Fremoverrabatt
En terminsrabatt er et begrep som angir en tilstand der den fremtidige eller forventede fremtidige prisen for en valuta er mindre enn spotprisen. Det er en indikasjon fra markedet at den gjeldende innenlandske valutakursen vil falle mot en annen valuta. Denne terminrenten måles ved å sammenligne gjeldende spotpris med spotprisen pluss netto rentebetalinger over en gitt tidsperiode, med prisen på en valutaterminkontrakt for den samme tidsperioden. Hvis terminkontraktprisen er mindre enn pluss pluss forventede rentebetalinger, eksisterer betingelsen for en terminkort.
Viktige takeaways
- Terminpremie er en betingelse som eksisterer i en sammenligning mellom en valutaterminkontrakt og spotprisen på en valuta.
- For å forstå denne tilstanden må du først forstå hva terminkontrakter er.
- Terminkontrakter er som futures, men ikke standardisert og utført med to spesifikke parter i en over-the-counter-transaksjon.
- Fremoverrabatter innebærer at de som inngår terminkontrakten forventer at valutaen de har tenkt å bytte inn vil avta på et tidspunkt i fremtiden.
Hvordan en fremadrabatt fungerer
Selv om det ofte forekommer, fører ikke alltid en terminkurs til et fall i valutakursen. Det er bare forventningen om at det vil skje på grunn av justeringen av spot, fremover og futures. Typisk gjenspeiler det mulige endringer som følge av forskjeller i rentesatser mellom valutaene i de to involverte landene.
Valutakursene fremover er ofte forskjellige fra spotkursen for valutaen. Hvis valutakursen for en valuta er mer enn spotkursen, eksisterer det en premie for den valutaen. En rabatt skjer når valutakursen er mindre enn spotkursen. En negativ premie tilsvarer en rabatt.
Eksempel på beregning av terminkort
Det grunnleggende for beregning av en terminkurs krever både den gjeldende spotprisen på valutaparet og rentene i de to landene (se nedenfor). Tenk på dette eksemplet på en utveksling mellom den japanske yen og den amerikanske dollaren.
- Valutakursen på 90 dager yen til dollar (¥ / $) er 109, 50.
- Spotprisen ¥ / $ -renten er = 109, 38.
Beregning for en årlig terminpremie = (109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
I dette tilfellet er dollaren "sterk" i forhold til yen siden dollarens terminsverdi overstiger spotverdien med en premie på 0, 12 yen per dollar. Yenen ville handle til en rabatt fordi den fremtidige verdien for dollar er mindre enn spotprisen.
For å beregne terminrenten for yen, må du først beregne valutakursen og spotkursene for yen i forhold til dollar per yen.
- ¥ / $ valutakurs er (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324).
- ¥ / $ spot rate er (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
Den årlige terminrenten for yen, i form av dollar = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
For beregning av andre perioder enn et år, vil du legge inn antall dager som vist i følgende eksempel. For en tre måneders terminrente: Terminrente = spotrente multiplisert med (1 + innenlandsk rente ganger 90/360 / 1 + valutakurs ganger 90/360).
For å beregne terminrenten, multipliserer spotrenten med forholdet mellom renter og justerer for tiden til utløpet.
Terminrente = Spotrente x (1 + utenlandsk rente) / (1 + innenlandsk rente).
Anta som et eksempel at den aktuelle valutakursen mellom dollar og euro er $ 1.1365. Den innenlandske renten eller den amerikanske renten er 5%, og den utenlandske renten er 4, 75%. Plugging av verdiene i ligningen resulterer i: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. I dette tilfellet reflekterer det en terminspremie.
Hva er en terminkontrakt?
En terminkontrakt er en avtale mellom to parter om å kjøpe eller selge en valuta til en bestemt pris på en bestemt fremtidig dato. Det ligner på en futureskontrakt, og den viktigste forskjellen er at den handler i markedet for over-the-counter (OTC). Motparter oppretter terminkontrakten direkte med hverandre og ikke gjennom en formalisert utveksling.
Fordelene med terminkontrakten inkluderer tilpasning av vilkår, beløp, pris, utløpsdato og leveringsgrunnlag. Levering kan skje i kontanter eller faktisk levering av den underliggende eiendelen. Ulemper ved fremtidige kontrakter inkluderer mangelen på likviditet fra et sekundærmarked. En annen mangel er den til et sentralisert clearinghus som fører til en høyere grad av misligholdsrisiko. Som et resultat er ikke terminkontrakter like lett tilgjengelige for detaljhandelen som futurekontrakter.
Den kontraherte terminprisen kan være den samme som spotprisen, men den er vanligvis høyere, noe som resulterer i en premie. Hvis spotprisen er lavere enn terminprisen, resulterer en forhåndsrabatt.
Investorer eller institusjoner driver med fremtidige kontrakter for å sikre eller spekulere i valutabevegelser. Banker eller andre finansinstitusjoner som investerer i terminkontrakter med sine kunder, eliminerer den resulterende valutaeksponeringen i renteswapmarkedet.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.