ 50.000 hvert år til de neste fem årene. De faktiske og forventede kontantstrømmene til prosjektet er som følger:

XXXX-A representerer faktiske kontantstrømmer, mens XXXX-P representerer anslått kontantstrøm over de nevnte årene. En negativ verdi indikerer kostnad eller investering, mens positiv verdi representerer tilsig, inntekt eller kvittering.

Hvordan bestemmer du om dette prosjektet er lønnsomt eller ikke ">

NPV-metodikken gjør det mulig å bringe alle kontantstrømmer (nåtid så vel som fremtid) til et fast tidspunkt, for tiden, derav navnet “nåverdi.” Det fungerer egentlig ved å ta hvor mye de forventede fremtidige kontantstrømmene er verdt for tiden og trekker fra innledende investering fra det for å komme til "netto nåverdi." Hvis denne verdien er positiv, er prosjektet lønnsomt og levedyktig. Hvis denne verdien er negativ, er prosjektet tapende og bør unngås.

I enkleste vilkår,

NPV = (Dagens verdi av forventede fremtidige kontantstrømmer) - (Dagens verdi av investerte kontanter)

Beregning av fremtidig verdi fra nåverdi innebærer følgende formel,

hvor,

Framtidig verdi = netto kontantinnstrømning forventet i løpet av en bestemt periode

r = diskonteringsrente eller avkastning som kan oppnås i alternative investeringer

t = antall tidsperioder

Som et enkelt eksempel vil $ 100 investert i dag (nåverdi) med en rate på 5 prosent (r) i 1 år (t) øke til $ 100 * [(1 + 5%) ^ 1] = $ 105

Siden vi ønsker å få nåverdi basert på den anslåtte fremtidige verdien, kan formelen ovenfor omorganiseres som,

For å få $ 105 (fremtidig verdi) etter ett år (t), hvor mye bør investeres i dag på en bankkonto som tilbyr en rente på 5% ">

Nåværende verdi = $ 105 / [(1 + 5%) ^ 1] = $ 100

Sagt på en annen måte, $ 100 er nåverdien av $ 105 som forventes å bli mottatt i fremtiden (ett år senere) med tanke på 5 prosent avkastning.

NPV bruker denne kjernemetoden for å bringe alle slike fremtidige kontantstrømmer til et enkelt punkt i dag.

Den utvidede formelen for NPV er

der FV ₀, r ₀ og t ₀ angir forventet fremtidig verdi, gjeldende priser og tidsperioder for henholdsvis år 0 (initial investering), og FV _n, r _n og t _n angir forventet fremtidig verdi, gjeldende priser, og tidsperioder for år n. Sammendrag av alle slike faktorer fører til netto nåverdi.

Man må merke seg at disse innstrømmene er underlagt skatter og andre hensyn. Derfor tas nettoinnstrømningen etter skatt - det vil si at bare netto beløp etter skatt blir vurdert for kontantstrøm og blir vurdert som en positiv verdi.

En fallgruve i denne tilnærmingen er at selv om det er økonomisk forsvarlig fra et teoretisk synspunkt, er en NPV-beregning bare så god som dataene som driver den. Det anbefales derfor å bruke anslagene og forutsetningene med størst mulig nøyaktighet, for poster av investeringsbeløp, anskaffelses- og disposisjonskostnader, alle skattemessige konsekvenser, faktisk omfang og tidspunkt for kontantstrømmer.

Trinn for å beregne NPV i Excel

Det er to metoder for å beregne NPV i Excel-arket.

Først er å bruke den grunnleggende formelen, beregne nåverdien av hver komponent for hvert år individuelt, og deretter summere alle sammen.

Det andre er å bruke den innebygde Excel-funksjonen som du kan få tilgang til ved hjelp av "NPV" -formelen.

Bruke nåverdi for NPV-beregning i Excel

Ved å bruke tallene som er sitert i eksemplet ovenfor, antar vi at prosjektet vil trenge et første utlegg på $ 250 000 i år null. Andre år (år ett) og videre, begynner prosjektet å generere tilstrømning på $ 100 000, og de øker med $ 50 000 hvert år til året fem når prosjektet er over. WACC, eller vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad, brukes av selskapene som diskonteringsrente når de budsjetterer for et nytt prosjekt og antas å være 10 prosent i hele prosjektperioden.

Nåverdiformelen brukes på hver av kontantstrømmene fra år null til år fem. For eksempel fører kontantstrømmen til - $ 250 000 det første året til samme nåverdi i løpet av året null, mens tilstrømningen på $ 100 000 i løpet av det andre året (år 1) fører til nåverdi på $ 90 909. Det indikerer at et års fremtidig tilstrømning på $ 100 000 er verdt $ 90 909 ved år null, og så videre.

Beregning av nåverdi for hvert av årene og deretter oppsummere disse gir NPV-verdien på $ 472 169, som vist i skjermbildet over i Excel med de beskrevne formlene.

Bruke Excel NPV-funksjon for NPV-beregning i Excel

I den andre metoden brukes den innebygde Excel-formelen "NPV". Det kreves to argumenter, diskonteringsrenten (representert av WACC) og rekken av kontantstrømmer fra år 1 til det siste året. Forsiktighet bør utvises for ikke å inkludere årets null kontantstrøm i formelen, også indikert ved første utlegg.

Resultatet av NPV-formelen for eksemplet ovenfor kommer til 722.169 dollar. For å beregne den endelige NPV, må man redusere det første utlegget fra verdien oppnådd fra NPV-formelen. Det fører til NPV = ($ 722.169 - $ 250.000) = $ 472.169.

Denne beregnede verdien samsvarer med den som ble oppnådd fra den første metoden ved bruk av PV-verdi.

Beregne NPV i Excel - Video

Følgende video forklarer de samme trinnene basert på eksemplet ovenfor.

Fordeler og ulemper med de to metodene

Selv om Excel er et flott verktøy for å gjøre en rask beregning med høy presisjon, er bruken utsatt for feil, og som en enkel feil kan føre til feil resultater. Avhengig av ekspertisen og bekvemmeligheten, bruker analytikere, investorer og økonomer en av metodene ettersom hver tilbyr fordeler og ulemper.

Den første metoden er å foretrekke av mange, da beste praksis for økonomisk modellering krever at beregninger er transparente og lett reviderbare. Problemet med å ha alle beregningene til en formel er at du ikke lett kan se hvilke tall som går hvor, eller hvilke tall som er brukerinnganger eller hardkodet. Det andre store problemet er at den innebygde Excel-formelen ikke gjør det netto det første kontante utlegget, og til og med eksperter fra Excel-brukere glemmer ofte å justere den første utleggsverdien i NPV-verdien. På den annen side trenger den første metoden flere trinn i beregningen, som også kan være utsatt for brukerinduserte feil.

Uansett hvilken metode man bruker, er oppnådd resultat bare like bra som verdiene som er koblet til formlene. Man må prøve å være så presis som mulig når man bestemmer verdiene som skal brukes til kontantstrømprojeksjoner mens man beregner NPV. I tillegg antar NPV-formelen at alle kontantstrømmer mottas i en engangsbeløp ved årets slutt, noe som åpenbart er urealistisk. For å løse dette problemet og få bedre resultater for NPV, kan man diskontere kontantstrømmene i midten av året som aktuelt, i stedet for på slutten. Dette tilnærmer seg den mer realistiske akkumuleringen av kontantstrømmer etter skatt i løpet av året.

Mens vi vurderer levedyktigheten til et enkelt prosjekt, indikerer en NPV på over $ 0 et prosjekt som har potensial til å generere netto fortjeneste. Når du sammenligner flere prosjekter basert på NPV, bør den med høyest NPV være det åpenbare valget, da det indikerer det mest lønnsomme prosjektet.