Glass-Steagall-loven
Glass-Steagall-loven ble vedtatt av den amerikanske kongressen som en del av bankloven fra 1933. Sponset av senator Carter Glass, en tidligere finansminister, og representant Henry Steagall, formann for House Banking and Currency Committee, forbød det kommersielle banker fra delta i investeringsbankvirksomheten og omvendt. Et nødtiltak for å motvirke fiaskoen til nesten 5000 banker under den store depresjonen. Glass-Steagall mistet styrken i de påfølgende tiårene og ble delvis opphevet i 1999. I det 21. århundre har imidlertid en annen finanskrise ført til snakk i politiske og økonomiske kretser om å gjenopplive handlingen.
Forståelse av Glass-Steagall Act
Glass-Steagall-loven hadde to hovedmål: å stoppe det enestående kjøringen på banker og gjenopprette offentlig tillit til det amerikanske banksystemet; og for å skille koblingen mellom bank- og investeringsaktiviteter som antas å ha forårsaket - eller i det minste, sterkt bidratt til - markedskrakket i 1929, og den påfølgende depresjonen.
Begrunnelsen for atskillelsen var interessekonflikten som oppsto da banker investerte i verdipapirer med egne eiendeler, som selvfølgelig faktisk var deres kontohaveres eiendeler. Banker som hadde folks sparepenger og kontoer hadde en tillitsfull plikt til å beskytte dem, ikke å delta i overdreven spekulativ aktivitet, hevdet proposisjonene. Å skille bankvirksomhet fra å investere virksomhet ville hindre bankene i å gi lån som ville øke prisene på verdipapirer de hadde eierandel i, ved å bruke innskytere til å tegne aksjetilbud eller fond, eller overtale klienter til å foreta investeringer som tjente institusjonens interesser, men gikk mot individets.
Viktige takeaways
- Glass-Steagall-loven fra 1933 trakk en klar linje mellom banknæringen og investeringsbransjen, og forbød en finansinstitusjon å være både bank og meglerhus.
- Glass-Steagall-loven ble i stor grad opphevet i 1999 av Graham-Leach-Bliley Act (GLBA), slik at forretningsbanker kunne drive investeringsbank og verdipapirhandel.
- I kjølvannet av finanskrisen 2008-09 har interessen for å gjenopplive Glass-Steagall Act eller vedta lignende bankregulerende lovgivning for å beskytte forbrukerne vokst.
Sammen med å etablere en brannmur mellom forretningsbanker og investeringsbanker - og tvinge banker til å spinne megleroperasjoner - opprettet Glass-Steagall Act Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), som garanterte bankinnskudd opp til en spesifisert grense. Loven opprettet også Federal Open Market Committee (FOMC) og innførte forordning Q, som forbød banker å betale renter på forespørsel og innskuddsrenter på andre innskuddsprodukter.
Opphevelse av Glass-Steagall-loven
Mens Glass-Steagall alltid møtte en viss motstand fra finansnæringen, varte det ganske ubestridt fram til 1980-tallet. Fremveksten av gigantiske finansselskaper, et brølende aksjemarked og en anti-regulatorisk holdning i Federal Reserve og i Det hvite hus oppmuntret til en økende ignorering av bestemmelsene. I løpet av de neste to tiårene tillot domstoler og SEC store fusjoner og oppkjøp som var i strid med loven, for eksempel Citibanks kjøp av investeringsbanken Salomon Smith Barney gjennom kjøpet av Traveller's Group i 1998.
Til slutt, etter intens lobbyvirksomhet fra industrigrupper, ble Glass-Steagall Act delvis opphevet i 1999 av Graham-Leach-Bliley Act (GLBA) - nærmere bestemt dens seksjon 20, som begrenset kommersielle bankers virksomhet med eiendelene sine. Selv om seksjon 16 gjensto, og begrensning av typer eiendeler bankene kunne investere innskyternes midler i, kunne egentlig bankene nå fungere som aksjemeglere, og omvendt. GBLA fjernet også forbudet mot ”samtidig tjeneste av en offiser, direktør eller ansatt i et verdipapirforetak som offiser, direktør eller ansatt i en hvilken som helst medlemsbank.” Forordning Q ble opphevet i juli 2011.
Underprimering av subprime-pantelånet i 2008, som førte til en nasjonal - og til slutt global - kredittkrise, signaliserte den endelige bortfallet av Glass-Steagall-lovens maktdeler. Alvoret av krisen tvang Goldman Sachs og Morgan Stanley, uavhengige investeringsbanker, til å konvertere til bankholdingsselskaper. To andre fremtredende investeringsbanker, Bear Stearns og Merrill Lynch, ble kjøpt opp av henholdsvis kommersielle bankgiganter JP Morgan og Bank of America.
Return of the Glass-Steagall Act?
At disse sammenslåingene var resultatet av finanskrisen 2008-2009, er på en måte ironisk, siden noen politikere, økonomer og til og med fagfolk innen finansnæringen mener at Glass-Steagalls opphevelse bidro til krisen i utgangspunktet. Selv om andre debunk denne teorien, og bemerker at de største aktørene i subprime-sammenbruddet ikke var kombinasjon av kommersielle investeringsbanker, er det fortsatt en følelse av at de-fanging the act har tillatt amerikanske finansinstitusjoner å bli for store — for store til å mislykkes, i fakta - for uvøren med klientmidler, og for upålitelige til å politiet selv. Og at det kan bli behov for noe tøffere regulering.
Volcker-regelen i Dodd-Frank Wall Street-reformen og forbrukerbeskyttelsesloven fra 2010, implementert i 2015, gjenoppstod i det vesentlige noen av Glass-Steagalls seksjon 20-bestemmelser: Den forbyr banker fra visse handelsaktiviteter med egne kontoer og begrenser investeringene deres i svært spekulative eiendeler, som hedgefond.
I 2015 innledet en gruppe senatorer, inkludert John McCain og Elizabeth Warren, et utkast til et lovforslag for "det 21. århundre Glass-Steagall-loven." Lovforslaget ville innføre en adskillelse av tradisjonell bankvirksomhet fra investeringsbanker, hedgefond, forsikring og private equity-aktiviteter, i løpet av en fem år overgangsperiode. Dette vil ideelt sett gjøre institusjonene sikrere for innskytere og redusere risikoen for en annen regjeringskonkurranse.
Under presidentkampanjen i 2016 antydet Donald Trump om en potensiell gjeninnsetting av Glass-Steagall-loven. Etter valget i 2017 gjenoppsto sjefen for National Economic Council, Gary Cohn, samtalene om å gjenopprette handlingen for å bryte opp de store bankene og "supermarkedene i finansielle tjenester."